國內(nèi)期貨市場“差異化競爭”的說法由來已久，但在之前國內(nèi)商品期貨單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式下始終略顯尷尬。拓展金融期貨業(yè)務(wù)有助于期貨公司向多元化經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變，股指期貨推動期貨公司展開差異化競爭，新一輪針對股指期貨的客戶開發(fā)和管理準(zhǔn)備工作也已悄然推開。

股指期貨運(yùn)行初期意向客戶參與度調(diào)查

眾所周知，目前國內(nèi)期貨行業(yè)中各期貨公司的分層較為明顯，在以客戶保證金、開戶數(shù)量、代理交易額和手續(xù)費(fèi)收入等經(jīng)營指標(biāo)上的差異較大，這就導(dǎo)致了各期貨公司業(yè)務(wù)模式、盈利水平不一，相應(yīng)的，在股指期貨上市后，各期貨公司所能吸引的投資者參與度也會有較大差異。本報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，以保證金規(guī)模為衡量標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)模在5億元以內(nèi)的期貨公司，其資金規(guī)模在50萬元以上的客戶并不多，這其中還有相當(dāng)比例的產(chǎn)業(yè)客戶。據(jù)一些期貨公司負(fù)責(zé)人提供給期貨日報(bào)的預(yù)估數(shù)字，其公司未來股指期貨的開戶數(shù)在幾十戶到幾百戶不等。而保證金規(guī)模在20億元以上的期貨公司預(yù)計(jì)其股指期貨開戶數(shù)量會在500—1000戶。另外，券商系期貨公司優(yōu)勢相對明顯，在鞏固商品期貨業(yè)務(wù)的同時(shí)，服務(wù)好股東券商，借助其優(yōu)勢吸引更多的客戶成為此類公司未來的工作重點(diǎn)。

以南方某大型期貨公司為例，該公司負(fù)責(zé)人對期貨日報(bào)記者表示，“在前期對客戶摸底中曾測算，未來公司股指期貨意向客戶有3000戶左右，但是最終實(shí)際能參與股指期貨交易的客戶只有一半左右?！敝档靡惶岬氖?，對于股指期貨運(yùn)行初期的規(guī)模，市場人士普遍認(rèn)為，股指期貨上市初期的規(guī)模約占商品期貨的5%—10%。中期期貨總經(jīng)理許諾表示，從當(dāng)前整體情況看，公司可能約有5%左右的客戶會參與股指期貨。而另外一些期貨公司則認(rèn)為，會有10%左右的公司客戶轉(zhuǎn)移到股指期貨中來。

業(yè)內(nèi)人士表示，截至2009年年底，國內(nèi)商品期貨市場的開戶數(shù)在90萬戶左右，其中活躍賬戶有40多萬戶，以5%的比例計(jì)算，未來股指期貨運(yùn)行初期，參與交易的客戶規(guī)模會在2萬戶左右。如何進(jìn)一步拓展對券商、私募基金、保險(xiǎn)資金等有保值需求的客戶群體服務(wù)，不僅成為當(dāng)前期貨公司的一個(gè)工作重點(diǎn)，而且也是未來成熟金融衍生品市場的內(nèi)在要求以及保值企業(yè)的發(fā)展需求。

分類遴選客戶 拓展延伸服務(wù)對象

股指期貨上市在即，期貨公司努力實(shí)現(xiàn)差異化競爭的態(tài)勢顯露無疑。在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，由于券商系期貨公司具有網(wǎng)點(diǎn)、研發(fā)、品牌、客戶資源等優(yōu)勢，目前這類公司正積極協(xié)同股東券商進(jìn)行客戶分類遴選，IB業(yè)務(wù)推進(jìn)速度加快。宏源期貨總經(jīng)理王化棟對期貨日報(bào)記者表示，“當(dāng)前公司的重點(diǎn)工作在于，建立IB業(yè)務(wù)對接、認(rèn)證管理制度、配置專門人員到證券營業(yè)部進(jìn)行駐地指導(dǎo)以及投資者適當(dāng)性教育。”

“股指期貨上市初期，參與者可能主要是期貨私募基金、大資金量投資者，隨著市場的逐漸成熟，公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金、QFII等機(jī)構(gòu)投資者也會逐步參與其中?！睆V發(fā)期貨總經(jīng)理肖成對期貨日報(bào)記者表示，目前公司在積極籌備IB業(yè)務(wù)對接，對于未來市場的發(fā)展趨勢，公司會加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)投資者、私募資金等機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)力度。不過，他也強(qiáng)調(diào)，由于當(dāng)前政策更看重股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制，因此公司將股指期貨適當(dāng)性教育放在首位，穩(wěn)步發(fā)展以滿足客戶的需求，對于客戶開發(fā)也是本著爭取“成熟一個(gè)、放進(jìn)來一個(gè)”的原則來做。

與此同時(shí)，傳統(tǒng)商品期貨公司也正在積極行動，練好內(nèi)功、鞏固自身商品期貨業(yè)務(wù)的同時(shí)拓展自身業(yè)務(wù)范圍。由于在傳統(tǒng)的期貨公司中有不少產(chǎn)業(yè)客戶，其對于股指期貨的需求較小，因此不少市場人士認(rèn)為，沒有券商背景似乎成為這類公司拓展股指期貨業(yè)務(wù)的不利因素，但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此。

“作為不是券商控股的期貨公司很值得慶幸”，南方某大型期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日報(bào)記者，沒有券商股東的束縛，目前公司正在積極尋求交易合作伙伴。不過當(dāng)談及合作的對象及細(xì)節(jié)時(shí)，該負(fù)責(zé)人表示，目前有關(guān)事項(xiàng)正在積極籌備和緊張磋商中，目前不便對外透露。然而，據(jù)記者了解，當(dāng)前有不少期貨公司正在與私募基金公司洽談合作事宜，與此同時(shí)，一些保險(xiǎn)資金也開始積極行動起來。甚至有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，一旦股指期貨開閘，保險(xiǎn)資金也有望成為第一批入場的機(jī)構(gòu)投資者。

期貨公司間競爭加劇 行業(yè)迎來重組洗牌

據(jù)了解，目前全球期貨、期權(quán)市場成交量的90%以上是由金融衍生品帶來的，其中股指期貨又占據(jù)著舉足輕重的分量。有市場人士預(yù)測，股指期貨上市初期對期貨公司手續(xù)費(fèi)的貢獻(xiàn)量將在35%左右，股指期貨這塊“蛋糕”的分割過程也將提高期貨行業(yè)的競爭強(qiáng)度。

對此，王化棟向期貨日報(bào)記者表示，股指期貨是中國期貨市場發(fā)展過程中的重要里程碑，股指期貨將會給國內(nèi)期貨行業(yè)帶來深刻的變化：一是期貨市場將進(jìn)一步融入資本市場體系，成為資本市場重要的補(bǔ)充和不可分割的部分；二是市場參與主體更加豐富，客戶結(jié)構(gòu)將從散戶時(shí)代過渡到機(jī)構(gòu)時(shí)代；三是市場交易行為更加理性，注重風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理，套利、套保等交易手段更加完善；四是期貨市場關(guān)注度提升，市場規(guī)模大幅擴(kuò)張，期貨公司生存狀況進(jìn)一步改善；五是市場分化加劇，馬太效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，掀起整合、重組浪潮，期貨行業(yè)必將面臨重新洗牌。