為了讓更多投資者知道纏論、了解纏論、運用纏論，9月20日，由錢塘江金融港灣金融科技實驗室、七禾網、間隙投研主辦的“纏論分享會”在杭州錢塘江金融港灣金融科技實驗室成功舉辦。

在本次分享會中，“琛實纏論”的創(chuàng)作者張琛實先生為投資者帶來了《如何處理震蕩市中的高拋低吸》的主題演講，主要從淺談宏觀2020、樹立正確的投資理念、纏論原理量化解析、纏論量化實戰(zhàn)應用等方面展開。

張琛實表示，此次分享主要想解決兩個問題，第一，讓沒有學習和研究纏論的人知道和纏論，第二，讓學習和研究過纏論的人能夠解除一些困擾。

對于2020的宏觀判斷，張琛實認為在前三季度波動率特別大的情況下，第四季度波動率大概率會往下降，而波動率下降的最直接反饋是交易難度下降。例如股指，8月份之后操作起來比較難，6月份的那波主升浪行情做起來則較為容易，后面一段時間，他們覺得做股指的波動率可能也會比較難。

在介紹纏論時，他表示，生活和投資都是分類函數(shù)，纏論的本質就是在做完全分類函數(shù)，我們的生活也好，交易也好，包括處理任何事情的過程中，其實都在做完全分類。

張琛實稱，纏論是市場走勢最精確的右側交易理論，纏論有效性的本質在于人性博弈。因為人性幾千年不變，所以人性的博弈沒變，當資本市場有突破的時候，到底是貪婪更大還是恐懼更大，都會在市場一一呈現(xiàn)，并不斷重復，這在纏論里稱為自同構性結構不斷重復。

纏論的理論基礎是走勢歸根結底不可復制，但不可復制的走勢卻毫無例外地復制著自同構性結構，也就是說，大家看不到兩張一模一樣的圖，但是可以看到很多相似的圖。整個市場走勢里面，人性的貪婪恐懼會導致市場走勢的自同構性結構不斷反復重復，自同構性反復重復就是交易的理論基礎。如果整個市場的人性都發(fā)生變化了，那整個理論的基礎就會發(fā)生變化，但人性的結構基本上不會改變。

那么纏論構建里面是如何解決交易問題的？張琛實稱，他們主要做了幾個事情，第一，通過完全分類函數(shù)把走勢完全分類。第二，用遞歸函數(shù)確認走勢是否走完。第三，交易是有級別的，不同級別的走勢決定了買賣點可能是一致也可能是不一致的，不同級別的買賣點可能是互相共振或者不共振。這三點結合在一起完整形成了纏論的閉環(huán)交易。

張琛實還與大家分享了自己對今年四季度的市場行情的看法。他認為四季度的商品期貨不太好做，當前部分漲高的品種不太好追多，螺紋鋼、鐵礦石等品種也跌得不是很深。他們更看好股票，大盤不一定創(chuàng)新高，但是個股循環(huán)走高的概率挺高的。前面漲幅比較大的股票，比如消費、醫(yī)藥，隨著大盤的下跌出現(xiàn)了較大跌幅，他表示跌下來其實是很開心的一件事情，因為漲上去估值變高，估值高了一定會有人賣，跌下來估值合理，一定有人再買。而通過纏論走勢判斷什么時候可以進場買，被套牢的風險比較小。

在股票操作上，張琛實認為要先選好股票，然后通過纏論走勢來判斷，漲高了就看賣點，回調以后會出買點。例如上周五大盤上漲，科技、金融等股票都在上漲，他們確定金融板塊的一些股票可以買入，醫(yī)藥板塊的股票暫時還沒有確認，但是這一周，醫(yī)藥板塊的股票能確認買點的概率很大。

會議最后是互動交流環(huán)節(jié)，現(xiàn)場投資者積極參與，就如何利用纏論判斷品種后市行情及買賣點等話題踴躍提問，張琛實結合品種實際走勢，用纏論的理念和思路做出了精彩解答，會議至此圓滿結束。

附：演講完整視頻