童老師在二樓安排了晚宴，賓主盡歡。

“阿坤，今天子飛算是成為我們的合伙人了，要不要給子飛安排下半場(chǎng)？”童老師略帶狡猾，但也誠(chéng)懇。

下半場(chǎng)？什么下半場(chǎng)？韓子飛心有疑問(wèn)。

“我看不用了吧！”坤叔想著唐家的女婿就不拖下水了，“這樣吧，子飛你先回去，我和老童再聊一會(huì)兒。”

“坤老弟，唐家的人情你已經(jīng)還得夠多了，這次你又送這么大的人情，哈哈！”送走韓子飛后，童老師笑著對(duì)坤叔說(shuō)。

對(duì)韓子飛來(lái)說(shuō)，幸福似乎來(lái)得太突然。

到杭州后，韓子飛對(duì)股票和期貨投資思考較多。

程序化交易，難點(diǎn)就在于人的交易經(jīng)驗(yàn)無(wú)法全部編成程序，所以很多所謂的程序化交易策略只不過(guò)是前人開(kāi)發(fā)的相關(guān)指標(biāo)的各自應(yīng)用而已，其余的則是沒(méi)有邏輯支撐的基于統(tǒng)計(jì)概率的買賣策略。韓子飛雖然實(shí)踐程序化交易的時(shí)間還不長(zhǎng)，但他一開(kāi)始就不認(rèn)同這兩類策略，因?yàn)榇蠹叶荚谟玫闹笜?biāo)，往往會(huì)被主力正向或反向利用，而只是基于概率統(tǒng)計(jì)的策略則“為什么有效”“什么時(shí)候失效”都是未知的。所以他一開(kāi)始就把策略主攻方向放在形態(tài)識(shí)別上，K線和均線的形態(tài)再加上量的變化，往往能體現(xiàn)多空力量博弈的過(guò)程和結(jié)果，如果知道了當(dāng)下多空力量孰強(qiáng)孰弱，只要跟著強(qiáng)的這一方進(jìn)場(chǎng)，盈利的概率就比較高。

基本面分析往往偏左側(cè)一些（在一波行情啟動(dòng)前布局），技術(shù)分析則往往偏右側(cè)（一波行情走一段后跟進(jìn)）。多年證券分析師的經(jīng)歷讓韓子飛在股票交易方面形成了“企業(yè)價(jià)值+資金追蹤+形態(tài)識(shí)別”三個(gè)條件綜合分析的投資方法，即只選有投資價(jià)值的股票，但該股票必須是資金追捧的熱門，同時(shí)在技術(shù)圖形上必須符合進(jìn)場(chǎng)和持有條件。比如2010年韓子飛重點(diǎn)關(guān)注和參與的股票中有一個(gè)是002081金螳螂，這是一家總部位于蘇州的室內(nèi)裝潢和設(shè)計(jì)公司，是行業(yè)內(nèi)毫無(wú)爭(zhēng)議的領(lǐng)軍企業(yè)，2008年的下跌跌出了價(jià)值，“四萬(wàn)億”的刺激最大的受益者一是房地產(chǎn)，二是大宗商品，房地產(chǎn)的再次升溫會(huì)給金螳螂帶來(lái)極大的利潤(rùn)增長(zhǎng)，并且該股票在2009年已經(jīng)走出非常好的形態(tài)，資金持續(xù)流入，成為基金和散戶追逐的熱門股票，于是韓子飛把它放到2010年重點(diǎn)配置的股票池中。而在出場(chǎng)方面，三個(gè)條件只要有一個(gè)不符合了，韓子飛就會(huì)撤退，以保護(hù)盈利，規(guī)避大的虧損，當(dāng)然，有時(shí)候撤退后可能會(huì)錯(cuò)過(guò)好大一波后續(xù)上漲，這就是嚴(yán)格風(fēng)控的得與失。

韓子飛想，期貨交易雖說(shuō)也可以應(yīng)用自己在股票上總結(jié)的方法，但期貨杠桿更大，所以應(yīng)用此前的方法只能輕倉(cāng)做。如果要倉(cāng)位相對(duì)重一些，手法更加靈活一些，則需要大量的研究、分析和盯盤，這對(duì)手工交易者來(lái)說(shuō)幾乎是不可能實(shí)現(xiàn)的。于是期貨交易他暫時(shí)主攻系統(tǒng)化策略，即用程序化的思路尋找和捕捉機(jī)會(huì)，并且用客觀的方法控制賬戶風(fēng)險(xiǎn)，在存活率更低的期貨市場(chǎng)，韓子飛覺(jué)得這樣的交易模式更容易實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，因?yàn)槌绦蚧灰纂m然可能和短期暴利無(wú)緣，但在保持生存、情緒管理、復(fù)利實(shí)現(xiàn)、長(zhǎng)期盈利等方面有著手工主觀交易不可能擁有的優(yōu)勢(shì)，而且相比主觀交易，它或許更適合為客戶管理資產(chǎn)，以后便于用到基金產(chǎn)品的運(yùn)作中。

在期貨選品種方面，這個(gè)階段韓子飛暫時(shí)放棄主觀偏好，采取“凡是活躍品種均參與，品種只是一個(gè)代碼，品種之間沒(méi)有差別”的思路。如果粗淺分析一個(gè)期貨品種的基本面，根本無(wú)法充分了解其真正的供求關(guān)系，后續(xù)價(jià)格的漲跌也就只能是猜測(cè)了，而所有品種都去進(jìn)行基本面分析更是不可能完成的任務(wù)，反而不關(guān)注任何品種的任何基本面信息，只從盤面價(jià)格和成交量、持倉(cāng)量的角度去分析，則可以從技術(shù)分析的角度迅速了解每一個(gè)品種的漲跌和強(qiáng)弱情況，一個(gè)高概率上漲的圖形出來(lái)之后，不管這個(gè)圖形代表的是銅還是橡膠或是大豆，都無(wú)所謂，也無(wú)須了解這個(gè)品種的現(xiàn)貨和產(chǎn)業(yè)鏈到底發(fā)生了什么，只要入場(chǎng)做多即可，進(jìn)場(chǎng)后如果漲了就持有，跌了就止損。

如果用基本面分析做期貨，就意味著必須像坤叔那樣能夠?qū)δ硞€(gè)或某幾個(gè)品種的產(chǎn)業(yè)鏈有充分的了解，對(duì)供需情況和其變化了如指掌，并且在操作時(shí)較長(zhǎng)一個(gè)階段只集中精力做一兩個(gè)品種，這樣才可能做好。韓子飛一來(lái)覺(jué)得自己沒(méi)有坤叔這樣的水平、資源和經(jīng)驗(yàn)，二來(lái)覺(jué)得一個(gè)階段只做一兩個(gè)品種雖然賺大錢的可能更高，但伴隨的風(fēng)險(xiǎn)也更集中、更大，而只要是風(fēng)險(xiǎn)大的交易模式，他就很難說(shuō)服自己去嘗試?；蛟S以后錢多了可以嘗試，但現(xiàn)在還不行。

人就是這樣，越是追求完美，就越痛苦，越是敢于放棄，就越快樂(lè)。韓子飛放棄了在期貨選品種方面的主觀行為，就像從一個(gè)只有一扇小窗的房間里走了出來(lái)，看到了滿地的芬芳和漫天的陽(yáng)光。用基本面分析精選品種，看似非常高大上，卻是很難執(zhí)行的，因?yàn)槠谪洸幌窆善保善边x好一個(gè)行業(yè)、一個(gè)企業(yè)后或許可以堅(jiān)守較長(zhǎng)時(shí)間，期貨則因?yàn)橛懈軛U效應(yīng)，即使看對(duì)了，短期的反向波動(dòng)也會(huì)令賬戶大大受傷。而如果繞過(guò)它，采用技術(shù)分析選品種，則變得豁然開(kāi)朗。選擇一個(gè)品種本來(lái)就不帶感情，只是一種嘗試，并且這種嘗試可以在所有品種上同時(shí)開(kāi)展，凡是符合的就做，嘗試失敗就撤，嘗試成功就留，心里沒(méi)有任何負(fù)擔(dān)，也沒(méi)有必要糾結(jié)于單次的盈虧，甚至每次進(jìn)場(chǎng)時(shí)對(duì)盈虧都沒(méi)有任何預(yù)期，只是做好該做的動(dòng)作而已。韓子飛心想：以后也許可以用基本面分析精選品種，但目前的狀況來(lái)看，用技術(shù)分析選品種更適合自己。

另外，鑒于股指期貨的特殊性和在未來(lái)戰(zhàn)略布局上的重要性，韓子飛把它單獨(dú)拎出來(lái)研究，即把期貨程序化分為商品期貨程序化和股指期貨程序化。

品種選擇的問(wèn)題解決了，風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理本來(lái)就是韓子飛的強(qiáng)項(xiàng)，自然很容易在程序化系統(tǒng)中較好地體現(xiàn)出來(lái)，所以他在程序化方面把最重要的工作放在了基于不同時(shí)間周期的進(jìn)場(chǎng)設(shè)計(jì)和出場(chǎng)設(shè)計(jì)。

做期貨，很多人喜歡在行情激烈的時(shí)候去參與，追漲殺跌，博取短期高收益或者尋求情緒上的大刺激。而韓子飛天生就厭惡這類交易手法，他更偏向于在相對(duì)平靜的窄幅震蕩或剛剛上漲的行情中找到下一波趨勢(shì)行情的啟動(dòng)點(diǎn)，并想辦法抓住這波趨勢(shì)行情。

“不管是股票還是期貨，做一波行情，什么時(shí)候介入風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小，收益相對(duì)大？”韓子飛經(jīng)常這樣問(wèn)自己。

答案是：在這波行情啟動(dòng)的時(shí)候。

韓子飛做技術(shù)分析特別在意邏輯的合理性，至少在技術(shù)邏輯上能說(shuō)服自己，他認(rèn)為： K線是交易者情緒博弈的結(jié)果，是資金堆積的表象，是多空戰(zhàn)斗的痕跡；均線是多空平均持倉(cāng)成本的近似值，是多空進(jìn)退的屏障。

因此，從一個(gè)階段的多空不分勝負(fù)，到下一個(gè)階段的多空分出勝負(fù)。在K線上和均線上是可以識(shí)別的，再配合成交量和持倉(cāng)量的輔助分析，就能找出一波行情的啟動(dòng)點(diǎn)。其關(guān)鍵就在于識(shí)別多空雙方博弈糾纏在K線上和均線上的表現(xiàn)，并識(shí)別糾纏末端的形態(tài)，以及一方已經(jīng)勝出或者即將勝出的端倪。一方一旦勝出，另一方若無(wú)援兵則必然潰敗，價(jià)格會(huì)向一方快速運(yùn)動(dòng)，他要抓的就是這一波高效率的盈利機(jī)會(huì)。

雖然韓子飛在人工識(shí)別行情啟動(dòng)點(diǎn)的形態(tài)特征上已經(jīng)頗有心得，比如棉花的暴漲行情也是抓到了一部分的，只是倉(cāng)位輕了一點(diǎn)，賺得不多，但要把人工識(shí)別編成代碼讓電腦自動(dòng)識(shí)別，這個(gè)工程不可能100%實(shí)現(xiàn)，就他和公司同事現(xiàn)在的水平只能完成50%左右的轉(zhuǎn)化率，但即便只能把人工識(shí)別的50%轉(zhuǎn)化為程序，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)回測(cè)，多品種多周期的組合已然可以在最大回撤控制在30%以內(nèi)的情況下實(shí)現(xiàn)每年30%~200%的收益。

人腦一定比電腦聰明，這一點(diǎn)韓子飛從未懷疑過(guò)，因此從單個(gè)品種、一小段時(shí)間的角度來(lái)說(shuō)，一個(gè)高手手工做交易一定比電腦程序化自動(dòng)交易的效果要好得多，畢竟程序是人編出來(lái)的，人才是更重要的因素。

但程序化交易的核心優(yōu)勢(shì)在于：電腦沒(méi)有感情，不會(huì)受情緒的干擾，更重要的是每一個(gè)小程序就像是一個(gè)機(jī)器人，它可以毫無(wú)怨言、不知疲倦地為你工作，一整套程序化體系就像是100個(gè)甚至1000個(gè)機(jī)器人同時(shí)在為你工作，雖然每一個(gè)機(jī)器人的能力只有人的10%，但100個(gè)甚至1000個(gè)加起來(lái)就大不一樣了，它們可以同時(shí)關(guān)注所有的品種，并且同一個(gè)品種可以關(guān)注不同的時(shí)間周期，或許每一筆盈利都沒(méi)有手工交易高手豐厚，但1000筆交易甚至10000筆交易累積起來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它們的動(dòng)作始終是保持一致性的，該賺的錢都會(huì)賺到，不該虧的錢絕不虧掉，于是就形成了風(fēng)險(xiǎn)可控、盈利可持續(xù)的投資方式。

11月28日晚上，方夢(mèng)龍從上海坐高鐵來(lái)到杭州，韓子飛到火車站把方博士接下，安排他住在公司附近西湖文化廣場(chǎng)對(duì)面的天籟假日酒店。

這次見(jiàn)面，韓子飛感覺(jué)方夢(mèng)龍比一年前憔悴不少，可能是舟車勞頓和時(shí)差原因吧！于是他讓方博士先休息一下，第二天接方博士到公司詳談。

第二天上午，唐雨秋引方夢(mèng)龍到深藍(lán)廣場(chǎng)17樓的辦公室，看到運(yùn)河的美景和對(duì)面的杭州大廈，方夢(mèng)龍頗為滿意，說(shuō)是這里風(fēng)水不錯(cuò)。

中午收盤后，韓子飛、唐雨秋和方夢(mèng)龍三人到二樓的西湖春天用餐，這是一個(gè)港式餐廳，唐雨秋知道中午有要事相談，早定了一個(gè)包廂，點(diǎn)了片皮鴨、蝦餃等招牌菜。

三人寒暄幾句后，韓子飛就進(jìn)入正題：“方博士，上次您電話中提到已經(jīng)開(kāi)發(fā)了針對(duì)國(guó)內(nèi)股指期貨的程序，而且效果不錯(cuò)。”

“是的，”方夢(mèng)龍從包里拿出一份裝訂好的資料，“韓老弟，你看，這是資金曲線圖。這個(gè)策略我們?cè)臼怯迷诿辣P外匯和股指上的高頻交易策略，在美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)不錯(cuò)，后來(lái)我讓程序員根據(jù)中國(guó)股指期貨的特點(diǎn)對(duì)策略進(jìn)行了針對(duì)性修改，發(fā)現(xiàn)效果要比用在美盤上更好?？赡苁侵袊?guó)盤現(xiàn)在散戶比較多，機(jī)構(gòu)比較少，波動(dòng)比較大，所以盈利效率要比美盤好得多?！?/p>

“這是實(shí)盤曲線嗎？”韓子飛雖然早就聽(tīng)過(guò)程序化高頻交易，也見(jiàn)識(shí)過(guò)國(guó)內(nèi)一些超級(jí)短線手工炒手的厲害，當(dāng)他看到這條幾乎沒(méi)有回撤，45度一路向上的曲線時(shí)，還是有些歡喜和驚嘆。

“不，這還不是實(shí)盤，韓老弟，你也知道，大陸政府限制我們外籍人士開(kāi)戶做期貨，之前我一直在美國(guó)，也不方便借用大陸的賬戶進(jìn)行交易，即使借到了內(nèi)盤的賬戶，遠(yuǎn)在美國(guó)做程序化高頻，物理距離就已經(jīng)輸了，對(duì)高頻交易來(lái)說(shuō)，速度不能比別人慢1毫秒甚至1微秒，而行情數(shù)據(jù)從中金所傳到美國(guó)，程序發(fā)出信號(hào)之后再傳回來(lái)交易，可能會(huì)延遲數(shù)十毫秒、上百毫秒或更多。不過(guò)你放心，我們的測(cè)試是完全模擬實(shí)盤交易情況的，并且也充分考慮了交易成本、滑點(diǎn)等因素，后續(xù)上實(shí)盤，效果應(yīng)該是差不多的。另外，我了解過(guò)了，我們到這里做實(shí)盤，最好通過(guò)期貨公司在張江機(jī)房租一臺(tái)服務(wù)器，程序就放在這臺(tái)服務(wù)器上跑，這樣和中金所的數(shù)據(jù)對(duì)接是最快的，一年也就幾萬(wàn)塊錢的成本?！?/p>

“我明天就找合作的期貨公司落實(shí)張江服務(wù)器的事情?！碧朴昵锬闷鸩鑹貫榉讲┦坷m(xù)茶。

“那我們盡快啟動(dòng)一個(gè)100萬(wàn)的賬戶吧！” 因?yàn)闆](méi)有跑過(guò)實(shí)盤，韓子飛還不敢投入太多資金。

“100萬(wàn)有點(diǎn)少，不過(guò)也能做了?！甭?tīng)到只有100萬(wàn)元資金，方夢(mèng)龍有點(diǎn)失望。

“關(guān)于合作的事情，我們公司出資500萬(wàn)人民幣，您出資500萬(wàn)人民幣，您占60%的股份，設(shè)立一家專門做程序化交易的投資公司，方博士，您覺(jué)得這樣可好？”

“呃，韓老弟，我想剛開(kāi)始不一定要成立新的公司，我可以先到貴公司成立一個(gè)程序化部門，由我分管，不管是公司的資金還是客戶的資金，通過(guò)我這邊開(kāi)發(fā)的程序化獲得的利潤(rùn)，我都提取10%，因?yàn)楣疽话闾崛】蛻?0%~30%的分成，我拿10%，剩下的10%~20%歸公司。”方夢(mèng)龍一聽(tīng)要他出500萬(wàn)，急忙推脫，“或者貴公司出資1000萬(wàn)成立一家公司，我技術(shù)入股占20%的股份。”

回國(guó)合作的邀約是方夢(mèng)龍?zhí)岢鰜?lái)的，韓子飛只是借勢(shì)推進(jìn)，沒(méi)想到方夢(mèng)龍心中的合作只是資金和交易上的合作，而不是緊密型的合伙人關(guān)系，韓子飛多少有點(diǎn)意外，或許方夢(mèng)龍比較謹(jǐn)慎也有可能：“那也行，就按照您說(shuō)的第一種方案，公司新設(shè)一個(gè)程序化部門，由您全權(quán)管理，之前在我們公司已經(jīng)工作一段時(shí)間的浙大博士張超也劃到您的部門，我明天讓張超和您對(duì)接一下，把您的策略安裝到公司電腦上，再稍微測(cè)試一下，等服務(wù)器租好了就上線。”

“我這邊會(huì)安排一個(gè)編程兼下單員，公司給他開(kāi)一份工資就行，他的獎(jiǎng)金由我來(lái)支付，張博士就不用劃到我這邊了。”方夢(mèng)龍進(jìn)一步解釋，“韓老弟，你也知道，在華爾街，程序化交易的策略一般都是黑匣子，是保密的。”

方博士有所防備也是對(duì)的，或許程序化領(lǐng)域的初步合作就是這樣的模式，不管怎樣，總算有個(gè)開(kāi)頭了，韓子飛心想。

兩天后，張江的服務(wù)器到位，方博士親自調(diào)試服務(wù)器，并讓他的助理Tony把策略安裝到服務(wù)器上。方博士的程序在一個(gè)美國(guó)版的程序化交易平臺(tái)上運(yùn)行，唐雨秋安排期貨公司的技術(shù)人員和Tony對(duì)接，雙方把下單接口對(duì)接好之后，用實(shí)盤測(cè)試了幾筆交易，速度非?？欤痉戏讲┦康念A(yù)期。

于是100萬(wàn)元的自營(yíng)賬戶就上馬跑股指程序化高頻交易了，策略是在服務(wù)器上跑，方博士和他助理的電腦只是遠(yuǎn)程監(jiān)控和起到開(kāi)關(guān)的作用。一周下來(lái)，5個(gè)交易日只有1天是虧的，而且虧損只有3000元左右，凈利潤(rùn)2萬(wàn)多元，手續(xù)費(fèi)3萬(wàn)多元。

方夢(mèng)龍和韓子飛商量后，公司把賬戶資金加到了500萬(wàn)元。

本章人物的部分投資觀點(diǎn)

坤 叔：

即使做多占優(yōu)勢(shì)，也不要對(duì)空頭趕盡殺絕。

用宏觀和供求分析把握行情。

童老師：

能利用資金優(yōu)勢(shì)把價(jià)格往上推，為什么不推？

做期貨就是資金博弈，多頭打敗空頭就是資金的勝利。

韓子飛：

基本面分析往往偏左側(cè)，技術(shù)分析則往往偏右側(cè)。

股票交易用“企業(yè)價(jià)值+ 資金追蹤+ 形態(tài)識(shí)別”三個(gè)條件綜合分析的投資方法。

什么時(shí)候介入風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小，收益相對(duì)大？——在一波行情啟動(dòng)的時(shí)候。

一整套程序化體系就像是100 個(gè)甚至1000 個(gè)機(jī)器人同時(shí)在工作。

方夢(mèng)龍：

程序化交易的策略一般都是黑匣子，是保密的。

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