農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)要聞   

周一 

【大豆】 

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口銷售報(bào)告顯示中國(guó)取消了一批美國(guó)大豆訂單，這令市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)是不是要收回采購(gòu)更多美國(guó)大豆的承諾，但是中國(guó)大豆貿(mào)易商對(duì)比不以為然，認(rèn)為取消的只是以前的老訂單。截至2019年1月3日的一周，中國(guó)買家取消了80.7萬(wàn)噸美國(guó)大豆的訂單，此外，美國(guó)對(duì)未知目的地售出的44.4萬(wàn)噸大豆也遭到取消。市場(chǎng)一般認(rèn)為未知目的地就是中國(guó)。中國(guó)貿(mào)易商表示，這些取消的大豆訂單很可能是在中美達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議之前訂購(gòu)的。一位供職國(guó)際貿(mào)易行的北京貿(mào)易商說(shuō)，這只是一些私營(yíng)壓榨廠的老訂單。他認(rèn)識(shí)的兩家中國(guó)國(guó)企都沒(méi)有取消訂單。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

【大豆】 

美國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）周五發(fā)布1月份的大豆壓榨報(bào)告，1月份的大豆壓榨量高于市場(chǎng)預(yù)期。NOPA報(bào)告顯示，2019年1月份的大豆壓榨量預(yù)計(jì)為1.7163億蒲式耳，創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄，超過(guò)去年1月份的壓榨量1.63111億蒲，但是低于12月份的壓榨量1.71759億蒲。報(bào)告出臺(tái)前，路透社調(diào)查的10位分析師預(yù)計(jì)1月份大豆壓榨量為1.69575億蒲，預(yù)測(cè)范圍位于1.66606億蒲式耳到1.72100億蒲。中位值是1.695億蒲。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

周二 

【大豆】 

德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物《油世界》發(fā)布的報(bào)告稱，2019年南美主要大豆出口國(guó)的大豆出口量將會(huì)下滑，因?yàn)楣?yīng)量下滑。報(bào)告稱，2019年巴西、巴拉圭以及烏拉圭的大豆產(chǎn)量將會(huì)低于預(yù)期。阿根廷的產(chǎn)量出現(xiàn)改善?？偟慕Y(jié)果是，2019年巴西、阿根廷、巴拉圭和烏拉圭的大豆產(chǎn)量將會(huì)比上年提高790萬(wàn)噸。但是2019年這南美四國(guó)的大豆供應(yīng)量將低于上年水平，因?yàn)榘臀骱桶⒏⒔Y(jié)轉(zhuǎn)到2019年的陳豆庫(kù)存大幅下降。報(bào)告稱，南美四國(guó)在2019年的大豆供應(yīng)量預(yù)計(jì)為1.807億噸，創(chuàng)下三年新低。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

【大豆】 

據(jù)私營(yíng)分析機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司稱，2019年美國(guó)大豆播種面積預(yù)期為8600萬(wàn)英畝，低于上年的8900萬(wàn)英畝。Informa預(yù)計(jì)2019年美國(guó)大豆產(chǎn)量為43.68億蒲式耳，相比之下，上年為45.44億蒲式耳。Informa預(yù)計(jì)今年秋季芝加哥期貨交易所（CBOT）11月大豆期約價(jià)格將接近8.00美元/蒲式耳，相比之下，目前為9.50美元。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)）      

周三 

【大豆】 

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量略有下滑，但是高于去年同期水平。截至2019年2月14日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1,031,294噸，上周為1,067,180噸，去年同期為962,050噸。迄今為止，2018/19年度（始于9月1日）美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)總量為23,664,973   噸，上年同期37,014,033噸，同比減少36.1%，一周前同比減少37.2%，兩周前同比減少38.2%。 

截至2019年2月14日的一周，美國(guó)對(duì)中國(guó)（大陸地區(qū)）裝運(yùn)404,420噸大豆，相當(dāng)于六艘巴拿馬型號(hào)貨輪裝運(yùn)的大豆數(shù)量。前一周美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸裝運(yùn)487,450噸大豆。當(dāng)周美國(guó)對(duì)華大豆出口檢驗(yàn)量占到該周出口檢驗(yàn)總量的39.2%，一周前是45.8%，兩周前是42.3%。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

【生柴】 

近年來(lái)，加拿大大草原一些地區(qū)的農(nóng)戶將大豆作物視為播種優(yōu)選，但是隨著美國(guó)特朗普總統(tǒng)和中國(guó)開(kāi)打貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致大豆價(jià)格下跌，大豆也不再像以前那么受寵。今年加拿大的大豆播種面積有可能連續(xù)第二年下滑，因?yàn)檗r(nóng)戶轉(zhuǎn)種收益更高的作物。除了擔(dān)心豆價(jià)之外，一些種植戶還擔(dān)心，如果美中兩國(guó)最終簽訂貿(mào)易協(xié)定，中國(guó)對(duì)加拿大大豆的需求可能下滑。位于曼尼托巴省首府溫尼伯的Keystone農(nóng)業(yè)種植戶團(tuán)體總裁比爾·康貝爾稱，他可能改種一些燕麥和大麥，也可能多種一點(diǎn)油菜籽和小麥。他將自己農(nóng)場(chǎng)的大豆面積減少了三分之二，因?yàn)榘汛蠖官u到糧庫(kù)時(shí)，價(jià)格大幅下跌。說(shuō)到底，經(jīng)濟(jì)規(guī)律在起作用。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

周四 

【大豆】 

據(jù)分析機(jī)構(gòu)AgRural稱，巴西大豆收割工作已經(jīng)完成了36%，比一周前提高10%，相比之下，上年同期為17%，五年平均進(jìn)度為19%。上周大豆收獲進(jìn)度放慢，因?yàn)榇蟛糠值貐^(qū)出現(xiàn)降雨。目前收獲工作已經(jīng)擴(kuò)大到晚熟大豆作物，因此大豆單產(chǎn)改善，不過(guò)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年同期的水平，而且單產(chǎn)參差不齊。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

【大豆】 

本周四和周五，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將舉行每年一度的展望會(huì)議，屆時(shí)將發(fā)布對(duì)2019/20年度的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。分析師們平均預(yù)計(jì)這份報(bào)告將會(huì)顯示美國(guó)2019年的大豆播種面積為8610萬(wàn)英畝，預(yù)測(cè)區(qū)間位于8450到8870萬(wàn)英畝，這要比去年的8910萬(wàn)英畝減少300萬(wàn)英畝。如果我們使用8610萬(wàn)英畝的面積，以及每英畝50.9蒲式耳的趨勢(shì)單產(chǎn)，2019/20年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10.72億蒲式耳，高于本年度的期末庫(kù)存9.10億蒲式耳。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

周五 

【谷物】 

美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇：預(yù)估2019年大豆面積8500萬(wàn)英畝，同比2018年減幅4.7%，低于預(yù)估的8614.4萬(wàn)英畝，玉米9200萬(wàn)英畝，增幅3.3%，高于預(yù)估的9151.2萬(wàn)英畝，小麥4700萬(wàn)英畝，減幅1.7%，高于預(yù)估的4719.6萬(wàn)英畝。預(yù)估2019年大豆價(jià)格880美分/蒲，玉米365美分/蒲，小麥520美分/蒲。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

【大豆】 

周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）計(jì)劃發(fā)布周度出口銷售報(bào)告，分析師們預(yù)計(jì)在1月4日到2月14日這六周里，美國(guó)大豆出口凈銷售量達(dá)到610到960萬(wàn)噸。由于美國(guó)政府從12月22日起部分關(guān)門35天，導(dǎo)致出口銷售報(bào)告推遲發(fā)送，所以本周五發(fā)送的是1月4日到2月14日的六周數(shù)據(jù)。從下周起將恢復(fù)正常日期的報(bào)告。（來(lái)源：天下糧倉(cāng)） 

貴金屬行業(yè)要聞       

周一 

【黃金】 

亞洲時(shí)段，美元指數(shù)小幅走弱，澳元等商品貨幣受國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)支撐，而美元的避險(xiǎn)需求降低，短線美元面臨一些下行風(fēng)險(xiǎn)；金價(jià)守住了上一交易日漲幅，后市看漲信號(hào)有所增加，不過(guò)美國(guó)總統(tǒng)日假期可能會(huì)限制紐約時(shí)段的交投空間；原油市場(chǎng)，油價(jià)也受到貿(mào)易局勢(shì)支撐，若能頂住回調(diào)壓力，短線也偏向震蕩上探。 

周二 

【黃金】 

亞洲時(shí)段，美元指數(shù)小幅上漲，受到英鎊和歐元走弱的支撐，美元守住了96.60附近支撐，短線看空信號(hào)有所減弱；現(xiàn)貨黃金維持在近十個(gè)月高位附近震蕩，多頭仍占據(jù)上風(fēng)，但也需要提防雙頭頂?shù)目赡苄?。原油市?chǎng)，沙特出口下降給油價(jià)提供支撐，亞洲股市也普遍上漲，油價(jià)短線偏多多頭。  

周三 

【黃金】 

亞洲時(shí)段，美元指數(shù)小幅走弱，繼續(xù)受到鴿派會(huì)議紀(jì)要預(yù)期和樂(lè)觀貿(mào)易局勢(shì)預(yù)期的打壓，短線存在進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)貨黃金則延續(xù)漲勢(shì)，再創(chuàng)近十個(gè)月新高，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要公布前偏向多頭，但也需要提防紀(jì)要公布后的多頭獲利了結(jié)；原油市場(chǎng)，俄羅斯的表態(tài)令供給預(yù)期進(jìn)一步收緊，而且貿(mào)易局勢(shì)改善需求預(yù)期，油價(jià)守在近三個(gè)月高位附近，短線仍偏向多頭。 

周四 

【黃金】 

亞洲時(shí)段，美元指數(shù)震蕩微漲，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的鴿派程度不及市場(chǎng)預(yù)期，略微緩解了美元的短線下行壓力；現(xiàn)貨黃金暫時(shí)在1340附近徘徊，短線回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也有所增加；原油市場(chǎng)是，投資者寄望油市將在2019年稍晚實(shí)現(xiàn)供需平衡，而且沙特一油田關(guān)閉的消息進(jìn)一步收緊供給預(yù)期，油價(jià)短線依然偏多。 

周五 

【黃金】 

近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加美聯(lián)儲(chǔ)放鴿，令市場(chǎng)進(jìn)一步下調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)2019年加息的預(yù)期，這使得美元自一度自兩個(gè)半月高點(diǎn)出現(xiàn)了快速回落。不過(guò)隨著2月21日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要不及預(yù)期，部分機(jī)構(gòu)再次表示依然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)2019年將會(huì)加息。這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在下行的風(fēng)險(xiǎn)，但是尚沒(méi)有到達(dá)中性利率，因此美聯(lián)儲(chǔ)2019年仍有加息的空間，這使得黃金自10個(gè)月高點(diǎn)出現(xiàn)快速回落。 

化工產(chǎn)品行業(yè)要聞  

周一 

【原油】 

亞盤(pán)盤(pán)初，美布兩油走勢(shì)分歧，美油走高，布油回落。受到中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易協(xié)議能夠達(dá)成的樂(lè)觀情緒推動(dòng)，更高的油價(jià)可能反映了全球經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。油價(jià)在2019年已上漲近25％，并且自2011年以來(lái)第一季度表現(xiàn)最強(qiáng)勁，除了貿(mào)易方面，還要?dú)w功于OPEC+削減產(chǎn)量以及美國(guó)對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉實(shí)施的制裁措施。 

周二 

【原油】 

國(guó)際油價(jià)在近三個(gè)月高位下方徘徊，交易員等待本周美中貿(mào)易談判的結(jié)果，同時(shí)石油輸出國(guó)組織牽頭的減產(chǎn)意味著市場(chǎng)相對(duì)吃緊。但美國(guó)石油出口增長(zhǎng)對(duì)OPEC+生產(chǎn)商提出了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。印度將從4月起開(kāi)始購(gòu)買200萬(wàn)噸美國(guó)原油。 

周三 

【原油】 

亞盤(pán)盤(pán)中，油價(jià)徘徊在2019年高位附近。俄羅斯總統(tǒng)普京支持同沙特在全球能源市場(chǎng)上繼續(xù)合作，緩解了外界對(duì)俄羅斯是否會(huì)遵守協(xié)議的疑慮。美國(guó)制裁伊朗和委內(nèi)瑞拉仍是支撐油價(jià)的重要因素，但美油產(chǎn)量大增及經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期則令升勢(shì)受限。因美國(guó)周一總統(tǒng)日休市，美國(guó)API及EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)推遲公布。  

周四 

【原油】 

上海原油主力合約SC1904上漲0.2元。當(dāng)周API原油庫(kù)存意外增加126萬(wàn)桶，預(yù)期增加308萬(wàn)桶，不及預(yù)期。目前減產(chǎn)推動(dòng)的基本面改善和中美貿(mào)易談判帶動(dòng)下全球經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期共同給予油價(jià)支撐，且在美國(guó)政府順利開(kāi)門之后，風(fēng)險(xiǎn)樂(lè)觀情緒開(kāi)始重回市場(chǎng)。但是經(jīng)濟(jì)放緩憂慮拖累需求面表現(xiàn)，加之伊朗出口高于預(yù)期，短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)或呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。 

周五 

【原油】 

美國(guó)WTI 4月原油期貨電子盤(pán)價(jià)格2月21日收盤(pán)下跌0.32美元，跌幅0.56%，報(bào)56.84美元/桶。油價(jià)周四從近期創(chuàng)下的2019年高點(diǎn)回落，因美國(guó)政府周四公布的數(shù)據(jù)顯示，原油庫(kù)存和產(chǎn)量大幅增加，且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂令市場(chǎng)承壓。 

建材行業(yè)要聞         

周一 

【焦煤進(jìn)口限制對(duì)后市影響】 

節(jié)后焦煤期貨跟隨黑色其他品種調(diào)整，但明顯抗跌，一般春節(jié)后因下游企業(yè)去庫(kù)存，焦煤期貨往往表現(xiàn)弱勢(shì)，但是今年由于政策因素，焦煤走勢(shì)偏強(qiáng)，后期強(qiáng)勢(shì)能否延續(xù)，還需關(guān)注焦炭?jī)r(jià)格在高供給背景下能否抵抗住下跌壓力。元宵節(jié)過(guò)后工地將陸續(xù)復(fù)工，2月末3月初黑色品種或?qū)⒚媾R一次方向選擇，如果鋼材終端需求超預(yù)期，那么鋼材品種仍有望重新成為黑色板塊領(lǐng)頭羊，反過(guò)來(lái)，需求一旦不及預(yù)期，高產(chǎn)量背景下螺紋鋼以及焦炭期貨的下跌壓力也將更大?？紤]到鐵礦石期貨前期漲幅過(guò)大，而焦煤期貨供需狀況較為理想，建議保守投資者可以把焦煤期貨作為做多黑色時(shí)的首選。（來(lái)源：大宗內(nèi)參）  

周二 

【螺紋鋼難以持續(xù)大幅走強(qiáng)】 

為緩解不斷增加的經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府通過(guò)增加信貸支持、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率及公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種政策手段確保市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)有一定的支撐效果。但是，當(dāng)前制造業(yè)持續(xù)徘徊于“萎縮”區(qū)間，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)增速呈現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)，加上房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控給鋼材市場(chǎng)需求帶來(lái)的隱憂及鋼廠高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下的供應(yīng)持續(xù)增加，我們預(yù)計(jì)螺紋鋼期貨將難以持續(xù)大幅走高。策略上，可以考慮RB1805合約3800元/噸以上布局趨勢(shì)性空單。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）  

周三 

【需求啟動(dòng)慢 鋼材期貨高位震蕩】 

春節(jié)過(guò)后，鐵礦石期貨大漲引領(lǐng)黑色系高開(kāi)，鋼市迎來(lái)“開(kāi)門紅”行情，前半周鋼材價(jià)格上漲近100元/噸，但隨后出現(xiàn)回調(diào)。螺紋鋼期貨價(jià)格也從高點(diǎn)3900元/噸一線回落至3700元/噸附近。分析人士指出，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)仍處于供大于求的市場(chǎng)格局之下，節(jié)后庫(kù)存壓力較大，但受逆周期調(diào)節(jié)政策影響，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，3月之前鋼價(jià)或維持高位震蕩。（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）  

周四 

【焦炭期貨價(jià)格估值適中 后期將振蕩運(yùn)行】 

近一個(gè)月以來(lái)，焦炭期貨價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局，1905合約振蕩區(qū)間在2000—2200元/噸。我們綜合分析后認(rèn)為，當(dāng)前焦炭市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性行情的形成條件，焦炭期貨價(jià)格或延續(xù)振蕩局面。 

綜合供需和庫(kù)存的變化來(lái)看，焦炭期貨價(jià)格存在下行壓力。那么，當(dāng)前的焦炭期貨價(jià)格是否已經(jīng)反映了這種壓力呢？我們需要對(duì)期貨價(jià)格進(jìn)行估值。可以參考的估值指標(biāo)主要有兩個(gè)：基差和相關(guān)品種比值。 

從基差來(lái)看，當(dāng)前焦炭期貨1905合約價(jià)格在2050元/噸左右，而港口現(xiàn)貨價(jià)格在2250元/噸左右，不考慮品質(zhì)及交割費(fèi)用等因素，期貨主力合約貼水200元/噸左右，處于歷史常見(jiàn)水平，與歷史同期的1805合約、1705合約相比，期貨貼水幅度也較為接近。也就是說(shuō)，從基差角度而言，當(dāng)前焦炭期貨價(jià)格估值合理。 

從相關(guān)品種的比值來(lái)看，當(dāng)前螺紋鋼/焦炭期貨主力合約的比值在1.77左右，處于近三個(gè)月的均值水平。也就是說(shuō)，從相關(guān)品種比值角度來(lái)看，當(dāng)前焦炭期貨價(jià)格估值也較為適中。 

綜上所述，目前焦炭市場(chǎng)處于供需雙升局面，焦炭期貨價(jià)格估值適中，后期將振蕩運(yùn)行。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)） 

周五 

【央行：穩(wěn)健貨幣政策并非意味貨幣條件維持不變】 

央行21日發(fā)布《2018年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，并不意味著貨幣條件維持不變，而是要根據(jù)形勢(shì)發(fā)展變化動(dòng)態(tài)優(yōu)化和逆周期調(diào)節(jié)，適度熨平經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)，在上行期防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，在下行期對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退和通貨緊縮。 

報(bào)告指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策立場(chǎng)沒(méi)有改變，“穩(wěn)健”強(qiáng)調(diào)了貨幣政策應(yīng)始終堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境，貨幣政策要松緊適度，增強(qiáng)前瞻性、靈活性、針對(duì)性，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，同時(shí)把握好宏觀調(diào)控的度，保持貨幣條件與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)及物價(jià)穩(wěn)定的要求相匹配，既不能多，也不能少。（來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)） 

（編輯整理：華信期貨）