時光如白駒過隙，進入火熱的五月，世界仿佛一下子蘇醒并熱鬧了起來。法蘭西帥哥馬克龍手牽風韻猶存的老師太太，韓國儒雅先生文在寅攜著同學紅顏先后登上權(quán)力頂峰，美國總統(tǒng)特朗普的“泄密門”夾雜著勒索病毒雞飛狗跳，五月的好戲你方唱罷我登場，真真令人目不暇接。

而好戲里的矛盾從未停歇，市場里的矛盾也不曾停止。期螺和現(xiàn)貨，金融政策里的去杠桿和保增長的交織；鐵礦石期貨的低迷和螺紋鋼期貨的亢奮互相拖拽；尤其是螺紋鋼期貨430多萬的持倉創(chuàng)下歷史新高，都告訴我們。螺紋套路深，我要回農(nóng)村。

蘭格觀察認為：市場不是跌了就都看空，漲了就都追多。諸多信息羅列，無論漲跌，沒變的始終沒變，該變得卻早已悄然轉(zhuǎn)變。對鋼鐵來說，未來上漲的核心更多關(guān)注房地產(chǎn)投資而不是銷售。

黑天鵝來襲 止痛藥不管用了？

魯莽解雇FBI局長科米并未給特朗普帶來一絲喘息之機，泄密門事件反而越演越烈，北京時間5月17日晚間，市場受對特朗普財政刺激預(yù)期走壞的影響，美國三大股指齊刷刷的暴跌，創(chuàng)下了一年最大跌幅。而美元也跟著走壞，本周已經(jīng)四連陰，周跌幅接近1.8%，上次出現(xiàn)這情況還是去年中期，一夜之間，金融市場似乎突然變臉，但能變多久？

以史為鑒，英國脫歐之后，市場花費了三天時間來走出陰霾；對于美國大選，市場走出特朗普當選的沖擊也持續(xù)了三個小時；而對于意大利公投市場卻只用了三分鐘就不聞不問。事實證明，全球金融市場對風險的“耐藥性”已經(jīng)越來越強。

以史為鑒 去庫存的邏輯

2016年12月到2017年2月這個時間段，工業(yè)品出現(xiàn)明顯價格上漲，最核心的原因是2016年12月制造業(yè)開始主動補庫存，就鋼鐵而言，不僅鋼貿(mào)商在主動補庫存，下游企業(yè)也在大量補充庫存。

雖然到3月后鋼鐵價格開始回落，其實是有庫存的商品都紛紛往下走，除去金融大背景因素，價格變化的原因更多在于3月之后大家開始去庫存。

為何此時產(chǎn)生大量去庫存？最主要的導火索是預(yù)期開始改變。預(yù)期的改變來自于今年3月17日的房地產(chǎn)調(diào)控，螺紋鋼主力差不多就是當天見頂。

矛盾漩渦 抓什么核心?

螺紋鋼需求包括整個鋼鐵需求都不差，在歷經(jīng)4月25日-5月12日的調(diào)整后，中國監(jiān)管模式再度趨于溫和意味著未來監(jiān)管層態(tài)度將不再是決定市場走向的最關(guān)鍵因素。在前期短期性過度恐慌趨于消散后，未來市場將更多地回歸此前本身的運行邏輯。

脫離了上述因素后，對鋼鐵來說，其核心關(guān)聯(lián)在于房地產(chǎn)投資而不是房地產(chǎn)銷售。

蘭格觀察認為房地產(chǎn)投資今年不會出現(xiàn)很大回落，去年地產(chǎn)銷售端30%左右的增長，而地產(chǎn)投資端只有6%的增長，意味著這中間都是在去庫存。

即便銷售不暢，但投資端因與銷售端基差過大，也不會就此放緩。數(shù)據(jù)也證明了這個邏輯，1-4月的房地產(chǎn)開發(fā)投資再創(chuàng)2年以來新高，調(diào)控的預(yù)期出現(xiàn)了微妙的轉(zhuǎn)變。

繼承股指衣缽 已成瘋魔

2015年夏季股災(zāi)前，股指的表現(xiàn)讓人瘋狂，而今眼前似乎又漂浮著魅影。目前螺紋的持倉已經(jīng)達到歷史天量，在一個狹窄的價格區(qū)間這種大規(guī)模增倉，實屬罕見。而對應(yīng)的是，鐵礦又在反常的大幅度減倉，后面的路注定不會太平。

從圖形上，螺紋日線上升趨勢較好，進入了前期8連陽的高點區(qū)間。3,160元/噸是多空目前纏斗的“深水區(qū)”，但市場除了螺紋今天一枝獨秀，其它都在不同程度下跌，市場氛圍很不配合，螺紋要再拉多頭主力會很費勁。

螺紋今天又約增倉30萬，昨天20萬，2天就已增倉50萬手，所以不排除先知先覺的多頭主力已經(jīng)知道今日公布的庫存利多消息面，趁機推一把。況且尾盤，螺紋多頭減倉十分明顯。所以螺紋從技術(shù)面想要有更大的漲幅，需要更深的回調(diào)，急跌，持倉的資金進行再清洗分配才可。

螺紋1710日線圖

對于機會論來說，其到來的時候都是丑陋的，但結(jié)果是好的。如80年代初期的擺地攤，如90年代初期的股票，還有很多機會都是在反對聲中開始，在議論聲中發(fā)展，在掌聲中結(jié)束的。雖然請彼時學會忘卻折磨，而此時把握的代價又是不是大了些呢？