本期操作建議：上周四，我國A股市場出現(xiàn)斷頭式下跌，盡管上周五出現(xiàn)了小幅反彈，但是整個技術(shù)形態(tài)已經(jīng)破壞，因此技術(shù)面上預(yù)示著即便市場繼續(xù)反彈，但短期內(nèi)大盤要重拾升勢難度較大。而從消息面來看，周末消息以利好消息居多，特別是美股的大幅上揚(yáng)或?qū)股市場起到提振作用，不過這些消息均談不上重大利好，因此其對市場影響較為短暫，投資者還需謹(jǐn)防沖高回落局面的出現(xiàn)。我們認(rèn)為短期內(nèi)，市場存在下探的風(fēng)險，若周一市場以陰線收盤，將形成兩陰夾一陽的空方炮形態(tài)，這對后市走勢極為不利。因此在操作上，我們建議投資者密切關(guān)注政策動向和2910-3020點之間的平臺，若該平臺形成不了支撐，盡快止損。短線建議關(guān)注深圳本地股、網(wǎng)絡(luò)傳媒、智能電網(wǎng)、家電和新能源汽車等板塊，以及嚴(yán)重超跌的個股。

市場回顧：

上周五，受隔夜美股小幅上漲影響，A股市場小幅高開，但其后便盤中震蕩，最終上漲7.69點收盤，漲幅為0.25%，剔除新股后兩市成交量較前一交易日減少795.4億元，市場呈價漲量縮態(tài)勢，兩市共11家股票漲停，無一股票跌停，上漲家數(shù)與下跌家數(shù)比為7：5，當(dāng)日個股漲幅超過大盤的占當(dāng)日開始家數(shù)的50.1%。從以上數(shù)據(jù)和個股表現(xiàn)來看，上周五市場個股繼續(xù)分化，但指標(biāo)股出現(xiàn)一定的護(hù)盤跡象。

后市判斷：

從技術(shù)上看，上周五大盤圍繞著前一交易日收盤點位反復(fù)震蕩，K線收出了價漲量縮的標(biāo)準(zhǔn)“陽十字星”。從大盤當(dāng)日表現(xiàn)看，大盤受壓于10日均線，受撐于20日均線和日BOLL線中軌。由于周四大盤一根“斷頭式”大跌，破壞了大盤整體技術(shù)形態(tài)，5日均線已掉頭向下，開始對大盤形成反壓，SKD也形成“死叉”，除有特大利好消息出臺刺激大盤外，否則大盤短期再大幅上漲的可能性較低。此外，另一組重要的技術(shù)指標(biāo)，W%R、RSI與PSY皆處于50附近，并有趨勢走弱跡象。無論從K線組合看，還是從技術(shù)指標(biāo)看，大盤面臨方向選擇。那么大盤究竟如何運(yùn)行，也許周線組合會給我們答案。我們注意到，從春節(jié)后第一周與上周形成的周K線組合看，大盤仍然調(diào)整的可能。但是，上周五周邊市場的走好，或短線抑制A股進(jìn)一步調(diào)整空間，至少對大盤短線企穩(wěn)有利。因而，我們認(rèn)為周五大盤K線所形成的十字星，理論上可以看做是大盤進(jìn)行方向性選擇的信號。操作上，依舊以謹(jǐn)慎為主，等大盤發(fā)出買入信號后再介入不遲，對于前期漲幅過高的概念股，還是要堅持逢高減倉的操作策略。

在今年的政府工作報告中，溫家寶總理提出今年我國GDP增長目標(biāo)為8%，財政收入增長目標(biāo)8%。另外，對于資本市場的闡述為積極擴(kuò)大直接融資，完善多層次資本市場體系，擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)模，更好地滿足多樣化投融資需求。通過這些信息，我們認(rèn)為從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，政府工作報告透露了今年我國需要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)過熱。從近年來政府工作報告對GDP的闡述來看，基本上都是8%，但是由于各年的經(jīng)濟(jì)形勢不同，從而導(dǎo)致了各年GDP增速8%的意義不同，如去年的8%可能更多的是意味要求抑制經(jīng)濟(jì)下滑，保持經(jīng)濟(jì)增長，保就業(yè)率；而今年的8%則反映了當(dāng)前我國需要在保持一定的經(jīng)濟(jì)增長速度的同時，更多的需要防止經(jīng)濟(jì)的過熱，這需要國家在政策的實施上更具針對性和靈活性。與此同時，經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是一個過程，在過程中存在很多不確定性，因而GDP目標(biāo)定為8%是合理的、科學(xué)的。從資本市場來看，溫總理的講話透露了要大力發(fā)揮資本市場直接融資功能的意味，因此我們維持今年我國A股市場新股發(fā)行力度不會弱，市場資金面壓力將會持續(xù)存在的判斷。

上周五，歐美股市大幅上漲，作為美國股市先行的指標(biāo)納斯達(dá)克綜合指數(shù)，以及英國富時100指數(shù)收盤都已創(chuàng)出了自去年3月以來上漲的新高，歐美股市上漲的動力來自美國良好的就業(yè)數(shù)據(jù)報告。美國2月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖環(huán)比下降3.6萬，但2月的失業(yè)率為9.7%，與1月持平，高于市場預(yù)期的因暴風(fēng)雪上月襲擊美國東海岸之后，失業(yè)人數(shù)將2月的失業(yè)率將升至9.8%的預(yù)測。美國2月就業(yè)報告的部分細(xì)節(jié)更是令人鼓舞。據(jù)勞工部對40萬家企業(yè)的調(diào)查，私營服務(wù)及制造業(yè)的就業(yè)增加4.2萬。另外一組數(shù)據(jù)也值得投資者關(guān)注，那就是美國去年12月份個人消費者信貸減少46億美元，降幅超出此前初步報告。近日，美聯(lián)儲發(fā)布的報告顯示，1月份美國個人消費者信貸比去年12月份增加50億美元，一年以來首次實現(xiàn)增長，增幅則創(chuàng)下自2008年7月份以來的最高水平；年率增長速度為2.4%。1月份的消費信貸數(shù)據(jù)表明，美居民正改變在金融危機(jī)中為還信貸而壓抑消費的行為，開始逐步恢復(fù)金融危機(jī)前的消費習(xí)慣，因為消費信貸數(shù)據(jù)追蹤的是信用卡債務(wù)和非循環(huán)貸款，以及個人消費者用于購買汽車的貸款。美國2月份良好的就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)正逐步邁向金融危機(jī)前的狀況，這促使居民開始敢于用信用卡或到銀行信貸進(jìn)行消費。美國消費占GDP70%左右，消費對美經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)是顯而易見的。美國經(jīng)濟(jì)增長，必大量消耗資源類產(chǎn)品，這也就是為什么美元并未走弱，而原油期貨價格在80美元/桶堅挺的原因所在。我們預(yù)計，隨著美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步向好，美元與美國股市、CRB指數(shù)之間的負(fù)相關(guān)性或?qū)⑷趸?/P>

上周五，隨著良好的就業(yè)數(shù)據(jù)公布，美國國債價格下跌，基準(zhǔn)的10年期國債價格下跌了22/32點，收益率攀升至3.689%，這表明美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期狀況繼續(xù)向好的同時，美國的通脹預(yù)期開始形成。我們預(yù)計，在就業(yè)與消費改善后，美聯(lián)儲可能會加快“退出計劃”步伐，加息周期也可能提前，這一點應(yīng)引起市場關(guān)注。在上周，希臘議會批準(zhǔn)了總計48億歐元的削減預(yù)算方案，此舉被視為歐盟將向希臘提供援助的前提，但激起數(shù)千名工會成員走上街頭游行抗議，而法德還沒有對幫助希臘解決債務(wù)危機(jī)作出承諾。希臘總理帕潘德里歐正在展開為期5天的海外之旅，試圖說服其他歐盟成員國領(lǐng)袖在該國遭遇現(xiàn)代史上最嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)危機(jī)之時支持希臘，結(jié)果如何還是未知數(shù)。另外，據(jù)日本《經(jīng)濟(jì)新聞》報道稱日本央行可能進(jìn)一步采取寬松貨幣政策，這條消息也引起了市場關(guān)注。受此消息推動，上周五日經(jīng)225指數(shù)漲幅超過2%，美元兌日元匯率走強(qiáng)。綜合各種因素所看，美元還有進(jìn)一步上漲的可能，美元指數(shù)的壓力位在85—86之間。