從去年開(kāi)始，蘋(píng)果期貨就一路震蕩下行，即便中途出現(xiàn)上漲，也不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。昨日盤(pán)中，蘋(píng)果主力合約大幅下跌，并于尾盤(pán)遭遇跌停，刷新該品種上市以來(lái)新低。今日，蘋(píng)果期貨跌勢(shì)未改，截至收盤(pán)，蘋(píng)果主力05合約報(bào)收5657元/噸，跌幅達(dá)2.78%，續(xù)創(chuàng)新低。

在蘋(píng)果期貨的走勢(shì)中，我們可以看到，自去年10月中下旬起，蘋(píng)果主力05合約便在高庫(kù)存、消費(fèi)乏力的拖累下持續(xù)下跌，整體跌幅已經(jīng)超過(guò)30%。若以去年5月的階段新高計(jì)算，累計(jì)跌幅已經(jīng)接近40%。

蘋(píng)果期貨主力合約走勢(shì)

光看蘋(píng)果期貨現(xiàn)在的走勢(shì)，可能很難想象，就在兩年多以前，它還是期貨市場(chǎng)上的“風(fēng)云品種”，漲到讓眾人懷疑人生，也造就了諸多財(cái)富神話。只是如今，昔日風(fēng)光已然不在。

國(guó)內(nèi)蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)情況

從產(chǎn)區(qū)情況來(lái)看，元宵過(guò)后，隨著節(jié)日效應(yīng)逐漸消失，蘋(píng)果整體交易不及節(jié)前，交易氛圍一般，行情分化日益明顯。小果需求因出口客商帶動(dòng)稍顯火熱，交易較為活躍。

山東產(chǎn)區(qū)：棲霞產(chǎn)區(qū)目前整體交易穩(wěn)定。目前紙袋富士果農(nóng)貨80#起步在2.40-3.00元/斤，80#起步統(tǒng)貨在2.00-2.20元/斤，三級(jí)果價(jià)格在1.30-1.70元/斤。沂源產(chǎn)區(qū)整體行情一般，目前外貿(mào)客商拿小果較為火爆，70#小果價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)1毛左右上浮，75#以上貨源交易分化。當(dāng)前庫(kù)存富士75#以上稍好的貨源價(jià)格在2.00-2.10元/斤，一般貨源價(jià)格在1.70-1.90元/斤。

陜西產(chǎn)區(qū)：洛川產(chǎn)區(qū)交易正常，好貨價(jià)格暫穩(wěn)，差貨稍顯弱勢(shì)。目前果農(nóng)存儲(chǔ)的前期半商品貨價(jià)格在2.80-3.10元/斤。咸陽(yáng)乾縣產(chǎn)區(qū)交易熱度依舊不高，客戶主發(fā)自存貨源，多數(shù)按需補(bǔ)貨，果農(nóng)貨交易量一般，價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定。當(dāng)前庫(kù)存紙袋富士70#起步價(jià)格在1.80-2.10元/斤。

山西產(chǎn)區(qū)：運(yùn)城臨猗交易行情不溫不火，客商主發(fā)自存貨源，果農(nóng)貨交易以價(jià)格稍低的膜袋貨居多，以客商發(fā)市場(chǎng)為主。目前庫(kù)存紙加膜80#起步在2.10元/斤左右，膜袋富士80#起步在1.40元/斤左右。臨汾翼城：紙加膜富士75#以上：2.30元/斤左右。膜袋富士75#以上：1.30-1.50元/斤。

甘肅產(chǎn)區(qū)：靜寧產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨交易速度不快，且價(jià)格稍顯混亂，優(yōu)質(zhì)片紅貨價(jià)格穩(wěn)定。甘肅會(huì)寧：紙袋晚富士75#以上: 2.50-3.00元/斤。紙晚富士75#以下：1.20-1.30元/斤。光果富士75#以上：1.50-1.80元/斤。光果富士75#以下：0.80-1.00元/斤。

全國(guó)庫(kù)存居高不下

從基本面的情況來(lái)看，全國(guó)庫(kù)存居高不下是當(dāng)前蘋(píng)果供應(yīng)端的主要矛盾，也是蘋(píng)果期價(jià)不斷下挫的重要推手之一。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存量為898.27萬(wàn)噸，為歷史同期最高水平?？吹貐^(qū)來(lái)看，山東地區(qū)的庫(kù)存量為344.79萬(wàn)能?chē)?，陜西地區(qū)的庫(kù)存量為255.65萬(wàn)噸。值得一提的是，去年全球蘋(píng)果庫(kù)存處于高位有一部分原因是受到了新冠疫情的影響，但目前疫情的形勢(shì)顯然優(yōu)于去年，而產(chǎn)區(qū)庫(kù)存卻反而更高，這也從側(cè)面反映出了當(dāng)前蘋(píng)果市場(chǎng)供應(yīng)充足的局面。

圖源：方正中期期貨

此外，占據(jù)全國(guó)一半產(chǎn)量的陜甘晉主產(chǎn)區(qū)10月份的平均成本較上一年高出20%，對(duì)出庫(kù)速度造成了嚴(yán)重制約。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，2月份主產(chǎn)區(qū)走貨數(shù)量低于去年同期水平，尤其是2020年蘋(píng)果收購(gòu)價(jià)格相對(duì)偏高，目前儲(chǔ)存壓力仍舊較大。

市場(chǎng)整體需求低迷

在供應(yīng)充足疊加庫(kù)存壓力高企的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果的整體需求也較為低迷。

首先，新冠疫情對(duì)市場(chǎng)的干擾仍在，水果的整體消費(fèi)處于弱勢(shì)環(huán)境。而且，由于疫情影響，蘋(píng)果的外貿(mào)市場(chǎng)也呈現(xiàn)出進(jìn)口增加、出口減少的格局。

其次，節(jié)日消費(fèi)的持續(xù)性不佳，元宵節(jié)過(guò)后，蘋(píng)果主銷(xiāo)區(qū)的走貨情況便開(kāi)始回歸弱勢(shì)，繼續(xù)對(duì)蘋(píng)果的消費(fèi)形成壓力。

第三，今年柑橘、車(chē)?yán)遄拥人膬r(jià)格都不高，對(duì)蘋(píng)果的替代作用較為明顯，時(shí)令水果的大量上市也對(duì)蘋(píng)果的需求產(chǎn)生巨大沖擊。

在多重因素的影響下，市場(chǎng)壓價(jià)情緒明顯，蘋(píng)果價(jià)格上行動(dòng)力不足。

盤(pán)面壓力仍存

大跌之下必有“勇夫”，在蘋(píng)果不斷下跌的過(guò)程中，抄底的聲音也是頻頻出現(xiàn)。眾所周知，一個(gè)品種想要止跌上漲，要么利空出盡，要么利好顯現(xiàn)，那創(chuàng)下歷史新低的蘋(píng)果現(xiàn)在可以抄底了嗎？

方正中期期貨分析師侯芝芳表示，3月蘋(píng)果市場(chǎng)延續(xù)供應(yīng)寬松局面，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)面臨價(jià)格與消費(fèi)的博弈，期貨市場(chǎng)繼續(xù)面對(duì)成本、供應(yīng)寬松預(yù)期以及天氣炒作的拉鋸，目前對(duì)于05合約維持5500-6700區(qū)間判斷，操作方面建議關(guān)注價(jià)格走高之后的做空機(jī)會(huì)為主。

魯證期貨蘋(píng)果研究員梁作盼指出，當(dāng)前蘋(píng)果去庫(kù)壓力較大，產(chǎn)區(qū)出貨以客商自存貨為主。不過(guò)，3-5月為傳統(tǒng)蘋(píng)果消費(fèi)旺季，產(chǎn)業(yè)果農(nóng)的出庫(kù)意愿增強(qiáng)，疊加期價(jià)處于低位，向下空間有限，或?qū)εf季合約有所支撐。但庫(kù)存量同比仍然處于高位，且近期大幅降價(jià)出庫(kù)的可能性不高，或使近期出庫(kù)仍偏慢，后期出庫(kù)壓力增大，或?qū)ΡP(pán)面有所壓力。

一德期貨認(rèn)為，近期資金提前炒作倒春寒，使得市場(chǎng)情緒比較強(qiáng)烈。因AP2105合約正處于新季花期，所以會(huì)受到遠(yuǎn)月炒作倒春寒影響形成明顯底部支撐，但隨著近期全國(guó)大范圍降溫，雨雪天氣，倒春寒提前，也就意味著后面倒春寒發(fā)生的幾率大大減小，市場(chǎng)逐漸回歸理性。短期市場(chǎng)將出現(xiàn)短暫下行，順勢(shì)而為，逢高做空為主。

注：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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