節(jié)前最后一個(gè)交易周的A股市場出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的趨勢,這給節(jié)后市場的短線走勢帶來了較為樂觀的預(yù)期。但“五一”期間,央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,這也是2010年以來的第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,這自然會(huì)促使各路資金重新研判節(jié)后A股市場的走勢,那么,如何看待這一信息呢?
多頭反撲努力付諸東流? 從盤面來看,節(jié)前最后一個(gè)交易日的尾盤之所以企穩(wěn)回升,很大程度上得益于銀行股、保險(xiǎn)股等金融股以及鋼鐵股、地產(chǎn)股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的買盤支撐。此類個(gè)股企穩(wěn)回升的推動(dòng)力可能來源于超跌之后的資金回補(bǔ)。不過,也有觀點(diǎn)認(rèn)為,輿論預(yù)期的進(jìn)一步調(diào)控政策在節(jié)前并未出現(xiàn),所以,削弱了各路資金對(duì)金融地產(chǎn)股調(diào)控預(yù)期的擔(dān)憂,從而誘發(fā)回補(bǔ)買盤。 但想不到的是,“五一”期間,央行在年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,這不僅進(jìn)一步抑制各商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng),使得社會(huì)資金面進(jìn)一步收緊,而且還會(huì)形成新的調(diào)控預(yù)期,那就是房地產(chǎn)市場未來不排除有進(jìn)一步調(diào)控政策出臺(tái)的可能性,這無疑會(huì)使得節(jié)前最后一個(gè)交易日回補(bǔ)買盤的多頭反撲努力化為烏有,一旦此類個(gè)股的調(diào)整壓力再起,不排除在今日出現(xiàn)低開的可能性。 以往經(jīng)驗(yàn)顯示,弱市趨勢中,并不會(huì)產(chǎn)生利空出盡是利好的走勢,相反會(huì)加劇市場的調(diào)整。相反,在弱市背景下,市場的反應(yīng)是“利空更是利空,利好也是利空”,就如同2008年的行情一樣,所以,央行的此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,給空頭又有了打壓的借口,期指也有望放大這一借口,A股市場短線將面臨較大的調(diào)整壓力。 雙重壓力下股指或再下一城 當(dāng)然,也有觀點(diǎn)認(rèn)為,基于2010年一季度的業(yè)績大幅增長的預(yù)期,目前滬深300成份股的平均市盈率已低于20倍市盈率,鋼鐵股中的寶鋼股份等龍頭股的一季度業(yè)績更顯示出動(dòng)態(tài)市盈率將不足10倍,所以,市場再度深跌的空間相對(duì)有限。對(duì)此,如果不考慮調(diào)控背景下的產(chǎn)業(yè)景氣回落的因素的話,這一觀點(diǎn)的確有較強(qiáng)的市場基礎(chǔ)。但可惜的是,調(diào)控背景下,一旦地產(chǎn)行業(yè)的景氣度回落,將對(duì)銀行、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)而深厚的影響,故在調(diào)控預(yù)期升溫的背景下,不能以一季度業(yè)績乘4來簡單推算全年業(yè)績,就如同2008年一季度業(yè)績也是化工股等周期性行情的業(yè)績高峰期,但他們的股價(jià)照樣在2008年暴跌一樣。 與此同時(shí),當(dāng)前A股市場也有望形成兩個(gè)清晰的做空路線圖,一是備受調(diào)控壓力預(yù)期的金融地產(chǎn)股以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈,此類個(gè)股在上周末的企穩(wěn)反彈又為進(jìn)一步殺跌提供了新的做空能量,此類個(gè)股可能成為本周二的殺跌先鋒。 二是小市值品種調(diào)整尚未結(jié)束。如果在資金面持續(xù)寬松的背景下,市場可以容忍高成長小盤股50倍甚至更高市盈率數(shù)據(jù)。但一旦資金面持續(xù)收緊,那么,可能只要容忍40倍甚至更低的市盈率估值數(shù)據(jù),此時(shí)即便公司基本面不變,但僅僅因?yàn)橘Y金面預(yù)期的改變,股價(jià)就可能縮水20%以上。更何況,近期新股的首日升幅已經(jīng)開始趨于低迷,意味著新股在近期的確難以成為活躍資金關(guān)注的焦點(diǎn),反而可能會(huì)出現(xiàn)割肉盤競相而出的態(tài)勢,所以,盤面顯示出近期新股以及小盤股出現(xiàn)了急跌的態(tài)勢,從而成為市場的又一做空先鋒。 在此兩大做空動(dòng)力源的聯(lián)袂打壓下,大盤估計(jì)很難出現(xiàn)穩(wěn)定的態(tài)勢,不排除今日出現(xiàn)急跌走勢,上證指數(shù)極有可能出現(xiàn)再一臺(tái)階的可能性。 盡量保持較高的現(xiàn)金比例 正因?yàn)槿绱耍诓僮髦?,建議投資者盡量保持較高的現(xiàn)金比例,一方面是因?yàn)槭袌鲒厔菀巡徽?,另一方面則是因?yàn)槭袌鋈狈晒┏醋鞯呐d奮點(diǎn),所以,現(xiàn)金比例越高越好。當(dāng)然,對(duì)于價(jià)值成長投資者來說,急跌往往意味著低吸機(jī)會(huì)的來臨,尤其是下游需求依然高度旺盛的品種,比如說高鐵、核電、風(fēng)電、電池等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種,可在急跌中密切關(guān)注。 責(zé)任編輯:姚曉康 |
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