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貨基式微中短債基金補(bǔ)位 年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)252%

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-10-19 14:08:36 來源:國(guó)際金融報(bào)網(wǎng) 作者:蔣金麗

隨著貨幣基金收益率持續(xù)下行,中短債基金憑借低波動(dòng)率、短久期、高流動(dòng)性等優(yōu)勢(shì),成為市場(chǎng)新寵。


中短債基金異軍突起


10月18日,鵬華3個(gè)月中短債發(fā)布基金合同生效公告,成為年內(nèi)成立的第10只中短債基金。與此同時(shí),匯安短債和浦銀安盛中短債正在募集中。


根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù),還有5只中短債基金已經(jīng)拿到“準(zhǔn)生證”。按照規(guī)定,將在獲批后的半年內(nèi)發(fā)行。此外,有14只中短債基金仍在排隊(duì)等候?qū)徟?/p>


申報(bào)和發(fā)行熱潮之外,部分基金公司甚至選擇將旗下的存量基金轉(zhuǎn)型為中短債基金。


比如,9月26日,中歐基金發(fā)布公告稱,擬將旗下一只名為“中歐強(qiáng)澤債券”的中長(zhǎng)期純債基金轉(zhuǎn)型為短債基金;9月21日,證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)廣發(fā)安澤回報(bào)純債基金變更注冊(cè)為廣發(fā)安澤短債基金。


事實(shí)上,今年以來,有10家基金公司發(fā)起轉(zhuǎn)型中短債基金的申請(qǐng),涉及14只基金。證監(jiān)會(huì)公示的最新數(shù)據(jù)顯示,其中5只已獲核準(zhǔn)。


回溯中短債基金的發(fā)展史,2006年,嘉實(shí)基金成立了國(guó)內(nèi)首只中短債基金——嘉實(shí)超短債。截至2017年末,該類基金的市場(chǎng)存量?jī)H為9只,規(guī)模合計(jì)68.1億元。


2018年以來,中短債基金不僅實(shí)現(xiàn)數(shù)量翻番,截至三季度末,規(guī)模達(dá)到240.1億元,較年初增長(zhǎng)252.57%。


由于銷售過于火爆,部分公司旗下中短債基金開啟了限購(gòu)模式。比如,10月15日,財(cái)通資管鴻益中短債發(fā)布公告稱,暫停3000萬元以上的大額申購(gòu)。此前,創(chuàng)金合信恒利超短債和金鷹添瑞中短債則分別將大額申購(gòu)下調(diào)至500萬元和10萬元。


廣發(fā)基金相關(guān)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,限購(gòu)的原因在于兩方面:一是防止大額資金進(jìn)來攤薄持有人的收益,二是防止資金大額涌進(jìn)后,導(dǎo)致一時(shí)間不好找到相應(yīng)的投資標(biāo)的。


填補(bǔ)理財(cái)市場(chǎng)空白


對(duì)于中短債基金異軍突起,廣發(fā)基金認(rèn)為,是受投資標(biāo)的、市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境共同影響的結(jié)果。


從投資標(biāo)的來看,中短債基金的重點(diǎn)投資范圍是具有良好流動(dòng)性的中短債。和一般的純債基金相比,它不僅有著同樣的“低波動(dòng)率”,還兼具“短久期”和“高流動(dòng)性”的特性。


從市場(chǎng)環(huán)境來看,由于中美貿(mào)易摩擦加上A股的持續(xù)震蕩調(diào)整,市場(chǎng)資金一定程度出現(xiàn)了恐慌,投資者的避險(xiǎn)情緒升溫,風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。此外,還有上市公司債券違約、流動(dòng)性監(jiān)管的趨嚴(yán),以及資金利率下行,導(dǎo)致貨幣基金收益率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。


從政策環(huán)境來看,隨著資管新規(guī)出臺(tái),貨幣基金,短期理財(cái)?shù)纫恍┑惋L(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的投資范圍受到限制,且債市利率下行,使得短期理財(cái)產(chǎn)品開始逐步消失,現(xiàn)存的貨幣基金收益率也開始逐漸下滑。


而中短債基金受益于資金面的寬松和杠桿策略有效性的增強(qiáng),不僅以相較于貨幣基金更為廣泛的投資標(biāo)的和更為靈活的期限填補(bǔ)了理財(cái)市場(chǎng)的空白,甚至還抓住了投資者不求高額回報(bào),只求平穩(wěn)可持續(xù)回報(bào)的收益預(yù)期心理。以更低波動(dòng)、更高流動(dòng)性的姿態(tài)進(jìn)入了投資者視野。


收益表現(xiàn)優(yōu)于貨基


此外,記者注意到,中短債基金今年以來的收益表現(xiàn)優(yōu)于貨幣基金。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月17日,有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的9只中短債基金今年以來平均凈值增長(zhǎng)率為4.33%。相較之下,貨幣基金的平均7日年化收益率從年初的4.7%跌至2.8%,而年內(nèi)的平均凈值增長(zhǎng)率也僅為2.94%。


盡管多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)使中短期債基成為市場(chǎng)的“香餑餑”,但規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張,引發(fā)了投資者對(duì)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。


貨幣基金便是前車之鑒。因擔(dān)心野蠻擴(kuò)張的貨幣基金發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),2017年10月,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了流動(dòng)性新規(guī),對(duì)貨幣基金進(jìn)行更加嚴(yán)格的投資限制以及流動(dòng)性限制。


針對(duì)這一擔(dān)憂,廣發(fā)安澤短債基金基金經(jīng)理劉志輝向本報(bào)記者表示,中短債基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大,不太可能會(huì)像貨幣基金一樣存在流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)?!柏泿呕鹗前闯杀居?jì)價(jià),當(dāng)發(fā)生流動(dòng)性問題時(shí),可能存在浮虧變現(xiàn)的問題。而短債基金按市價(jià)計(jì)價(jià),當(dāng)需要流動(dòng)性時(shí)可以按市價(jià)變現(xiàn),且變現(xiàn)成本相對(duì)較低,出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低?!?/p>


責(zé)任編輯:韓奕舒

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