七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

2017年，七禾網(wǎng)推出投資直播間并上線全新欄目【高手&機(jī)構(gòu)面對面】，每周邀請一位市場上的投資高手或者優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)做客七禾直播間分享投資心得及市場熱點，本期（12月22日）邀請到的是新晉全國實盤冠軍嚴(yán)斯恩（中寶寶），以下是直播對話的文字整理。

嘉賓簡介：杭州升發(fā)投資管理有限公司總經(jīng)理，2017年第十一屆全國期貨實盤大賽重量組冠軍，比賽賬戶【中寶寶】盈利589.62%，凈利潤605萬，回撤僅4.08%。

精彩觀點：

我們在考慮交易模型的時候，是把控制回撤放在第一位的。

我們在交易時會傾向于選擇我們熟悉且以基本面為主導(dǎo)的品種，然后再配合技術(shù)面去尋找切入點。

在上個月的月K線一收完之后，我們就會通過5日均線，10日均線包括下面的量能等對下一個月K線進(jìn)行預(yù)判。

基本面在交易中屬于前因，而技術(shù)面則為后果。

先用基本面去做大方向上的戰(zhàn)略性判斷，然后再利用技術(shù)面上的一些短時間的操作技巧進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性處理。

到了箱體的低位，我們會選擇連續(xù)做多，不管是K線級別上的還是分時級別上的，我們都是跌下來就買，漲上去就賣。到了箱體高位的時候我們會逐步平倉然后反手做空。

在進(jìn)場的時候，你一定要知道你做得這個點是要做短線的波動性交易還是趨勢性交易。

要么就別出手，出手就要掙錢。

做短線持有的時間一定要短，持有時間越長，風(fēng)控就越難做。

我平時做短線交易的時候，首先會特別關(guān)注K線、均線和量能。其次，我經(jīng)常會看一些價格形態(tài)。

幾個時間節(jié)點很重要：第一，開盤半小時之內(nèi)，價格的運(yùn)行狀態(tài)比較重要。第二，半個小時之內(nèi)的成交量和持倉量的增減比較重要。第三，我會比較關(guān)注兩點鐘，兩點20分到兩點40分這一段時間行情放量增倉的跡象。

做短線交易是可以培養(yǎng)訓(xùn)練的。

短線更加犀利，準(zhǔn)確度更高，精準(zhǔn)度更高，能夠幫助小資金快速地積累到一定的程度。

要做自己熟悉的跟擅長的品種。

做自己的賬戶可以承受更高的風(fēng)險、更大的波動。但是做資管產(chǎn)品，必須將控制風(fēng)險放在第一位。

我的止損主要看兩方面，第一，看我的資金賬戶去止損，第二，看行情去止損。

做日內(nèi)交易，入場點要非常精準(zhǔn)，更多的時候，我覺得是用準(zhǔn)確的入場點去保證止損有更大的機(jī)會，有更大的安全邊際。

如果你達(dá)到了一定的水平，我個人理解，做短線交易其實不太需要過度交流。

一個優(yōu)秀的短線交易員，開始去跟別人去交流的時候，那你一定是出問題了。

主持人：各位尊敬的網(wǎng)友、投資者朋友們大家好！又到了我們每周一期的七禾直播間《高手面對面》欄目。今天我們請到了一位重量級嘉賓，他在2017年全國期貨實盤大賽中以589%的收益率以及超過600萬的盈利額獲得了重量組冠軍，他就是參賽ID為“中寶寶”的嚴(yán)斯恩嚴(yán)總。請嚴(yán)總和大家打個招呼，并做個簡單的自我介紹。

嚴(yán)斯恩：大家晚上好，我是嚴(yán)斯恩，網(wǎng)名中寶寶，在第十一屆全國期貨實盤大賽上獲得了重量組冠軍。

主持人：據(jù)我了解，您從2006年開始進(jìn)入資本市場，至今已經(jīng)在這個市場中待了十年有余，能否為我們介紹一下您個人投資交易的經(jīng)歷？

嚴(yán)斯恩：我是2006年年底的時候進(jìn)入到了證券市場，最開始做的是股票和權(quán)證類的交易，隨著大勢的逐漸趨弱，我在2009年進(jìn)入到了期貨市場，開始了期貨的投資。

主持人：很多人投資者在初入市場的時候都經(jīng)過挫折，投資之路并不平坦，在您十多年的投資道路上是否也有類似的情況？

嚴(yán)斯恩：我相對來說還是比較幸運(yùn)的，在股票和權(quán)證上取得了不錯的收益之后，進(jìn)入了期貨市場。大家都知道權(quán)證和期貨一樣是T+0的交易模式，先前的交易經(jīng)驗使得我從證券市場到期貨市場的過渡是比較順利的。進(jìn)入期貨市場以后我也一直都處于盈利的狀態(tài)，即使后面出現(xiàn)了回撤，也是盈利里面的回撤。

主持人：您最開始是做股票為主，后來為什么會想到轉(zhuǎn)向去做期貨？

嚴(yán)斯恩：我在2006年年底進(jìn)入股票市場，當(dāng)時印象非常深刻，在中石油上市、中國神華一上來就出現(xiàn)三個漲停板以后整個行情就開始急轉(zhuǎn)直下，買什么股票都賠錢。當(dāng)時的我也不是特別懂，但卻抓住了一個核心，即“大小非”的問題，因為那時候“大小非”的成本非常低。當(dāng)時股指從6124下來到了5000點的時候我想通了這個問題，覺得那時候的行情沒法做了，很多的投資標(biāo)的都已經(jīng)失去了投資價值。不過我在6124那個高點的時候還沒有走，下來到5000多點時出現(xiàn)了一波反彈，我在那個時候就基本清倉了。后面就主要做一些權(quán)證上的投資，這對我后面做期貨也有很大的幫助。等到后來大盤跌到1664之后，出來了一個四萬億的政策，我又入場做了一波。但是做進(jìn)去以后也是買什么股票都不賺錢，當(dāng)時確實也非常痛苦。后來有朋友說我的短線交易不錯，可以試一下期貨，T+0的交易模式也非常適合我短線交易的風(fēng)格，于是我就去期貨公司開了個戶，慢慢過渡到了期貨市場。

主持人：現(xiàn)在還有在做股票嗎？

嚴(yán)斯恩：相對來說比較少，更多的還是在期貨上。

主持人：我們再回到剛才提到的“重量級”上面，在今年的實盤大賽中，嚴(yán)總的賬戶可謂是一騎絕塵，在獲得高額收益的同時也很好地控制了賬戶回撤，奪得冠軍也可謂當(dāng)之無愧。那么，在比賽過程中，您有什么值得分享或記憶深刻的時刻？

嚴(yán)斯恩：光從比賽的角度來說，我還是比較幸運(yùn)的。在比賽之前，我們認(rèn)真研究了一下比賽規(guī)則，發(fā)現(xiàn)回撤率和凈值是綜合得分里很關(guān)鍵的兩個因素。那么我們要如何控制回撤率呢？在一波行情里面，如果是趨勢型交易，其實是很難有效控制回撤的。因為趨勢交易的話，一旦趨勢出來即使有回撤或者上漲過程中出現(xiàn)一根大陰線，你也不會止損的，這樣一來回撤率可能就會比較大。所以，我們在考慮交易模型的時候，是把控制回撤放在第一位的。如果能做到這一點，我覺得日內(nèi)交易應(yīng)該來說是一個比較不錯的選擇，我們也確實在交易中選擇了以日內(nèi)交易為主的交易風(fēng)格。第二個就是這個凈值，如何提高累計的凈值呢？我們主要采取了盈利出金的模式，進(jìn)而來努力提高綜合得分。回撤率和凈值是我們在比賽中考慮比較多的兩個方面。

在交易方面，我們主要做一些相對來說有一定波動率但彈性又不是特別大的品種，以農(nóng)產(chǎn)品為主。根據(jù)我們當(dāng)時對市場的分析判斷，在比賽的那個時間點上有著震蕩上行的趨勢。黑色系整體來說是領(lǐng)漲的，而農(nóng)產(chǎn)品則處在一個偏弱的格局中，屬于相對跟漲的狀態(tài)，但同時我們又判斷其跟漲高度有限，所以我們會從技術(shù)層面上把握住農(nóng)產(chǎn)品彈性不大但又有一定波動率這樣一個事實來進(jìn)行操作。

主持人：在比賽中選擇農(nóng)產(chǎn)品為主要投資標(biāo)的確實非常與眾不同。我們都知道，對一些主流的參賽選手來說，他們可能更愿意做一些如黑色、有色等波動比較大的品種，而對農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)注并不大。您為什么會專門選擇做農(nóng)產(chǎn)品？如果咱們在比賽中做一些黑色或者其它活躍的品種，是否可以取得更好的成績？

嚴(yán)斯恩：這就又要回到前面提到的回撤率問題了。雖然農(nóng)產(chǎn)品的行情沒有黑色、有色等品種來得大，但其能更好地控制回撤。黑色有時候的波動非常大，一旦方向反了，連止損的機(jī)會都沒有，這個回撤是很難控制的。在我的考慮中，回撤始終是放在第一位的，絕對收益則排第二。出于這樣的考慮，我選擇了波動率不是特別大的農(nóng)產(chǎn)品。

主持人：現(xiàn)在市場上有40多個品種，波動不大的品種在其他板塊也有，比如說能化板塊或者有色板塊的一些品種，為什么這些品種沒有進(jìn)入您的選擇呢？

嚴(yán)斯恩：其實在交易初期，我們也做過有色以及能化的一些品種，但后來發(fā)現(xiàn)相比于有色，我們更了解農(nóng)產(chǎn)品的基本面。有了這個基本面做指引之后，再用技術(shù)面去找切入點可能會更好一些。另外，就我個人理解來說，金屬受宏觀面的影響更大，而我們對宏觀層面的很多東西都把握地不是特別到位，這樣一來，金屬的行情的突然性也比較大。說來說去還是一個問題，回撤不好控制。能化也是一樣的道理，有時候會出現(xiàn)一些逼倉的動作，另外我們對其基本面也不是了解得特別透徹。處于上面的原因，我們在交易時會傾向于選擇我們熟悉且以基本面為主導(dǎo)的品種，然后再配合技術(shù)面去尋找切入點。

主持人：除去比賽，在平時的交易中，您選擇品種的依據(jù)是什么？一般會同時關(guān)注幾個品種？

嚴(yán)斯恩：我們團(tuán)隊中的每個人都會配12臺電腦放在面前，然后有一臺筆記本用來下單。在這12臺電腦上，我們基本上會把包括金屬、能化、黑色、農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的所有品種都關(guān)注到。當(dāng)然黑色肯定是我們核心關(guān)注的一個品種，因為整體來看，黑色的資金容量在整個市場中還是最大的，我們對黑色的交易也會更多一些。

主持人：您主要是盯裸K還是分時？

嚴(yán)斯恩：我一般都會去看，但是核心的東西我們基本上會看日K線，周K線，月K線。比如說這個月份的月K線，我們基本上會去定調(diào)這個月K線是會沖高回落還是會探底回升或者會高開高走。在上個月的月K線一收完之后，我們就會通過5日均線，10日均線包括下面的量能等對下一個月K線進(jìn)行預(yù)判。我們在不同級別上都會有關(guān)注。首先會對這一個月大致的高點、低點有所把握，然后在當(dāng)天交易過程中的分時圖里面畫線，進(jìn)行一些技術(shù)分析上的工作。

主持人：回過頭來看咱們的參賽賬戶，我也去研究了一下“中寶寶”這個賬戶的具體表現(xiàn)，我發(fā)現(xiàn)在比賽的前面1-2個月，賬戶的資金曲線還是比較平穩(wěn)的，這是什么原因？是在等待時機(jī)還是別的什么？

嚴(yán)斯恩：我們始終都是把控制回撤放在第一位的，所以在剛開始交易的時候比較保守，很多時候倉位只放到20%、30%，也可以說是一個試倉的階段。我們要先去看這個品種在基本面和技術(shù)面上是否符合我們的操作。等到五月份左右的時候，我們的收益率達(dá)到了百分之四五十。如果我沒記錯的話，在5、6、7三個月份中，我們在玉米淀粉和菜油兩個品種上還是掙了不少錢的，主要原因就是當(dāng)時它們的走勢剛好與我們的判斷相符。等到我們感覺日內(nèi)交易比較順了，就開始把倉位放出來了，在控制回撤的前提下對不同的品種進(jìn)行不同策略的操作。

主持人：在比賽的中期，我們也可以看到賬戶的凈值可以說是飆升的，走勢非常好看，但到了大賽的收尾階段，又似乎有些收手了，這是為了保住勝利果實而采取的一種交易方法嗎？

嚴(yán)斯恩：主要是因為我們看到重量組中的第二名的綜合得分與我們還是有一定差距的，所以從8月初開始就基本不怎么進(jìn)行交易了。我們把更多的心思放到了其它的一些資金量比較大的賬戶上，比賽賬戶到了后面基本上就是休息狀態(tài)，沒怎么操作了。