周一上證綜指高開高走，尾盤報收于3090.23點，上漲0.22%。兩市成交量3495.2億元，減少241億元，市場持續(xù)縮量，成交低迷，市場觀望情緒濃厚。技術上看，反彈壓力位3100點壓力較大，仍需時間考驗。標的資產方面，上證50ETF沖高回落，尾盤報收于2.374，漲幅0.17%，成交量大幅降至180.45萬手，減少367.55萬手。從技術上看，周一50ETF報收帶長上影線的十字線，且呈跳空回落表現(xiàn)，短期內上攻動能減弱。

期權市場成交量下降，但仍屬于偏高水平。全日累計成交705340張期權合約，較上一交易日減少274415張合約。其中，認購期權成交429075張，較上一交易日減少24.4%，認沽期權成交276265張，較上一交易日減少33.0%。日成交量PCR大幅降至0.644，上一交易日為0.726，市場情緒偏樂觀。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅降至1746454張，減少16418張。5月認購期權與認沽期權成交量最大的合約均集中在5月2.35合約上，市場短期內將圍繞2.35一線整理。

標的資產30日歷史波動率7.74%，與上一交易日持平。認購期權與認沽期權隱含波動率均有小幅抬升，但整體仍處于歷史低位水平。平值期權方面，50ETF購5月2.40期權的隱含波動率為7.50%，較上一交易日增加0.45個百分點。50ETF沽5月2.40期權的隱含波動率為12.68%，增加0.16個百分點。認購期權隱含波動率與認沽期權隱含波動率差保持穩(wěn)定，處于歷史較高水平。

圖為5月平值期權隱含波動率

標的資產價格小幅上漲，但近月合約由于時間價值加速衰減，導致部分近月實值部分的認購期權價格小幅下跌，平值認購期權價格小幅上漲，遠月期權合約價格全線上漲。認沽期權價格全線下跌，且虛值部分跌幅較大。5月平值認購合約“50ETF購5月2.40”報收于0.0036，上漲16.13%；5月平值認沽合約“50ETF沽5月2.40”報收于0.0340，下跌10.29%。值得注意的是，部分實值認購期權的價格已經遠低于其內在價值，即時間價值為負。

綜合來看，上證綜指縮量上漲，市場情緒觀望為主，市場熱點欠缺持續(xù)性。期權策略方面，鑒于認購期權隱含波動率處于偏低水平，可嘗試買入遠月平值認購期權，賺取超跌反彈收益，以及波動率上行收益。