展望最后一季，有基金公司最新發(fā)布投資策略報(bào)告指出，四季度A股或?qū)⒊尸F(xiàn)“攻防轉(zhuǎn)換”的格局，行業(yè)表現(xiàn)會(huì)比較均衡。

2018年投資已正式進(jìn)入最后一個(gè)季度的沖刺階段?；仡櫱叭臼袌霰憩F(xiàn)，A股受經(jīng)濟(jì)下行壓力等因素的影響，震蕩較為劇烈。

展望最后一季，上投摩根基金最新發(fā)布投資策略報(bào)告指出，四季度A股或?qū)⒊尸F(xiàn)“攻防轉(zhuǎn)換”的格局，行業(yè)表現(xiàn)會(huì)比較均衡。

新華基金認(rèn)為，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長步入下行周期市場已經(jīng)沒有太多分歧，昨日市場雖然出現(xiàn)較大調(diào)整，但短期不宜過分悲觀，不排除出現(xiàn)超跌反彈的可能，接下來可以期待的利好更多來自于政策面，政策底大概率已經(jīng)出現(xiàn)，四季度反彈仍然有持續(xù)的基礎(chǔ)。

“左側(cè)政策底部已現(xiàn)，四季度市場迎來難得的反彈窗口，盡管風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)不會(huì)一蹴而就，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落會(huì)影響盈利預(yù)期，外圍市場不確定增強(qiáng)加大資產(chǎn)波動(dòng)性，但亦會(huì)加快政策落實(shí)步伐?！鼻昂Ｂ?lián)合基金指出。

今年前9個(gè)月，上證綜指、滬深300雙雙下跌近15%。上投摩根基金指出，以往四季度容易發(fā)生大的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，但今年經(jīng)濟(jì)、政策和市場特征類似2011年和2013年，預(yù)計(jì)四季度行業(yè)表現(xiàn)會(huì)比較均衡，市場或?qū)⒊尸F(xiàn)“攻防轉(zhuǎn)換”的格局。

針對(duì)四季度行業(yè)配置的思路，上投摩根基金標(biāo)示可關(guān)注在業(yè)績確定強(qiáng)性和三季報(bào)業(yè)績提速的行業(yè)。當(dāng)前市場震蕩過程中，周期、消費(fèi)和成長都有輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，主要圍繞三季報(bào)業(yè)績和估值修復(fù)。如果后續(xù)流動(dòng)性環(huán)境出現(xiàn)變化，市場存在調(diào)整壓力，屆時(shí)業(yè)績確定性和低估值行業(yè)可能更受投資者偏好。具體而言，電氣設(shè)備、公用事業(yè)、建筑、銀行等行業(yè)的性價(jià)比較高，配置價(jià)值顯現(xiàn)。此外，全市場有109家上市公司股息率超過4%，具備不錯(cuò)的中長期配置價(jià)值。

債市方面，上投摩根分析認(rèn)為，進(jìn)入四季度，部分影響債市的負(fù)面因素將趨于淡化，預(yù)計(jì)年內(nèi)債市以震蕩行情為主。在信用債方面，低資質(zhì)的主體仍將面臨融資難的困境，信用等級(jí)利差難下，策略上仍可關(guān)注中高等級(jí)的信用債品種?？赊D(zhuǎn)債價(jià)格二季度大幅下跌，債底保護(hù)明顯增強(qiáng)，債底策略和價(jià)值策略是未來可轉(zhuǎn)債投資的兩個(gè)有效策略。

海外投資策略上，上投摩根表示，全球經(jīng)濟(jì)狀況良好，仍然看好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入后周期，貿(mào)易言論和逐漸收緊的政策帶來的額外干擾，中期來看投資人可開始未雨綢繆，慢慢轉(zhuǎn)向更具防御性的投資組合。在資產(chǎn)配置應(yīng)對(duì)策略上配置多元、低相關(guān)性的資產(chǎn)，如保持權(quán)益資產(chǎn)的區(qū)域多元化，降低成長股配置，增加績優(yōu)股和價(jià)值股的配置權(quán)重，考慮跨區(qū)域、久期和風(fēng)險(xiǎn)的多元固定收益投資策略等。