七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

陳敬鵬

2001年開(kāi)始做股票，2007年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，職業(yè)投資12年，除了第一年虧損12%，2008年之后一直盈利，平均每年收益在30~50%之間波動(dòng)，他總結(jié)了8個(gè)字：保守、耐心、好學(xué)、誠(chéng)實(shí)。期貨交易以技術(shù)分析為主，配合基本面。愛(ài)好禪修，喜靜。

精彩觀點(diǎn)

農(nóng)產(chǎn)品的周期性很短，比如大豆、白糖之類(lèi)，可能兩三年就一個(gè)周期，它的機(jī)會(huì)還是很多的，工業(yè)品的周期稍微長(zhǎng)一點(diǎn)。

過(guò)去波動(dòng)大，暴利的機(jī)會(huì)多，以后這種機(jī)會(huì)少，如果模型不是專(zhuān)門(mén)做那種超大行情，不是什么太大的問(wèn)題。

這十幾年期貨最大的變化是產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)來(lái)的比較多，對(duì)手更強(qiáng)、博弈更激烈，個(gè)別品種更難做些。

其他指標(biāo)都不用，就是用均線，然后看形態(tài)，形態(tài)專(zhuān)門(mén)去找那種特別抗跌、該漲不漲、該跌不跌的那種走勢(shì)，做那種調(diào)整結(jié)束后的反轉(zhuǎn)。

在股市上面看到一些個(gè)股，大盤(pán)當(dāng)時(shí)大跌的，但是個(gè)股很抗跌，長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月以上一直橫盤(pán)，后來(lái)這只股票就在兩三個(gè)月里面翻了一倍，我就重點(diǎn)開(kāi)始研究類(lèi)似的走勢(shì)。

（其中一種策略是）特別關(guān)注那種該漲不漲、該跌不跌的品種。

用技術(shù)面觀察市場(chǎng)背后的那種供需，該跌不跌，那背后可能就是供不應(yīng)求了，然后用均線、趨勢(shì)線來(lái)控制進(jìn)出場(chǎng)。

解讀技術(shù)面背后的資金博弈、多空雙方資金的性質(zhì)和力量來(lái)判斷驗(yàn)證基本面的情況。

趨勢(shì)波動(dòng)類(lèi)型我分三類(lèi)，第一類(lèi)，趨勢(shì)是加速型的，啟動(dòng)慢、后勁足；第二類(lèi)，很標(biāo)準(zhǔn)的45度角通道型上漲下跌；第三類(lèi)，減速型的，一開(kāi)始很猛、后勁不足。

行情第一波走出來(lái)先辨別可能是哪種類(lèi)型，是加速的，還是減速的，或是標(biāo)準(zhǔn)的通道型的，然后再用均線系統(tǒng)控制去加減倉(cāng)。

倉(cāng)位上我是類(lèi)似于海龜交易法則那種算法，先算出最近一個(gè)月的日波動(dòng)率，每根K線的平均波動(dòng)率，然后用本金的1%或2%去除以波動(dòng)率算出倉(cāng)位。

交易最大的問(wèn)題不是技術(shù)，因?yàn)榧夹g(shù)有個(gè)好的師傅帶很快的，有個(gè)半年基本上全部教會(huì)了，最難的地方就是情緒的掌控。

七禾網(wǎng)1、陳總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您從2001年開(kāi)始做股票，2007年開(kāi)始做期貨，您當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合進(jìn)入股票市場(chǎng)？為何在做了7年股票后轉(zhuǎn)而做期貨？

陳敬鵬：1998年讀高中的時(shí)候，我看到報(bào)紙上面有股票的欄目，就關(guān)注了一下，我發(fā)現(xiàn)有些股票半年時(shí)間就翻了一倍，感覺(jué)這東西可以賺錢(qián)，就去書(shū)店買(mǎi)了一些專(zhuān)門(mén)的股票書(shū)籍開(kāi)始研究，2001年入市，一邊學(xué)一邊操作。當(dāng)時(shí)想到個(gè)問(wèn)題，做股票想賺大錢(qián)是需要比較多的資本的，而期貨可以用杠桿，可以以小博大。所有我從2001年就開(kāi)始研究期貨了，在2006年股票牛市中賺了一筆錢(qián)之后，期貨模型大的框架已經(jīng)差不多建立起來(lái)了，2007年測(cè)試了一年之后，覺(jué)得沒(méi)問(wèn)題，2008年就辭職專(zhuān)職做期貨了。很多人對(duì)自己不了解的東西會(huì)排斥，那個(gè)年代身邊沒(méi)人了解股票，都覺(jué)得這是在賭博，會(huì)傾家蕩產(chǎn)的。我的好奇心比較重，不管看到什么東西，都想去研究一下，然后就上路了。

七禾網(wǎng)2、您做期貨也有12年的時(shí)間了，在這12年時(shí)間中，您認(rèn)為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的行情走勢(shì)特點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)等方面主要發(fā)生了哪些變化？是否覺(jué)得越來(lái)越難賺錢(qián)？

陳敬鵬：以前專(zhuān)門(mén)研究過(guò)這個(gè)問(wèn)題，既然做職業(yè)投資了，那可能要做一輩子，后面的路線如果看不清楚，會(huì)是個(gè)麻煩的事情。我專(zhuān)門(mén)研究了過(guò)去100年能找到的商品的歷史走勢(shì)圖，發(fā)現(xiàn)了幾條規(guī)律，農(nóng)產(chǎn)品的周期性很短，比如大豆、白糖之類(lèi)，可能兩三年就一個(gè)周期，它的機(jī)會(huì)還是很多的，工業(yè)品的周期稍微長(zhǎng)一點(diǎn)。我比較認(rèn)可康波周期，經(jīng)濟(jì)有四個(gè)周期，過(guò)去我們十幾年一直是處在一個(gè)衰退期，那個(gè)階段商品價(jià)格震蕩很厲害，接下去的十幾年，按照康波周期經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條，工業(yè)品可能是反復(fù)的沖高回落，大的機(jī)會(huì)比較少。但是現(xiàn)在其它的品種也多了，比如期權(quán)，外匯期貨以后可能也會(huì)上，也可以彌補(bǔ)一部分機(jī)會(huì)。整體做下來(lái)沒(méi)覺(jué)得特別難做，可能過(guò)去波動(dòng)大，暴利的機(jī)會(huì)多，以后這種機(jī)會(huì)少，如果模型不是專(zhuān)門(mén)做那種超大行情，不是什么太大的問(wèn)題。

這十幾年期貨最大的變化是產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)來(lái)的比較多，對(duì)手更強(qiáng)、博弈更激烈，個(gè)別品種更難做些。

七禾網(wǎng)3、期貨帶有杠桿，現(xiàn)實(shí)情況中，期貨長(zhǎng)期來(lái)看能盈利的人少之又少。而您卻認(rèn)為期貨比股票風(fēng)險(xiǎn)更好控制、更容易做到穩(wěn)定盈利。請(qǐng)問(wèn)您這樣認(rèn)為的主要原因是什么？

陳敬鵬：這是股票的交易規(guī)則決定的，比如T+1，做錯(cuò)了當(dāng)天跑不掉，還有容易爆雷、停牌。還有最大的一個(gè)問(wèn)題，中國(guó)股市的特性就是牛短熊長(zhǎng)，在熊市里面，比如我入市的時(shí)候，2001年開(kāi)始一路下跌，跌了五六年，這個(gè)時(shí)候如果作為職業(yè)投資，是很難賺出滿(mǎn)意的收益的。期貨是T+0，兩個(gè)方向都可以做，隨時(shí)可以跑，又可以加杠桿，相比起來(lái)，其實(shí)還是期貨收放更自如一點(diǎn)。

七禾網(wǎng)4、您的期貨交易以技術(shù)分析為主，請(qǐng)問(wèn)您主要用哪些技術(shù)分析方法、看哪些指標(biāo)或者形態(tài)、關(guān)注多大的K線周期？

陳敬鵬：K線周期一般看一年以上的日K線，新上市的品種，比如去年的蘋(píng)果，我是不是參與的，沒(méi)辦法看到以前的波動(dòng)特性。

其他指標(biāo)都不用，就是用均線，然后看形態(tài)，形態(tài)專(zhuān)門(mén)去找那種特別抗跌、該漲不漲、該跌不跌的那種走勢(shì)，做那種調(diào)整結(jié)束后的反轉(zhuǎn)。

七禾網(wǎng)5、您的交易中會(huì)用基本面配合分析，請(qǐng)問(wèn)您的基本面信息來(lái)源于哪里？

陳敬鵬：基本面信息我們是很難拿到一手的，一般都是好幾手了，目前來(lái)說(shuō)也只能網(wǎng)上看看，這塊一直以來(lái)是很欠缺的，以后需要補(bǔ)上這一塊。應(yīng)該去調(diào)研，但我的性格不是很擅長(zhǎng)溝通，要去調(diào)研其實(shí)也很困難。我記得2007年的時(shí)候，身邊剛好有個(gè)朋友，他岳父是做油脂生意的，他說(shuō)以前都是先拿貨再付錢(qián)的，現(xiàn)在是付了錢(qián)還要等貨，然后技術(shù)面一看，走勢(shì)很堅(jiān)挺，就是高位盤(pán)整，那就非?？春糜椭?，這是一手信息。但這種一手信息不深入一線很難拿到，往往人家已經(jīng)轉(zhuǎn)了好幾手，聽(tīng)到這個(gè)信息的時(shí)候，價(jià)格已經(jīng)漲得很高了。

七禾網(wǎng)6、您的交易手法是將技術(shù)分析和基本面分析結(jié)合，請(qǐng)您具體談一談是如何將兩者結(jié)合起來(lái)運(yùn)用的？

陳敬鵬：以前學(xué)習(xí)基本面的時(shí)候，學(xué)的是供應(yīng)、需求、替代品，分析三大塊，還有短期的市場(chǎng)情緒。其實(shí)難度挺大的，像去年的蘋(píng)果，確定減產(chǎn)了、供應(yīng)減少了，但是需求沒(méi)有變化，替代品一大堆，又不是必需品，這種情況下，可以判斷會(huì)漲，但是漲多少還是要看市場(chǎng)的投機(jī)資金去推動(dòng)，看市場(chǎng)炒作的氣氛，這種分析難度有點(diǎn)大的。

如果發(fā)現(xiàn)技術(shù)面出現(xiàn)了該跌不跌的情況，就會(huì)懷疑基本面供不應(yīng)求了，比如2010年的棉花，當(dāng)時(shí)我們也不知道該怎么去調(diào)研，它的走勢(shì)就是沖到一個(gè)高點(diǎn)附近，然后應(yīng)該下跌了，但是遲遲不跌，橫盤(pán)橫了半年。當(dāng)時(shí)我們也做了，反復(fù)測(cè)試，做進(jìn)去止損、做進(jìn)去止損，然后熬了兩三個(gè)月之后吃不消了，不繼續(xù)跟了。當(dāng)時(shí)棉花的成交是很冷清的，網(wǎng)上信息幾乎沒(méi)有，沒(méi)人去談?wù)撁藁??；久孢@塊欠缺，如果當(dāng)時(shí)補(bǔ)上這塊的話，跟他們一樣，現(xiàn)場(chǎng)去調(diào)研一下，知道棉花的供應(yīng)已經(jīng)大幅下降了，加上技術(shù)面配合，那就值得賭大一點(diǎn)了，可以堅(jiān)持下去。

七禾網(wǎng)7、如果技術(shù)面和基本面方向相反、相違背的時(shí)候，您會(huì)如何交易？?jī)烧叻较蛳嗤?、相配合的時(shí)候，您又會(huì)如何交易？

陳敬鵬：最近汽車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)下降一年了（2007年也是這個(gè)情況），它的原材料熱卷，長(zhǎng)線我是看空的，但是最近的走勢(shì)是挺不錯(cuò)的，走勢(shì)從技術(shù)上看做了個(gè)小平臺(tái)，我是做多的。但是這種單子，兩者方向不一致，我是做短線為主，前兩天高位已經(jīng)開(kāi)始減倉(cāng)了。如果方向一致的話，那至少就是拿兩三個(gè)月，賭它一個(gè)單邊。