9月的最后一個交易日，滬深兩市高開高走，9月紅盤收官。本周美聯儲如期上調聯邦基金利率25個BP，并在聲明中刪除貨幣政策立場仍然寬松字樣，但全球兩大指數公司明晟公司和富士羅素均加大A股納入力度，受千億資金入市利好帶動，指數一改往期頹靡。銀行、保險等權重股領漲，上證50指數更是創(chuàng)下1.28%單周漲幅。

銀行和保險為主的大金融是本周上漲的主要貢獻力量，大消費表現差強人意，科技股則表現弱勢，地產板塊節(jié)節(jié)敗退。

【熱點】

9月27日，富時羅素公布將A股正式納入其新興市場指數，將分三步實行該計劃，同期，MSCI公布增加A股權重和成份股的計劃，創(chuàng)業(yè)板有望納入。

【私募點評】

弘尚資產分析，MSCI和富時分別為全球第一、二大指數公司，借鑒臺灣、韓國納入MSCI的經驗，臺灣股市和韓國股市歷經6-9年完全納入MSCI，自首次納入后呈現出外資持續(xù)流入、股市機構占比提升、個人占比下降的特征。隨著外資流入A股速度明顯更快，外資交易占比和持股占比不斷提升，對A股的影響力有望超過國內主動型公募基金和保險資金。

世誠投資表示，作為國內投資者，不僅要關注外資的持續(xù)流入，還要關注投資者結構變化帶來的挑戰(zhàn)和機會。并非所有外資都是巴菲特式的價值投資者，也未必只買絕對低估值的股票。反觀這幾年QFII和陸股通熱捧的一些股票，其估值水平并不低，但公司的平均質量要高于市場。外資的投資理念和流程確實比國內同行要成熟，在某些板塊或一定時間段有引領作用，但這也不證明外資的投資策略在A股是萬能的。A股市場無論股票價格和公司基本面的波動率都較高，變化速度較快，在基本面產生根本變化時，不能及時反應或許是外資的一個弱項。未來A股市場的長期贏家，或許不是低換手率的純外資，也不是傳統(tǒng)的國內投資者，而是能真正取長補短、在市場變革中尋求機會的實踐者。

星石投資認為外資爭相搶奪A股之時，國內投資者無需繼續(xù)悲觀。從最近半年對A股的操作方向來看，外資對A股表現出了明顯較內資樂觀的態(tài)度，這主要是源于外資和內資的選股邏輯的差異，外資更注重的是估值和未來盈利增速的匹配度。目前A股的估值已經回落到了歷史低位，充分消化了國內外的不確定性，在全球橫向比較也具備較強的吸引力，而未來盈利增速有望保持韌性。在市場底部關注性價比較高、成長性確定的價值成長股。

【市場前瞻】

幻方量化表示，本周市場維持反彈，外部沖擊事件已逐步落地，接下來可能會陷入一小段平靜期，疊加政策出臺密集期，預期反彈行情較大概率將繼續(xù)延續(xù)。

源樂晟認為，目前權重穩(wěn)住市場指數，指數維持在區(qū)間內震蕩，市場情緒處于較好狀態(tài)，密切關注小長假時間周期內的政策落地及解讀，可能帶來趨勢轉向。

樸石投資判斷市場仍然處于波動狀態(tài)，堅持謹慎防御的態(tài)度，尋找具有結構性機會的優(yōu)質個股。長期看好業(yè)績穩(wěn)定增長且優(yōu)秀的優(yōu)質成長個股，尤其是大消費板塊和醫(yī)藥生物板塊中一些優(yōu)質個股。在股市好轉之際，這些股票的股價一定是會率先反彈。

于翼資產判斷十月份或許有反彈的時間窗口。建議重點關注大金融、大消費。金融更多是從機構持倉和籌碼博弈的角度;而優(yōu)質消費股在長期是能有阿爾法收益的，熊市環(huán)境下依然是機構抱團的重要方向，同時北上資金對消費龍頭也是持續(xù)偏愛。

和聚投資表示估值底結合市場信心的恢復將對股價形成階段性支撐，市場有望出現階段性的反彈，但反彈高度目前不宜過度樂觀，可持續(xù)的上行趨勢需要預期與現實相互印證才可實現。從行業(yè)配置選擇上，行業(yè)景氣持續(xù)向上的煉化一體化領域龍頭公司，具備向上彈性，且四季度有望進一步迎來催化。同時也兼顧低估值、高安全邊際的品種，如煤炭、基建相關領域的龍頭公司，股價經過前期調整已經具備安全邊際，且四季度可能存在補短板預期上修的可能帶來進一步催化。