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寇健:黃金與其它金融和大宗商品的相關(guān)性

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2020-02-13 12:50:32 來源:芝商所 作者:寇健

本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布,感謝芝商所支持


在價差交易和統(tǒng)計套利運作中,大家最關(guān)心的是兩個相關(guān)產(chǎn)品的相關(guān)性。無論是正相關(guān)或者是負相關(guān),當出現(xiàn)價格偏差的時候,相關(guān)性越高,套利的機會就越大。那么對于黃金,這個在世界上備受關(guān)注的產(chǎn)品,到底和其它什么金融產(chǎn)品和大宗商品有比較高的正相關(guān)或者是負相關(guān)呢?


“工欲善其事,必先利其器”芝加哥商品交易所網(wǎng)站中的QuikStrike期貨期權(quán)風(fēng)險管理平臺上有一個動態(tài)的產(chǎn)品之間的正相關(guān)負相關(guān)的關(guān)系圖。圖中的數(shù)據(jù)是根據(jù)每天的價格變化而變化的,這個相關(guān)性研究平臺是我們進行價差交易,研究和決策的有力工具。這里我們可以看一看2月8日這個周末的相關(guān)性截屏。


1. 圖中可以看到,與黃金 (GC) 具有最高度相關(guān)性的金融和大宗商品, 非白銀(SI) 莫屬。正相關(guān)達到79%。(圖中的紅色框框之內(nèi))


2.所有的利率產(chǎn)品和黃金價格都有超過50%的正相關(guān)(圖中的紫色框框之內(nèi))。從短期的歐洲美元期貨(ED),直到長期的三十年美國政府債券期貨(US)。都和黃金具有超過50%的正相關(guān)。


3.最有意思的是,日元期貨(6J) 也和黃金具有超過50%的的正相關(guān)(圖中的橘黃色框框內(nèi))這再一次證明了個人在過去多次講課過程中一再強調(diào)的日元是世界上僅有的數(shù)個硬通貨之一。


4.黃金和WTI原油 (CL)的價格走向一點點關(guān)系也沒有。既無正相關(guān)也無負相關(guān)(圖中的藍框框內(nèi)) 截屏再一次證明了在國內(nèi)外金融市場中流傳多年的 “油金比” 這一交易概念,由于2008年以來頁巖油的大規(guī)模商業(yè)化和美國2015年圣誕節(jié)開始準許原油出口對世界油價產(chǎn)生了根本性的影響之后,已經(jīng)完全落后于時代潮流了。


5.黃金與美國股票 (ES)之間的負相關(guān)只有27%(圖中的黃框框內(nèi))二者之間的相關(guān)性不足以進行價差交易。


QuikStrike是一個非常有用的交易研究參考工具。大家可以到芝加哥商品交易所的網(wǎng)站中取得鏈接, 免費注冊, 免費應(yīng)用。


那么在今天這種央行繼續(xù)大量放水,美國聯(lián)邦儲備銀行在逆回購市場中繼續(xù)執(zhí)行寬松政策,美國30年房屋貸款利率只有3.45%的低利率大環(huán)境情況下,繼續(xù)持有黃金是正確的交易決定。


持有多頭黃金,可以有多種形式。買賣黃金期貨是最簡單的方法,但美中不足是黃金的期貨一直處于升水狀態(tài)。也就是說,遠期黃金的價格比近期的要貴得多。這對于多頭移倉來說非常不利。


另外,黃金期貨多頭要向黃金期貨空頭每天付倉租,這也是額外的費用。


所以個人總是傾向于以賣出看跌期權(quán)(Sellingputs)的方式持有黃金.


芝加哥商品交易所黃金期權(quán)(OG) 市場是世界上最大的黃金期權(quán)市場,為投資者提供了最佳流通性。芝加哥商品交易所黃金期權(quán)市場可以分為兩部分。第一,就是我們所說的標準期權(quán)(OG),第二就是我們所說的短期每周期權(quán)(OG1,2,3,4,5)。


黃金標準期權(quán)(OG),每周期權(quán)(OG1-5) 二者都是美式期權(quán),都可以交接為芝加哥商品交易所的黃金期貨(GC)。二者的不同點是:標準期權(quán)(OG)每個月到期一次。而短期每周期權(quán)(OG1-5)每個星期五到期。


芝加哥商品交易所黃金短期每周期權(quán)的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權(quán)的買方可以用最小的費用,來對沖最大的風(fēng)險;用最小的費用, 謀取可能的最大的收益。為我們提供了高度的靈活性.


至于說何時用黃金的標準期權(quán)? 何時用黃金的短期每周期權(quán)? 何時買期權(quán)? 何時賣期權(quán)?這就要根據(jù)黃金市場的不同情況, 來做出不同的決定了。

責(zé)任編輯:李燁

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