2018年以來,滬深股市跌跌不休,截至9月12日,上證指數(shù)下跌近20%,滬市日成交量也一度跌破千億元,凸顯人氣之低迷。股票市場的吸引力下降,基金發(fā)行困難,越來越多的居民理財資金涌向固定收益類產(chǎn)品,使得今年貨幣基金和債券類基金規(guī)模顯著增長。 然而,貨幣基金由于資金面寬松疊加流動性新規(guī)的影響,普遍遭遇收益下滑。作為投資群體最廣泛、在公募基金中資產(chǎn)占比最高的基金類型,貨幣基金收益下滑讓很多人都有悵然若失的感覺,基金吧和各大投資社區(qū)里一片怨聲載道。而短債基金作為貨幣基金的替代品,憑借比較好的收益表現(xiàn),重新獲得市場的關(guān)注,規(guī)模迅速增長: 一季度末短債基金份額為72億份,至二季度末驟升至213億份,增幅達(dá)196%。 數(shù)據(jù)來源:Wind 具體來看,巨無霸金鷹添瑞中短債基金成立不到一年規(guī)模飆升至63.6億元,而且規(guī)模激增315%這一狂飆突進(jìn)就是在今年二季度這短短三個月的時間完成的。 數(shù)據(jù)來源:Wind 沉寂多年的短債基金,為何今年火起來了,老巴將通過此文帶大家一探究竟。 一、短債基金是個啥? 短債基金,顧名思義,因投資的債券期限短而得名。投資范圍僅限于債券、央行票據(jù)等固定收益品種以及銀行存款,債券資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的 80%,不投資股票和可轉(zhuǎn)換債券。短債基金主要投資于銀行間的債券市場,兼具債券基金和貨幣基金的優(yōu)點,通常情況下收益高于貨幣市場基金,凈值穩(wěn)定增長,流動性可以媲美貨幣市場基金。 資管新規(guī)落地后,貨幣基金和理財型基金的繼續(xù)擴(kuò)張受限,但不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個人投資者對高流動性、低風(fēng)險產(chǎn)品的需求并未下降,短債基金剛好滿足了這部分溢出需求。 二、短債基金家族 進(jìn)一步細(xì)分來看,根據(jù)所投債券資產(chǎn)的剩余期限的不同又可分為三類,分別是超短債、短債和中短債。 這三類產(chǎn)品持有的債券剩余期限一般是從超短債到中短債依次提升的,剩余期限越長,理論上風(fēng)險越大,波動越大一些,當(dāng)然剩余期限越長的一般收益也更高些。 市場上主要的短債基金一覽 數(shù)據(jù)來源:Wind,統(tǒng)一列舉A類份額,最新規(guī)模為合計規(guī)模,截至2018.6.30,創(chuàng)金合信超短債為成立規(guī)模。 三、短債基金風(fēng)生水起為哪般? 2006年4月,全市場第一只短債基金——嘉實超短債誕生,但由于當(dāng)時短債基金收益優(yōu)勢不明顯,和貨幣基金重合度較高,長期收益比貨幣基金高不了多少,而且相對于以攤余成本法計價的貨幣基金還有凈值波動,贖回也沒有那么靈活便捷,在很長一段時間都沒有被市場所接受,成為了可有可無的雞肋。因此歷史上曾經(jīng)有過多只短債基金,都以轉(zhuǎn)型告終,留下來的產(chǎn)品也并不多,比較出名的就是嘉實超短債、大成景安短融等。 但從2017年開始,短債基金開始慢慢地得到基金公司和銷售機(jī)構(gòu)的關(guān)注和布局,2017年以固定收益投資見長的鵬揚基金、金鷹基金旗下的短債產(chǎn)品相繼成立,2018年平安大華短債和光大超短債的募集都獲得了較大成功,首發(fā)規(guī)模都在20億元左右。同時,越來越多的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開始首頁推薦這些短債基金。 前面我們也提到了,收益率相對于貨幣基金更高是短債基金獲得青睞的重要原因。 以金鷹添瑞中短債A為例,截至2018年8月底,該基金自2017年9月15日成立不到一年以來凈值增長率為5.48%,已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期貨基指數(shù)的表現(xiàn)。 數(shù)據(jù)來源:Wind,數(shù)據(jù)截取2017.9.15-2018.8.31 同樣地,另外2只老牌短債基金嘉實超短債、大成景安短融A也在今年二季度規(guī)模爆發(fā)式增長,分別增長258%和71%。 數(shù)據(jù)來源:Wind 在收益率方面,截至2018年9月3日,嘉實超短債近1年凈值增長率超過6%,更占優(yōu)勢;而大成景安短融A在近2年和近3年的凈值增長率優(yōu)于嘉實超短債,成立以來年化收益5.15%,而嘉實超短債成立以來年化收益3.54%,所以從中長期收益來看大成景安短融更優(yōu),而較短期的收益嘉實超短債的表現(xiàn)更強(qiáng)。 嘉實超短債和大成景安短融A收益率對比 數(shù)據(jù)來源:天天基金網(wǎng) 綜合來看,根據(jù)Wind數(shù)據(jù),2018年以來截至8月24日,全市場641只貨幣基金(份額分開計算,剔除成立未滿一年的)七日年化收益均值為3.94%,而同期15只短債基金的凈值增長率為4.88%。短債基金相對于貨幣基金的收益優(yōu)勢還是很明顯的,這一優(yōu)勢在期限拉長之后將更為明顯。而且,短債基金不僅會坐收票息收益,同樣會獲得債券價格上漲的收益,所以在債市行情回暖時,短債基金也會受益更多。 四、短債基金的增長勢頭有望延續(xù) 根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站最新統(tǒng)計顯示,截至8月底,2018年以來共有15只短債基金遞交申請資料,另外有9只基金申請更名為短債基金。其中僅三季度以來的一個多月,就有8家機(jī)構(gòu)的8只短債基金產(chǎn)品上報申請正排隊等候監(jiān)管審批,另有4只產(chǎn)品申請更名為“短債基金”。總體來看,目前等候?qū)徟蜕暾埜亩虃突甬a(chǎn)品有20只左右。此外,2018年8月一個月就有3只短債基金成立,與之相對應(yīng)的是,在2014、2015、2016年的全年僅僅各有一只短債基金產(chǎn)品成立。 從渠道的角度來看,預(yù)期收益型銀行理財逐漸打破剛兌,貨幣基金受流動性新規(guī)的影響收益率下滑, 都需要替代型產(chǎn)品,而短債基金沒有鎖定期,流動性更好,只要業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健,自然會受到追求穩(wěn)健投資回報的客戶歡迎。 綜上所述,在當(dāng)前權(quán)益市場弱勢的情況下,以防守策略為主的投資人可以多多關(guān)注短債基金這類產(chǎn)品,以幫助您輕松實現(xiàn)余額寶增強(qiáng),獲取更高的穩(wěn)健收益。 責(zé)任編輯:王雨帆 |
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