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你可曾聽說過“罪惡”ETF?它的業(yè)績?nèi)绾?/h1>
最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-08-05 13:31:09 來源:中國基金報(bào)網(wǎng)

所謂的生意“罪惡”來錢快,“規(guī)矩”反倒沒錢賺的論調(diào)并不新鮮。如果把這一議題放在投資中來驗(yàn)證呢?


日前,加州雇員養(yǎng)老基金圍繞這個(gè)話題正在醞釀一場討論。該養(yǎng)老金是一家規(guī)模達(dá)3750億美元的員工養(yǎng)老基金。自2001年剝離煙草股票以來,該養(yǎng)老金已虧損約36億美元,其一名董事會(huì)成員正敦促該基金重新考慮其決定,并指出,養(yǎng)老金不應(yīng)限制任何可能的回報(bào)來源。 


對(duì)于一些想要讓自己的投資與自己的社會(huì)價(jià)值觀保持一致的人來說,這并不是問題。他們很樂意放棄煙草或槍支等行業(yè),即使有可能會(huì)讓他們的資產(chǎn)年化回報(bào)率損失幾個(gè)點(diǎn)。


另一方面,那些回報(bào)高于一切的人則從中看到機(jī)會(huì),且通過買入其他人一直回避的股票就能獲得超額回報(bào)完全合法。雖然這仍然是一個(gè)有爭議的問題,但有一些交易所交易基金,甚至專門設(shè)立用來投資這些所謂的“罪惡”股票。


根據(jù)晨星數(shù)據(jù),全球市場上唯一廣泛投資所謂“罪惡股”的ETF是Advisor-Shares 罪惡ETF,該基金僅投資于在美國上市的公司,于2017年12月推出,其投資的公司至少50%的收入來自酒精、大麻或煙草。其理念是投資于精選的煙酒公司,確保在所有類型的市場環(huán)境中提供持續(xù)增長和長期業(yè)績回報(bào)。


然而,所謂的“罪惡”股能跑贏市場的論斷并未實(shí)現(xiàn)。尤其是近年數(shù)據(jù)證實(shí),這些股票基金的業(yè)績并不如市場基準(zhǔn)表現(xiàn)。自成立以來,罪惡ETF累計(jì)上漲1.5%,而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲近9%,關(guān)沒有跑贏大盤。到目前為止,該基金只吸引了1400萬美元的資產(chǎn)。


其他所謂的“罪惡ETF”表現(xiàn)也好不到哪里去。全球市場上最大的大麻基金是規(guī)模達(dá)10億美元的Alternative Har-vest ETF,它投資于大麻行業(yè)上下產(chǎn)業(yè)鏈公司。它的表現(xiàn)好于煙草基金,自2015年推出以來,年化回報(bào)率約為14%。自2015年12月創(chuàng)立以來,該基金的漲幅大致與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)持平,但波動(dòng)幅度要大得多。但自今年4月以來,該基金下跌了17%,而大盤指數(shù)卻繼續(xù)上漲。


2017年,Robeco資產(chǎn)管理公司量化股票研究主管布利茨,曾研究市場上所謂的“罪惡”股票往往跑贏市場的傳言是否屬實(shí)。其研究結(jié)果表明,這些資產(chǎn)并不一定像人們認(rèn)為的那樣跑贏大盤。


布利茨指出,“罪惡”股票能帶來高額回報(bào)的一個(gè)流行的解釋是,這些股票被系統(tǒng)性地低估了,因?yàn)橛性S多投資者會(huì)刻意避開它們。然而,這一解釋經(jīng)不起推敲。當(dāng)罪惡股考慮到其他回報(bào)驅(qū)動(dòng)因素,如規(guī)模、價(jià)值和動(dòng)量時(shí),而不僅僅是估值或者是買入心理時(shí),其擊敗市場的潛力就會(huì)完全消失。


責(zé)任編輯:劉文強(qiáng)

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