七禾網(wǎng)9、您目前管理的資金規(guī)模比之前大很多，和您之前管理的資金相比，交易方法和理念上有哪些不同？您的交易策略比較單一，在管理大資金的過程中，是否需要做一些其他方面的調(diào)整？

鄭先生：交易理念和方法還是一模一樣的，不管是一個(gè)賬戶，還是我們現(xiàn)在的幾十個(gè)賬戶，不管是一個(gè)幾十萬的賬戶，還是一個(gè)幾千萬的賬戶，我們都是一套策略，交易理念是一樣的，所以說我們的資金曲線基本上是差不多的。

賬戶多了、資金量大了，肯定會(huì)做一些個(gè)性化的處理，無非就是滑點(diǎn)的問題。資金量大了之后，我們單筆下單沖擊成本是很大的，這樣對(duì)我們賬戶損傷很大。這是可以適當(dāng)避免的，我們會(huì)做一些個(gè)性化的處理。因?yàn)槲覀兊慕灰最l率是比較低的，滑點(diǎn)對(duì)我們的沖擊相對(duì)較小，我們可以延遲10分鐘、15分鐘，甚至半個(gè)小時(shí)再下單，我們測(cè)算過，對(duì)我們的影響不是很大，這樣的話我們?nèi)萘烤涂梢宰龅帽容^大。另外我們可以把一筆單子拆分成多次下單，或者做一些延時(shí)處理，不在人家觸發(fā)的高峰期下單，這樣滑點(diǎn)問題就比較好地解決了。

七禾網(wǎng)10、今年以來期貨市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，機(jī)會(huì)增加的同時(shí)潛在的風(fēng)險(xiǎn)也加大，您對(duì)于這樣的行情有什么感受？在交易策略上是否會(huì)做出相應(yīng)的調(diào)整？

鄭先生：波動(dòng)加大是好事，讓暴風(fēng)雨來得更猛烈些吧！我們不會(huì)對(duì)策略進(jìn)行調(diào)整，我們等的就是波動(dòng)。唯一要做調(diào)整的可能就是倉(cāng)位控制，永遠(yuǎn)要輕倉(cāng)，把風(fēng)險(xiǎn)控制住。意外里沒有明天，明天里都是意外。今年過年之前，我們留了部分空單，人家股票虧了很多，我們過年后是創(chuàng)新高的，這就是波動(dòng)的好處。反過來說，如果做反了，波動(dòng)的壞處也很明顯，所以我覺得還是要輕倉(cāng)，尤其是長(zhǎng)假期間。但趨勢(shì)跟蹤交易神奇的地方在于大行情來臨時(shí)我們肯定是正確的一方，因?yàn)槭袌?chǎng)遠(yuǎn)比我們聰明，在我們還懵懂時(shí)他已有了端倪，

七禾網(wǎng)11、今年受到疫情和國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變的影響，原油、黃金、白銀等有外盤的品種夜里或者假期期間經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌的行情，從而導(dǎo)致內(nèi)盤品種隔夜跳空巨大，面對(duì)這樣的行情，您認(rèn)為程序化交易在策略方面是否需要做出一定的調(diào)整，以減少隔夜跳空帶來的風(fēng)險(xiǎn)？

鄭先生：跟外盤關(guān)系比較緊密的品種，像原油、黃金、白銀，我們從歷史測(cè)試來看，效果要打一些折扣，因?yàn)槎▋r(jià)權(quán)不在我們這里，所以長(zhǎng)假對(duì)我們干擾是很大的。要么降低權(quán)重，要么就減少參與。因?yàn)椴豢蓽y(cè)的因素太多了，這個(gè)我覺得無論誰都沒有很好的方法應(yīng)對(duì)，除非你是神。像過年這樣的長(zhǎng)假，我們必須防范，尤其當(dāng)我們持倉(cāng)的品種都是同一個(gè)方向的時(shí)候，必須要降低倉(cāng)位至合理處。錢是賺不完的，但分分鐘虧完，一次打擊就可能致命。所以交易者永遠(yuǎn)要如履薄冰、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，尤其是長(zhǎng)假期間。本金安全永遠(yuǎn)是排第一位的，這是對(duì)客戶負(fù)責(zé)任，也是對(duì)自己負(fù)責(zé)任！

七禾網(wǎng)12、受到疫情的影響，有不少交易者認(rèn)為期貨市場(chǎng)大波動(dòng)行情將會(huì)延續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，對(duì)此您怎么看？您認(rèn)為對(duì)于程序化交易而言是否是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)？程序化交易者應(yīng)該如何調(diào)整自己的交易策略，以抓住這樣的行情機(jī)會(huì)？

鄭先生：我剛剛說了，波動(dòng)加大，對(duì)我們肯定是好事，因?yàn)槲覀兊牟呗允墙?jīng)過大量的樣本測(cè)試的，所以我們肯定不會(huì)更改策略。我們更不會(huì)去主觀預(yù)測(cè)市場(chǎng)，因?yàn)樽隽炕灰椎娜吮３值木褪且粋€(gè)客觀的狀態(tài)，主觀預(yù)測(cè)市場(chǎng)反而會(huì)徒受其擾，不是好事。我們賺的就是波動(dòng)的錢，波動(dòng)越大，我們覺得越是好事，我們參與其中就行了，讓老天獎(jiǎng)賞我們，就這么簡(jiǎn)單。

七禾網(wǎng)13、您有這樣一個(gè)觀點(diǎn)：沒有料事如神的人，只有堅(jiān)持信仰的神，老天愛笨小孩。請(qǐng)問您的交易信仰是什么？為什么會(huì)認(rèn)為，在期貨市場(chǎng)，老天愛笨小孩？

鄭先生：我們的交易信仰就是兩句話，一句是“流水不爭(zhēng)先”，還有一句是“慢就是快”?？旌吐@個(gè)哲學(xué)理念必須要考慮清楚，貪快反而把自己“命”搭進(jìn)去的太多了，這個(gè)市場(chǎng)上賭徒太多了，誰都想暴利，但是愛因斯坦說過：復(fù)利是世界上第八大奇跡。

做量化交易，最大的考驗(yàn)是人的執(zhí)行力，策略當(dāng)然有好有壞，肯定有些比較優(yōu)秀的策略，但是任何策略都有適應(yīng)和不適應(yīng)的時(shí)候，沒有人能做到在適應(yīng)的時(shí)候交易、不適應(yīng)的時(shí)候不交易，因?yàn)闆]有人可以預(yù)料世事。所以我們能做的就是提高執(zhí)行力，尤其是在不順的時(shí)候，就是考驗(yàn)交易信仰的時(shí)候，所以這行考驗(yàn)的是執(zhí)行力和被動(dòng)管理能力，跟智商和學(xué)歷當(dāng)然也有關(guān)，但是沒有占太大的比重，反而執(zhí)行力和被動(dòng)管理能力是非常要緊的。所以我說“老天愛笨小孩”，有些人太“聰明”，想得太多，一天一個(gè)主意，每天換個(gè)新方法，我身邊這樣的人有很多，最后往往都做不好交易。我們不想偶然暴富，我們等待必然的到來。

七禾網(wǎng)14、在您看來，交易應(yīng)當(dāng)大道至簡(jiǎn) ，一種腿法練萬遍 ，一套系統(tǒng)安天下，做趨勢(shì)的，本質(zhì)上無差別。而有不少人認(rèn)為，應(yīng)該用不同風(fēng)格的策略進(jìn)行組合對(duì)沖交易，認(rèn)為不可能一招鮮吃遍天。對(duì)此您怎么看？

鄭先生：這個(gè)問題見仁見智，沒有對(duì)錯(cuò)之分，跟個(gè)人的承受力、個(gè)性有關(guān)，只要你認(rèn)可自己的策略，不管是多策略組合也罷、單策略也罷，經(jīng)過幾十年的數(shù)據(jù)考驗(yàn)，組合測(cè)試穩(wěn)定、普適性強(qiáng)、正收益的策略都可以做，這個(gè)沒有對(duì)錯(cuò)之分。但是無論怎么組合，想要放大杠桿，又想控制回撤，這是不可能做到的。在統(tǒng)計(jì)學(xué)上有足夠多的樣本支持的策略，你就可以做，無論是短周期還是震蕩策略都可以做。

七禾網(wǎng)15、您是否會(huì)根據(jù)行情或者品種調(diào)整策略參數(shù)？您始終用一套較為簡(jiǎn)單和單一的策略，是否會(huì)擔(dān)心策略失效的問題？

鄭先生：很多人都是會(huì)擔(dān)心的，但是有句話：人類永恒的愚蠢，就是把莫名其妙的擔(dān)憂當(dāng)成了智力超群。變和不變是永恒的難題，人類最大的教訓(xùn)是不會(huì)吸取教訓(xùn)，這是人性決定的，所以我不擔(dān)心策略失效，因?yàn)槿诵允莵児挪蛔兊?，做期貨的人，絕大部分都是貪婪或恐懼的，尤其是散戶居多的市場(chǎng)。

程序化交易利用的就是人性的弱點(diǎn)，期貨交易是很殘酷的，不像股票市場(chǎng)，投資者是可以跟企業(yè)共同成長(zhǎng)的，在期貨市場(chǎng)，我賺的錢肯定是你虧的錢。所以我還是很相信，人性不變，我們的策略就不會(huì)變，當(dāng)然收益預(yù)期可能會(huì)降低一點(diǎn)。

七禾網(wǎng)16、您認(rèn)為，您賺的是趨勢(shì)贈(zèng)予的那一部分錢。請(qǐng)問您是否考慮開發(fā)震蕩策略，以和趨勢(shì)策略形成互補(bǔ)，使得整體賬戶更加穩(wěn)定？

鄭先生：如果我們能找到一套普適性很強(qiáng)的、所有品種都適應(yīng)的、長(zhǎng)期測(cè)試下來是比較穩(wěn)定的策略，哪怕收益不高也沒關(guān)系，比如正收益的震蕩策略我肯定也會(huì)上的，但是很遺憾，目前還找不到這樣的策略。