國(guó)債期貨:基本面表現(xiàn)強(qiáng)勁 期債面臨多重壓力。 一、行情回顧。周三,期債大幅下跌。5年期主力合約TF1706開(kāi)盤(pán)價(jià)98.490 ,最高98.545 ,最低98.140 ,收盤(pán)于98.140 ,漲跌幅為-0.36%,成交量為9217手,持倉(cāng)量為16808手。三張合約總成交9434手,總持倉(cāng)17905手。10年期主力合約T1706開(kāi)盤(pán)價(jià)95.160 ,最高95.235 ,最低98.140 ,收盤(pán)于94.675 ,漲跌幅為-0.49%,成交量為54665手,持倉(cāng)量為61157手。三張合約總成交56353手,總持倉(cāng)66662手。 二、資金面。昨日,公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠200億元,短端資金利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.2BP至2.4061 %,7天利率上行1.1BP至2.6550 %,14天利率上行1.6BP至3.1560 %;銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行2.05BP至2.4410 %,7天利率下行19.92BP至2.9694 %,14天利率下行11.35BP至3.4102 %。 三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150014.IB,IRR為-2.16%,該券當(dāng)日估值為100.98;T1706合約的CTD券為160023.IB,IRR為-3.93%,該券估值為94.07。現(xiàn)券方面,昨日5年、10年期收益率分別上行3.5BP、4.4BP至3.0739%、3.4088%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較上一交易日下行,其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.12BP至169.36 ,固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.12BP至169.77 。 四、財(cái)經(jīng)資訊。 1、海關(guān)總署:以人民幣計(jì),中國(guó)2月貿(mào)易逆差603.6億元,為時(shí)隔3年再現(xiàn)貿(mào)易逆差;進(jìn)口同比增44.7%,預(yù)期23.1%,前值25.2%;出口增4.2%,預(yù)期14.6%,前值15.9%。 2、有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)增加29.8萬(wàn),創(chuàng)2015年12月以來(lái)最大增幅,遠(yuǎn)超預(yù)期的19萬(wàn),前值24.6萬(wàn)。彭博利率市場(chǎng)監(jiān)察:美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率為100%,6月同為100%。 五、結(jié)論及投資建議。周三,期債大幅下跌,現(xiàn)券收益率明顯上行。按人民幣計(jì)價(jià),中國(guó)2月進(jìn)口同比增44.7%,出口增4.2%,進(jìn)口水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。過(guò)去一段時(shí)間基建投資、PPP等項(xiàng)目的投放推動(dòng)國(guó)內(nèi)需求持續(xù)強(qiáng)勁,雖然增幅里難以抹去價(jià)格因素的影響,但量的擴(kuò)張是不容忽視的,市場(chǎng)對(duì)基本面的擔(dān)憂程度增強(qiáng)。昨日公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠200億元,Shibor利率全線上漲,銀行間加權(quán)回購(gòu)利率短端下行,季末資金面挑戰(zhàn)重重,MPA考核以及監(jiān)管政策逐步落地對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生持續(xù)壓力。美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)增加29.8萬(wàn),創(chuàng)2015年12月以來(lái)最大增幅,美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率為100%,6月同為100%,美元走強(qiáng),美股、黃金、美債下跌,人民幣匯率承受壓力,不利于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性。經(jīng)過(guò)幾日的徘徊后,期債昨日大幅下跌,鑒于基本面穩(wěn)健、資金面存憂、監(jiān)管政策趨嚴(yán)以及美國(guó)加息預(yù)期升溫,期債仍面臨沖擊防守為主,不過(guò)無(wú)論五債、十債,12月的低點(diǎn)相對(duì)安全,底倉(cāng)持有。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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