美股周三收盤重挫，科技股跌幅領(lǐng)先，道指暴跌超過(guò)830點(diǎn)。10月11日滬指盤中跌破“股災(zāi)底”2638.30點(diǎn)，失守2600點(diǎn)關(guān)口，再創(chuàng)調(diào)整新低，美債收益率迅速攀升并維持在多年來(lái)的最高水平，令不少投資者感到擔(dān)憂。

繼周一大跌逾4%后，創(chuàng)業(yè)板指周二再度探底，盤中創(chuàng)下四年來(lái)新低，周四繼續(xù)暴跌逾5%，截至發(fā)稿，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)跌破1300點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，上個(gè)月創(chuàng)業(yè)板的成交額僅8634億元，刷新近一年月度成交額新低。近一年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板成交額共有5次跌破400億元，今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌幅23.2%，年內(nèi)上漲股不足百只 “抗跌英雄”僅剩11只，創(chuàng)業(yè)板股整體表現(xiàn)不佳已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

那么創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至逾4年新低后，現(xiàn)階段的創(chuàng)業(yè)板估值情況又如何呢？為此私募排排網(wǎng)調(diào)查了眾多私募機(jī)構(gòu)，有71.14%的私募表示雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)下跌釋放了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是相較于市場(chǎng)底部水平仍有一定距離；有14.28%的私募則認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)大幅度下跌之后，估值泡沫得到很大程度地縮小，他們認(rèn)為目前創(chuàng)業(yè)板估值較低，目前值得投資者關(guān)注；另外14.28%的私募認(rèn)為市場(chǎng)仍在不斷震蕩，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前是否處于市場(chǎng)底部尚不明確。

就目前的創(chuàng)業(yè)板估值情況，以及投資者在未來(lái)應(yīng)該把握哪些投資機(jī)會(huì)，私募排排網(wǎng)還采訪了華永信資本基金經(jīng)理余黃炎、君茂資本合伙人莊嘉鵬、新富資本研究中心、華炎投資投資部副總裁李元?jiǎng)P、東拓投資王春秀、駿驍投資研究總監(jiān)蘇明、千波資產(chǎn)研究員黃佳。

七成私募認(rèn)為尚未到底，重點(diǎn)關(guān)注科技與消費(fèi)領(lǐng)域

創(chuàng)了歷史新低之后的創(chuàng)業(yè)板，在未來(lái)還有哪些投資機(jī)會(huì)？

君茂資本合伙人莊嘉鵬在接受私募排排網(wǎng)網(wǎng)采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板目前還沒(méi)有到底部，雖然經(jīng)歷了3年的大幅調(diào)整，目前創(chuàng)業(yè)板估值依舊是a股市場(chǎng)里最貴的。創(chuàng)業(yè)板的盈利增速相比其主板并沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)，而且前幾年大量質(zhì)量不高的并購(gòu)蘊(yùn)含著商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于目前的創(chuàng)業(yè)板估值，華炎投資投資部副總裁李元?jiǎng)P分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)階段整體估值為38倍，處于歷史的較低位置。但創(chuàng)業(yè)板整體的利潤(rùn)增速同比和環(huán)比都出現(xiàn)了小幅度的下滑。受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的影響，創(chuàng)業(yè)板大部分企業(yè)屬于科技類企業(yè)，受到影響更加顯現(xiàn)。中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇使得創(chuàng)業(yè)板的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡軙?huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況，所以現(xiàn)階段認(rèn)為短期的創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該還不是底部區(qū)域。未來(lái)將選擇確定性行業(yè)龍頭進(jìn)行投資，如5g 新能源的龍頭品種，另一方面需要選擇現(xiàn)金流充足的企業(yè)以應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑導(dǎo)致公司資金面緊張的情況。

冬拓投資王春秀認(rèn)為目前創(chuàng)業(yè)板中有一部分股票估值比較便宜，公司的成長(zhǎng)性也值得期待，但是也有一部分股票基本面并不是很好，會(huì)更多關(guān)注足夠好的公司。創(chuàng)業(yè)板新低，會(huì)讓更多基本面優(yōu)異的公司有長(zhǎng)線配置價(jià)值，另外目前國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)有較大的影響，我們應(yīng)該靜觀其變。

駿驍投資研究總監(jiān)蘇明在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板整體估值依然偏高，需要時(shí)間和營(yíng)利增長(zhǎng)來(lái)消化，在未來(lái)將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注科技與消費(fèi)領(lǐng)域的龍頭及細(xì)分龍頭公司。

千波資產(chǎn)研究員黃佳表示創(chuàng)業(yè)板目前整體估值在33倍，距離2011年估值低點(diǎn)26倍還有一定距離。鑒于今年市場(chǎng)整體性殺估值，以及外圍市場(chǎng)的不確定性，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板估值水平將繼續(xù)下探筑底。創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)可從兩方面去挖掘，第一是業(yè)績(jī)主線，主要包括行業(yè)龍頭績(jī)優(yōu)股和迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)且有望持續(xù)高增長(zhǎng)的公司。第二就是科技主線，包括5G、集成電路、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等高科技行業(yè)。

華永信資本基金經(jīng)理余黃炎則認(rèn)為估值處于歷史底部，未來(lái)有望提升，主要關(guān)注醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)軟件、通信等領(lǐng)域龍頭股機(jī)會(huì)。

未來(lái)海外資金對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的增配是大勢(shì)所趨嗎？

MSCI于9月25日發(fā)布最新公告，未來(lái)相關(guān)外資配置A股將很有可能產(chǎn)生變化，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將被添加到符合條件的證券交易所分部清單，自2019年5月起實(shí)施。

針對(duì)未來(lái)海外資金的進(jìn)入，莊嘉鵬認(rèn)為外資的投資風(fēng)格最看中的還是資產(chǎn)的盈利能力和估值，除去少數(shù)優(yōu)秀公司，目前創(chuàng)業(yè)板整體的吸引力并不強(qiáng)。

新富資本研究中心認(rèn)為目前海外資金對(duì)A股的參與度不斷提升，所帶來(lái)的影響也更加明顯，成為市場(chǎng)增量資金中較為突出的一部分。我們認(rèn)為在A股不斷開(kāi)放的背景下，海外資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的增配也是大勢(shì)所趨。

李元?jiǎng)P認(rèn)為這方面肯定會(huì)是一個(gè)大的趨勢(shì) 外資選擇的股票標(biāo)的它的投資周期考慮的更長(zhǎng)更遠(yuǎn)，一些優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板龍頭品種當(dāng)估值被嚴(yán)重低估錯(cuò)殺的時(shí)候會(huì)成為海外資金的首選。

王春秀表示，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示今年以來(lái)，北上資金和QFII對(duì)創(chuàng)業(yè)板的超配比例有所提升，符合條件的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的被海外資金增配一定是大勢(shì)所趨的。

蘇明分析認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板并非海外資金增配的重點(diǎn)，海外資金注重現(xiàn)金流充沛和業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的非周期及弱周期板塊及標(biāo)的。

黃佳在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，今年以來(lái)北上資金和OFII對(duì)創(chuàng)業(yè)板的超配比率都有所提升，未來(lái)海外資金有望繼續(xù)增配創(chuàng)業(yè)板。從其配置偏好來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板里的醫(yī)藥股更受外資青睞。此外，盈利能力和業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)較高以及市場(chǎng)占有率大都是外資選股的特點(diǎn)。