這里面有幾個(gè)有意思的情況：

1. 必需消費(fèi)估值接近

這四個(gè)行業(yè)，除了必需消費(fèi)行業(yè)中，兩者的估值接近一些，其它3個(gè)行業(yè)都是A股比美股便宜一截。

目前A股處于歷史較低估值區(qū)域，美股處于較高估值區(qū)域，所以這個(gè)結(jié)果是比較正常的。

不過2015年牛市的時(shí)候，情況則是反過來的，當(dāng)時(shí)的美股比A股要便宜一截。

2. 必需消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)估值差距不大

這兩個(gè)行業(yè)的需求本身比較穩(wěn)定，屬于周期性比較弱的行業(yè)。因?yàn)闊o論經(jīng)濟(jì)情況如何，人們都是要吃吃喝喝、看病吃藥的。

可以看到，無論是現(xiàn)在處于牛市的美股，還是經(jīng)濟(jì)處于周期底部的A股，這兩個(gè)股票市場(chǎng)，醫(yī)藥和必需消費(fèi)行業(yè)估值雖然有差距，但并不大。

目前A股必需消費(fèi)的市盈率甚至比處于牛市的美股還高一些。

3. 金融和可選消費(fèi)差距比較大

A股可選消費(fèi)的估值是美股的70%左右

A股金融行業(yè)的估值是美股的50%不到

這兩個(gè)行業(yè)，都是A股比美股的估值低一大截。

通常經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的時(shí)候，金融行業(yè)就會(huì)受到影響，可選消費(fèi)也會(huì)被推后。

金融行業(yè)，比如說銀行、證券、保險(xiǎn)等，跟經(jīng)濟(jì)情況的關(guān)系都比較密切。像2007年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)火熱的時(shí)候，很多銀行股的市盈率都有幾十倍；但目前，在周期底部，銀行股的估值就很低，銀行業(yè)大面積破凈。

可選消費(fèi)也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響。

可選消費(fèi)主要是什么呢？

所謂的可選，就是有錢的時(shí)候會(huì)消費(fèi)，沒錢的時(shí)候就會(huì)推遲或者干脆不消費(fèi)了。這是可選消費(fèi)的特點(diǎn)。

比如說家用電器、汽車、傳媒娛樂等，這些都是可選消費(fèi)的主力軍。

所以經(jīng)濟(jì)比較火熱的時(shí)候，金融和可選消費(fèi)就會(huì)受益，比如美股可選消費(fèi)目前的估值甚至比必需消費(fèi)還要高。

不過經(jīng)濟(jì)比較低迷的時(shí)候，就像目前的A股，則是可選消費(fèi)的估值比必需消費(fèi)要低。

總結(jié)

A股和美股估值差距大的，其實(shí)還是周期性比較強(qiáng)的這部分行業(yè)，例如金融和可選消費(fèi)。

這兩個(gè)行業(yè)跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和居民的可支配消費(fèi)金額關(guān)系比較大。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好、老百姓手里用于消費(fèi)的錢多的時(shí)候，那這兩個(gè)行業(yè)就會(huì)比較強(qiáng)勢(shì)。反之則會(huì)弱一些。

周期性弱的消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的關(guān)聯(lián)小。

這兩個(gè)行業(yè)，A股和美股市場(chǎng)的估值雖然有差別，但差別不太大。

不過總體上，A股目前表現(xiàn)最好的四個(gè)行業(yè)，估值大多比美股低不少。從投資價(jià)值的角度，還是更有吸引力的。

再來看看收益。

A股表現(xiàn)最好的四個(gè)行業(yè)，過去十幾年的收益比美股同樣的四個(gè)行業(yè)是要好不少的。

比如說從2004年底以來：

標(biāo)普500上漲了138%

美股可選消費(fèi)上漲了237%

必需消費(fèi)上漲了139%

醫(yī)藥上漲了213%

金融上漲了15%

同期，

A股滬深300上漲了223%

A股可選消費(fèi)上漲了349%

必需消費(fèi)上漲了1116%

醫(yī)藥上漲了856%

金融上漲了437%

整體表現(xiàn)上，如果A股的四個(gè)優(yōu)秀行業(yè)，估值比美股要低的話，還是有吸引力的。