周三上證綜指收?qǐng)?bào)3097.01點(diǎn)，上漲0.78%，成交1376.53億； 深證成指收市報(bào)12612.69點(diǎn)，上漲0.51%，成交1038.12億。上海市場(chǎng)801上漲、252家下跌。深圳市場(chǎng)727家上漲、290家下跌。

消息面： 1、1年期央票發(fā)行利率連續(xù)五周持平 加息預(yù)期緩和  周二央行招標(biāo)發(fā)行了600億元1年期央票，在發(fā)行量顯著放大的同時(shí)，參考收益率仍連續(xù)第五周持平于1.9264%。分析人士表示，近期央票一、二級(jí)市場(chǎng)利差縮小，客觀上減輕了央票發(fā)行利率上行的壓力；在央票利率保持穩(wěn)定、短期通脹壓力低于此前市場(chǎng)預(yù)期等因素的共同作用下，市場(chǎng)上的加息預(yù)期已有所緩和。2、重回加息跑道澳央行提升利率至4%  與市場(chǎng)預(yù)期一致，澳大利亞央行昨日將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4%。由此可見(jiàn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景之下，澳大利亞央行正在逐步讓貨幣政策回歸正?；?。受到澳央行加息以及多個(gè)亞洲國(guó)家公布好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激，昨日亞太股市普遍上漲。3、虛擬經(jīng)濟(jì)納入決策因素 管理層高度重視   國(guó)務(wù)委員兼國(guó)務(wù)院秘書長(zhǎng)馬凱日前表示：“虛擬經(jīng)濟(jì)的狀況及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，已成為分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、制定經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策必須考慮的重要因素?！?/P>

全國(guó)兩會(huì)今日召開(kāi)，A股全日觸底回升。三農(nóng)問(wèn)題作為兩會(huì)的重要議題來(lái)抓，大規(guī)模農(nóng)村電網(wǎng)改造將大幅提升相關(guān)公司業(yè)績(jī)，農(nóng)業(yè)板塊和智能電網(wǎng)、儀點(diǎn)儀表、電力設(shè)備板塊漲幅居前政協(xié)一號(hào)文件提案力挺低碳經(jīng)濟(jì)，板塊漲幅居前。家電行業(yè)出口持續(xù)回升，板塊表現(xiàn)很活躍。政協(xié)提案劍指高房?jī)r(jià)，地產(chǎn)板塊跌幅居前。

市場(chǎng)展望：周三滬指震蕩走高，接近3100點(diǎn)大關(guān)。從盤面看，受益于“兩會(huì)”的新興產(chǎn)業(yè)的個(gè)股受到市場(chǎng)追捧，但相關(guān)板塊拉升幅度過(guò)快，大多數(shù)個(gè)股的持倉(cāng)較分散，如果相關(guān)政策低于預(yù)期，這類主題的持續(xù)性值得注意。

我們注意到，在CPI上行導(dǎo)致的儲(chǔ)蓄收益率降低情況下，近期債券和A股的收益率都在降低，顯示外部資金仍較充裕，其一，節(jié)前央行貨幣投放的效應(yīng)仍在消化過(guò)程中；其二，近期市場(chǎng)對(duì)于二月CPI上行的擔(dān)憂逐步減輕，投資者對(duì)加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期在消弱。

值得注意的是，首先，CPI近期調(diào)低的預(yù)期主要來(lái)自于春節(jié)后豬肉和菜類價(jià)格的下行，一般來(lái)講，菜類價(jià)格在春節(jié)后下行是正常現(xiàn)象，而豬肉價(jià)格下行的主因是部分地區(qū)豬疫的流行，這種突發(fā)性事件容易對(duì)CPI的判斷進(jìn)行干擾，但難以改變趨勢(shì)，近期豬肉的替代品種羊肉已有所反彈；其次，隨著“兩會(huì)”召開(kāi)，一系列政策正在落實(shí)，政府對(duì)提高農(nóng)民收入的政策趨向漸明，近期出現(xiàn)的民工荒已表明，農(nóng)民務(wù)農(nóng)收入有所提高，其核心原因之一就是提高糧價(jià)和補(bǔ)貼，食品價(jià)格下行空間不大；再次，近期相關(guān)部門表示人民幣將保持匯率穩(wěn)定，考慮到人民幣已跟隨美元升值,再度升值對(duì)剛恢復(fù)的出口壓力將增大，如果匯率保持穩(wěn)定通脹壓力則難以向外部傳遞；最后，近期央行副行長(zhǎng)劉士余談到，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)較多，可能采取證券化的操作方式。

我們認(rèn)為，地方政府的債務(wù)危機(jī)涉及金額較大，如果未來(lái)采用證券化的方式，將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成新的分流。因此，未來(lái)CPI仍有上行壓力，控制通脹預(yù)期仍將是工作重點(diǎn)，隨著春節(jié)后近6000億到期票據(jù)的產(chǎn)生，未來(lái)一段時(shí)間央行仍有可能通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作收緊貨幣來(lái)影響二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。

從熱點(diǎn)看，市場(chǎng)正從區(qū)域振興的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)，一方面，新興產(chǎn)業(yè)在兩會(huì)期間更容易有政策提案來(lái)刺激；另一方面，相關(guān)行業(yè)發(fā)展必竟是一個(gè)中長(zhǎng)期過(guò)程，低碳、新材料等新興產(chǎn)業(yè)是全球推動(dòng)，有利于轉(zhuǎn)變我國(guó)出口附加值低的狀況，其持續(xù)性較長(zhǎng)。值得注意的是，隨著相關(guān)板塊的輪番炒作，在兩會(huì)政策逐步明朗后，其短期的獲利回吐壓力仍存。

總體看，兩會(huì)提案導(dǎo)致的相關(guān)熱點(diǎn)輪炒正在加速，但相關(guān)個(gè)股的過(guò)快拉升使得該類主題的持續(xù)性不足，隨著兩會(huì)政策的逐步明確，相關(guān)熱點(diǎn)降溫可能出現(xiàn)，高送轉(zhuǎn)、摘帽等業(yè)績(jī)浪主題更產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。