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齊魯證券:加息預期懸而未決市場估值優(yōu)勢明顯

最新高手視頻! 七禾網 時間:2010-04-02 10:21:26 來源:齊魯證券

  2010 年3 月,上證指數(shù)窄幅震蕩整理,股指的波動區(qū)間從2009 年8 月的600多點逐步收斂到不足200 點(2963-3132 點)。導致行情上下兩難的原因是股市整體不足18倍的動態(tài)估值對峙著政策面逐步收緊的壓力,經濟和公司盈利增長數(shù)據(jù)對峙著處于收斂狀態(tài)的流動性,藍籌權重股估值修復要求對峙著題材概念股潛在的風險釋放壓力,2950點一線的年線支撐對峙著3250點一帶囤積的歷史天量。

  加息預期懸而未決,增量資金不敢入市;業(yè)績增長迅猛,估值優(yōu)勢明顯,存量資金不甘心退場。上證指數(shù)不足200 點的空間已經不足以容納資金進行波段操作,股市窄幅震蕩的時間不會太長,已經到了進行方向選擇的時候。我們對于二季度市場的觀點是震蕩上行。

  技術上看,10日、30日均線抬頭走高,將對股指構成支撐;周線圖上,上證指數(shù)正在形成一個“W”形態(tài)的右底,受到了2639 點以來形成的低點連線支撐,上證指數(shù)連續(xù)兩周收在了10周、30周及120周均線之上。不過,從3478點以來,大盤前期不少于兩次收在120 周均線之上,但緊跟著就出現(xiàn)回落,所以技術隱患依舊存在。但可喜的是相比而言,本次有所不同的是,周KDJ出現(xiàn)金叉,5周均線呈現(xiàn)出震蕩走高的態(tài)勢,為二季度的震蕩上行打下了較好的基礎。

  二季度市場的技術阻力來自兩個方面。第一是下降趨勢線,此線開始于2009年11月的高點3361點,這條線使用了2009年12月和2010年1月的高點,下降趨勢線當前位置在3200點附近。第二是在3300點到3400點之間的強歷史壓力位,在過去的九個月時間里,市場沒有能夠運行至這個壓力區(qū)域以上,這是一個強壓力位。

  二季度市場的技術支撐也來自兩個方面。第一是上升趨勢線,此線以2009 年9月低點2639點至2010年2月低點2890點,這兩點連線隨著時間的推移與年線逐步粘合,對股指構成支撐;第二是2009 年8 月、9 月,上證指數(shù)三次分別下探2761點、2639 點、2712 點止跌回升,2700-2800 點區(qū)域將對大盤構成強支撐。我們認為二季度市場震蕩上行,支撐點位在年線位置附近。

  對于二季度市場,隨著銀行股再融資壓力減弱,我們認為在經濟持續(xù)復蘇,上市公司盈利保持較快增長背景下,市場將震蕩上行。上證指數(shù)阻力位在3400點附近,支撐位在2900點附近。

  根據(jù)對二季度股市運行趨勢的判斷,建議從防御策略轉向積極策略。在行業(yè)選擇上,對于資產價格相對敏感的房地產、證券、保險和銀行業(yè),受益通脹預期的消費行業(yè)醫(yī)藥、零售百貨、農產品、家電、電子信息等存在一定機會。股指期貨推出刺激優(yōu)質藍籌股、高杠桿股票、券商及期貨概念股走強,世博概念、區(qū)域振興、新興戰(zhàn)略產業(yè)等投資投資仍將受到追捧。

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