持續(xù)上漲之后，近兩個(gè)交易日A股市場(chǎng)展開(kāi)調(diào)整。未來(lái)A股市場(chǎng)走勢(shì)如何？投資機(jī)會(huì)在哪里？率先披露的基金二季報(bào)揭示了部分基金經(jīng)理的看法。截至7月15日下午，包括中銀、英大、先鋒以及朱雀基金在內(nèi)的公司率先公布了旗下部分基金的二季報(bào)。

從主動(dòng)管理的權(quán)益類(lèi)基金季報(bào)來(lái)看，二季度這些基金配置的主要方向包括消費(fèi)、科技、金融、互聯(lián)網(wǎng)等。對(duì)于A股市場(chǎng)未來(lái)表現(xiàn)，基金經(jīng)理認(rèn)為，相比海外市場(chǎng)，A股更有吸引力。

主動(dòng)權(quán)益基金重配科技與消費(fèi)

中銀基金是率先公布二季報(bào)的公司中管理規(guī)模較大的。不過(guò)中銀基金只披露了固定收益類(lèi)產(chǎn)品的二季報(bào)。先鋒、英大和朱雀旗下各自均有主動(dòng)管理的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品公布二季報(bào)，從季報(bào)看，多只基金仍重配科技股和消費(fèi)。

朱雀產(chǎn)業(yè)臻選二季報(bào)顯示，截止6月30日，該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)總值的比例為84.71%，與一季度末的86.2%的水平相比略有降低。其中，A股和港股各占基金資產(chǎn)凈值的比例為52%和36%左右。其前十大重倉(cāng)股包括隆基股份、騰訊控股、順豐控股、HTSC、藍(lán)思科技、吉利汽車(chē)、小米集團(tuán)-W、贛鋒鋰業(yè)、XD航發(fā)動(dòng)、恒生電子，主要在新能源產(chǎn)業(yè)鏈、智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈以及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。與一季度末相比，該基金前十大重倉(cāng)股的配置更偏向于新興產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截止7月14日，朱雀產(chǎn)業(yè)臻選A累計(jì)收益率為44.19%。

先鋒基金旗下兩只靈活配置型基金的股票倉(cāng)位均較一季度末有所降低。截止6月30日，先鋒聚優(yōu)、先鋒聚元的股票占比分別為84%和78%，一季度末則分別為92%和89%。

先鋒聚元主要配置消費(fèi)和金融，前十大重倉(cāng)股包括中信證券、中國(guó)平安、順豐控股、海天味業(yè)、美的集團(tuán)等。先鋒聚優(yōu)與之類(lèi)似，重點(diǎn)配置了老板電器、中信證券、華泰證券、大亞圣象、華帝股份、索菲亞等股。今年以來(lái)截止7月14日，兩只基金收益率均在3成以上。

英大旗下偏主動(dòng)權(quán)益類(lèi)的6只基金二季度末的平均倉(cāng)位為87%，一季度末的平均倉(cāng)位則為84%，部分基金股票倉(cāng)位保持穩(wěn)定，英大靈活配置和英大領(lǐng)先回報(bào)的股票倉(cāng)位均上升近18個(gè)百分點(diǎn)，英大靈活配置的權(quán)益基金經(jīng)理與英大領(lǐng)先回報(bào)基金經(jīng)理相同，二季度末英大靈活配置主要持有新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、5G 產(chǎn)業(yè)鏈等個(gè)股，包括立訊精密、中興通訊、寧德時(shí)代、億緯鋰能、兆易創(chuàng)新、歌爾股份等。

三季度A股風(fēng)格或更均衡

對(duì)于未來(lái)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，部分基金經(jīng)理認(rèn)為A股市場(chǎng)相比海外具有更高的吸引力。三季度市場(chǎng)風(fēng)格有望趨于均衡。

先鋒聚元基金經(jīng)理孫欣炎認(rèn)為，當(dāng)前低利率環(huán)境下，高資產(chǎn)價(jià)格和高市場(chǎng)波動(dòng)的態(tài)勢(shì)大概率延續(xù)，在經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)緩慢修復(fù)的主線下，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比相對(duì)較高，A 股相比于海外市場(chǎng)更具吸引力。

孫欣炎認(rèn)為，三季度市場(chǎng)風(fēng)格可能漸趨均衡。目前 A 股市場(chǎng)整體具有底部支撐，下半年企業(yè)盈利有望緩慢修復(fù)，資本市場(chǎng)改革提速有助于提升市場(chǎng)活躍度，整體市場(chǎng)流動(dòng)性有一定保障；但行業(yè)估值結(jié)構(gòu)差異過(guò)大給后續(xù)市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)一定的不確定性，三季度市場(chǎng)風(fēng)格預(yù)計(jì)將更趨均衡，傳統(tǒng)行業(yè)龍頭具有估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

朱雀產(chǎn)業(yè)臻選基金經(jīng)理梁躍軍等看好兩大領(lǐng)域。一是持續(xù)看好在細(xì)分領(lǐng)域之中，取得世界范圍內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的中國(guó)制造業(yè)龍頭公司，尤其是該細(xì)分行業(yè)具有廣闊上升空間時(shí)。在新能源領(lǐng)域，隨著能源局公布2020年光伏競(jìng)價(jià)項(xiàng)目總規(guī)模，2020年需求增長(zhǎng)和2021年行業(yè)平穩(wěn)過(guò)渡的預(yù)期得已落實(shí)，期間核心公司的競(jìng)爭(zhēng)力依然在持續(xù)不斷加強(qiáng)。在高度全球化分工合作的智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，也有一批極具競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)不斷擴(kuò)大份額。該基金經(jīng)理走訪發(fā)現(xiàn)，多家手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上的重要供應(yīng)商，大陸供應(yīng)商并沒(méi)有顯著受到國(guó)際局勢(shì)不確定性的影響而失去市場(chǎng)份額，甚至相反，不少公司獲得重要客戶的肯定，不斷打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。其次，梁躍軍表示持續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域核心公司的股權(quán)價(jià)值。