A股并沒有迎來激情的8月和金色的9月。在過去的2個月里，對于私募來說，并不好過。據(jù)媒體報道，目前北京、上海以及深廣地區(qū)38家大型股票私募全部進入虧損行列。

然而在這種行情之下，今年以來小私募表現(xiàn)卻異常出色。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，1億≤規(guī)模<10億的股票策略私募最高收益達110.24%，10億≤規(guī)模<20億的最高收益為12.36%。而規(guī)模在50億以上(含)的僅為6.3%。

此外，排排君還注意到，規(guī)模在50億以上(含)的私募業(yè)績十強中，負收益高達7家;而規(guī)模在0-1億的私募前十強最低收益都高達15.77%，1-10億的這一數(shù)據(jù)為9.48%!

當市場還在談?wù)撝行∷侥家蛐星榈兔?，管理費收入少而生死存亡的時候，這些中小私募已向市場發(fā)出最強音!

清流，小私募最高收益竟翻倍!

八大策略中，今年的股票策略表現(xiàn)慘淡，平均收益錄得-10.35%。然而，在小規(guī)模股票策略私募前十強排名中，大禾投資今年策略收益錄得110.24%，在中小私募中表現(xiàn)格外亮眼。

大禾投資曾對私募排排網(wǎng)表示，之所以成績斐然，得益于自下向上選股的投資策略，并且與其他私募不同的是，在今年大盤不斷探底下行的情形下，大禾投資非但沒有空倉規(guī)避市場下跌風險，而是在挖掘到合適標的之后，幾乎滿倉運行。

而在10億≤規(guī)模<20億的前十強中，睿璞投資亦表現(xiàn)不俗。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，睿璞投資以12.36%的今年策略收益勇奪10億≤規(guī)模<20億股票策略排行榜第一名，且今年以來投資風格由進攻型轉(zhuǎn)向攻守兼?zhèn)湫汀?/p>

大私募虧損，頭部效應(yīng)喪失?私募：藍籌回調(diào)比較多

幾乎在每個行業(yè)，頭部效應(yīng)都會存在。人們往往會選擇人多且要排隊的餐廳吃飯，而不選擇冷清的;網(wǎng)購時往往選擇銷量高的產(chǎn)品等等。私募也是一樣，在人們選購私募基金時，可能會更傾向于選擇規(guī)模大的、在京滬深地區(qū)的、經(jīng)常上榜的等等。但從今年的排名來看，頭部效應(yīng)似乎正在消失。

以地區(qū)分布為例，在今年業(yè)績排名靠前的中小私募中，京滬深地區(qū)私募占比并沒有想象中那么高，0億≤規(guī)模<1億排名中，50%的私募來自成都、湖州、廈門等地區(qū);1億≤規(guī)模<10億排名中，也有不少來自鄭州、南京、寧波等地區(qū)。

難道，今年開始大私募的頭部效應(yīng)就沒有了嗎?no!不是大私募不夠優(yōu)秀，而是行情轉(zhuǎn)換太顯著。深圳某小型私募基金經(jīng)理在接受私募排排網(wǎng)采訪時，向排排君坦言，大型私募業(yè)績不好，是因為今年的藍籌回調(diào)比較多。而小私募如果持股集中，做對了行業(yè)或個股，業(yè)績自然就很耀眼了。

在過去兩年，“漂亮50”、“漂亮300”行情頻頻上演，而大型私募由于資金量大，布局廣泛，優(yōu)質(zhì)大盤藍籌多少都有持倉。而如果持有這些股票的話，定會獲得不錯的收益。到了今年，大私募大多依然延續(xù)過去的投資策略，因此在今年一季度風格轉(zhuǎn)換時，遭遇業(yè)績回撤也就很正常了。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年一季度，規(guī)模在50億元至100億元的私募賺錢效應(yīng)最差，平均收益為-4.55%;10億元以下的私募平均收益虧損最少，為-0.33%。

小私募的兩座大山：規(guī)模和投研

然而業(yè)績好是一方面，規(guī)模卻是小私募的“硬傷”。在今年的震蕩行情下，規(guī)模已超過10億的大禾投資同期產(chǎn)品之間收益相差不大。而對于不少小私募來說，5億、10億的管理規(guī)模都是一道坎。

都說萬事開頭難，從1萬賺到100萬，非常艱難，但從100萬賺到500萬，甚至1000萬，會容易許多。對于中小私募來說，在起步初期，唯一拓展資金渠道的方式便是業(yè)績。而如果突破了10億的話，按照10億≤規(guī)模<20億的最高收益12.36%計算的話，每年12.36%，加上客戶的一些凈申購，用個3-5年，規(guī)模就能穩(wěn)穩(wěn)站上15億，如果業(yè)績做得好，20億，甚至30億也就是幾年的時間。

此外，在投研方面。在當下信息時代，無論大小私募，其接收的信息基本都是趨同的。而在此情況下，誰家的業(yè)績好，拼的就是投研!百創(chuàng)資本總經(jīng)理陳子儀就曾向私募排排網(wǎng)表示，投資個體獲得的金融數(shù)據(jù)基本趨同，這時考驗的就不是信息獲取能力，而是信息分析能力。

結(jié)語

盡管中小私募業(yè)績耀眼，但行情低迷導致的生存艱難亦是不爭的事實，加上目前私募行業(yè)監(jiān)管趨嚴，未來中小私募仍將面對更多挑戰(zhàn)。