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政策利率上調(diào) 期債關(guān)注上方阻力

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-17 08:41:49 來源:宏源期貨

國(guó)債期貨:政策利率上調(diào) 期債關(guān)注上方阻力。


一、行情回顧。周四,期債高開高走。5年期主力合約TF1706開盤價(jià)98.695 ,最高99.170 ,最低98.695 ,收盤于98.890 ,漲跌幅為0.29%,成交量為19013手,持倉量為12553手。三張合約總成交19463手,總持倉13791手。10年期主力合約T1706開盤價(jià)95.910 ,最高96.680 ,最低98.695 ,收盤于96.355 ,漲跌幅為0.76%,成交量為109383手,持倉量為57954手。三張合約總成交115315手,總持倉64694手。


二、資金面。昨日,公開市場(chǎng)凈回籠200億元,資金利率明顯上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行5.41BP至2.4410 %,7天利率上行3.78BP至2.6938 %,14天利率上行3.12BP至3.2137 %;銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行13.51BP至2.5363 %,7天利率上行82.92BP至3.7600 %,14天利率上行7.75BP至3.6954 %。


三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150014.IB,IRR為0.81%,該券當(dāng)日估值為100.8621;T1706合約的CTD券為160010.IB,IRR為-1.35%,該券估值為96.6348?,F(xiàn)券方面,昨日5年、10年期收益率分別下行1.9BP、4.3BP至3.1010%、3.3097%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上漲,其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.17BP至169.82 ,固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.16BP至170.23 。


四、財(cái)經(jīng)資訊。


1、央行公開市場(chǎng)7天、14天和28天期逆回購中標(biāo)利率均較上次上調(diào)10個(gè)基點(diǎn);央行對(duì)17家機(jī)構(gòu)開展3030億MLF操作,其中6個(gè)月和1年期中標(biāo)利率分別為3.05%、3.2%,均較上期上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。央行稱,公開市場(chǎng)操作和MLF中標(biāo)利率上行并不是加息,中標(biāo)利率經(jīng)常在變。


2、截止3月15日,共有11個(gè)熱點(diǎn)城市及熱點(diǎn)周邊城市開啟限購或者升級(jí)限購政策。另有報(bào)道稱,北京部分銀行已經(jīng)暫停房貸。


五、結(jié)論及投資建議。


周四,期債高開高走,中端利率債收益率均現(xiàn)下行。昨日逆回購、MFL中標(biāo)利率上調(diào)10BP,據(jù)悉SLF隔夜利率上調(diào)20BP、其他期限上調(diào)10BP;資金利率多數(shù)上行,政策利率上調(diào)基本在預(yù)料之內(nèi)且不排除繼續(xù)上調(diào)的可能,目前7天銀行間回購加權(quán)利率均值3.0%左右,與原2.35%的逆回購利率存在65BP的利差,本次上調(diào)后該利差縮窄至55BP,從防范監(jiān)管套利、降低金融風(fēng)險(xiǎn)以及貨幣政策向中性調(diào)整看,這是合乎邏輯的操作,同時(shí)市場(chǎng)利率先行、政策利率隨后也能穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期?;趯?duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)的不信任、債券通吸引海外資金,特別是地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)升級(jí),相關(guān)利空落地,都令市場(chǎng)基于預(yù)期博弈,在低位的時(shí)候搶占籌碼,走勢(shì)偏強(qiáng),目前期債已漲至1月中旬的平臺(tái)上沿,突破上行需要基本面的配合,建議是底倉不動(dòng),短線多單96.5(十債)附近止盈,突破之后再跟進(jìn)多單,否則仍以短線操作,期債或在此位置震蕩徘徊。

責(zé)任編輯:唐正璐

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