以前，談起造富神話，往往都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，五糧液雖作為一家傳統(tǒng)白酒企業(yè)，造富能力表現(xiàn)也很強(qiáng)。

2018年五糧液以非公開發(fā)行股票的方式向投資者發(fā)行股票，其中員工持股計(jì)劃持有2369.63萬股，發(fā)行價(jià)格為21.64元/股。如今，這些員工持股計(jì)劃期滿解禁，3年間股價(jià)漲了11倍，平均每個(gè)員工獲利超240萬元。

圖片來源：五糧液官網(wǎng)

3年暴賺11倍 五糧液員工持股計(jì)劃股票解禁

4月16日晚間，五糧液發(fā)布公告稱，公司于2018年4月以非公開發(fā)行股票的方式向不超過10名投資者發(fā)行股票，其中員工持股計(jì)劃持有23696280股，發(fā)行價(jià)格為21.64元/股，占公司總股本的0.61%，于2018年4月20日在深圳證券交易所上市。

員工持股計(jì)劃存續(xù)期為48個(gè)月，其中鎖定期36個(gè)月，后12個(gè)月為解鎖期。鎖定期于2021年4月19日屆滿，其后公司將按照法規(guī)規(guī)定統(tǒng)籌兼顧、有序辦理解鎖，并將根據(jù)員工持股計(jì)劃持有人的意愿合理安排后續(xù)事項(xiàng)。

按照當(dāng)時(shí)21.64元/股的發(fā)行價(jià)，員工持股計(jì)劃成本為5.13億元，按照目前二級市場股價(jià)計(jì)算，該員工持股計(jì)劃的市值已超過60億元，3年時(shí)間，產(chǎn)生了11倍的浮盈。

時(shí)間拉回3年前，2018年4月19日，五糧液發(fā)布的公告顯示，公司向國泰君安資管計(jì)劃、君享五糧液1號、泰康資管管理的保險(xiǎn)資金及企業(yè)年金計(jì)劃、華安基金、凱聯(lián)艾瑞不超過10名投資者非公開發(fā)行85641285股股票，發(fā)行價(jià)格為21.64元/股。

其中，“國泰君安資管計(jì)劃”認(rèn)購數(shù)量為23696280股，認(rèn)購金額約5.13億元，占發(fā)行后總股本比例0.610%

資料顯示，國泰君安資管計(jì)劃由國君資管設(shè)立和管理，由五糧液第1期員工持股計(jì)劃出資并全額認(rèn)購。員工持股計(jì)劃參加的對象有公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和2400余名普通員工。

“君享五糧液1號”，則由五糧液23名優(yōu)秀經(jīng)銷商及相關(guān)人員認(rèn)購，認(rèn)購股份數(shù)為1941.4萬股，占公司總股本的0.5%。

按照解禁日期4月19日的收盤價(jià)265.67元/股來算，3年時(shí)間股價(jià)暴漲11倍，五糧液非公開發(fā)行的8564.13萬股中，員工持有的約2370萬股整體浮盈為57.8億元，人均浮盈241萬元。23名經(jīng)銷商總浮盈為47億元，人均浮盈2.06億元，其出資最高的中宜賓市智溢酒業(yè)有限公司浮盈約13億元。

五糧液股價(jià)日線走勢圖

截至今日（4月22日）收盤，五糧液報(bào)271.19元/股，總市值為10527億元。

王國春：這是中國質(zhì)量最好的白酒，不能降價(jià)

不過說起白酒行業(yè)，大家首先想到的還是龍頭老大貴州茅臺(tái)，事實(shí)上拉長時(shí)間來看，在1994-2013年的19年時(shí)間內(nèi)，五糧液才是市場霸主。

談起五糧液的發(fā)展，王國春是繞不開的人物，在他的帶領(lǐng)下，五糧液從地方小廠登上“中國酒王”的寶座，且一坐多年。

1988年，國家放開了名酒價(jià)格，憑票購買產(chǎn)品的時(shí)代結(jié)束，各類名酒身價(jià)開始暴漲。1989年五糧液在白酒業(yè)率先掀起提價(jià)潮，使自身價(jià)格超越第一代白酒霸主瀘州老窖。

王國春曾說：“這是中國質(zhì)量最好的白酒，不能降價(jià)?！?/p>

于是，1994年五糧液再次提價(jià)，超越第二代“大哥”汾酒，至此五糧液作為第三任市場頭名，持續(xù)領(lǐng)先。到1998年五糧液在深交所上市時(shí)，五糧液的單價(jià)比茅臺(tái)還要低幾十元，五糧液也因此成為整個(gè)市場當(dāng)之無愧的價(jià)格最貴、最具知名度的白酒業(yè)風(fēng)向標(biāo)。

多品牌戰(zhàn)略 “徒子徒孫”遍布天下

上世紀(jì)九十年代末，五糧液如日中天，產(chǎn)品供不應(yīng)求，盡管一再擴(kuò)大產(chǎn)能，依然無法滿足市場需求。在這樣的情況下，王國春創(chuàng)造性地推出多品牌戰(zhàn)略，對不同地區(qū)和不同消費(fèi)群體導(dǎo)以不同的品牌并揉進(jìn)當(dāng)?shù)匚幕Ｓ谑怯辛宋寮Z春、五糧醇、五糧神、金六福、瀏陽河、京酒等多個(gè)子品牌，最多的時(shí)候上千個(gè)，多到王國春自己都數(shù)不過來，一時(shí)之間五糧液的“徒子徒孫”遍布天下。

這種模式雖然讓五糧液的銷量劇增，但是，也為公司未來的發(fā)展埋下隱患。

由于子品牌過多，價(jià)格段沒有形成錯(cuò)位，內(nèi)部品牌之間競爭激烈，消費(fèi)者認(rèn)知混亂。甚至有些子品牌涉及夸大、虛假宣傳，主品牌五糧液的品牌價(jià)值被逐漸稀釋。

2005年，隱患顯現(xiàn)，五糧液的體量雖然還是茅臺(tái)的2倍以上，但茅臺(tái)的凈利潤已經(jīng)反超。要知道在1998年時(shí)，五糧液的營業(yè)收入和凈利潤都是茅臺(tái)的4倍以上。

被茅臺(tái)超越 失去“酒王”寶座

隨著矛盾的爆發(fā)，2008年，五糧液的營收被茅臺(tái)反超。也在這一年，唐橋成為了五糧液的新一任掌門人。

唐橋一上任，就推出了“1+9+8”品牌戰(zhàn)略，主要是為了降低子品牌的沖擊，聚焦主品牌。

然而，五糧液的子品牌并不歸五糧液所有，是經(jīng)銷商真金白銀做出來的，因此清理進(jìn)度很困難，經(jīng)銷商與五糧液之間的關(guān)系一時(shí)“劍拔弩張”。一段時(shí)間下來，五糧液只梳理和清退了44家經(jīng)銷商。

2013年，五糧液出現(xiàn)大幅度的業(yè)績下滑，全年?duì)I收247.19億元，同比下降9.13%，凈利潤79.73億元，同比下降19.75%。這一年，茅臺(tái)營收再次超過五糧液，由此開啟了茅臺(tái)時(shí)代。而五糧液，從這以后，失去了“中國酒王”的寶座。

再次換帥 三個(gè)聚焦

2017年，李曙光成為了五糧液新一任掌門人，李曙光治下的五糧液，提出三個(gè)聚焦：向中高價(jià)位聚焦、向自營品牌聚焦、向核心品牌聚焦。

他強(qiáng)化了核心品牌高端定位，確定了五糧液核心品牌“1+3”、系列酒“4+4”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。并提出核心品牌五糧液市場投放量3萬噸的愿景，搶占高端酒市場份額。

在強(qiáng)化核心品牌高端定位的同時(shí)，他還推動(dòng)系列酒減產(chǎn)品、優(yōu)結(jié)構(gòu)，清理冗余的低端貼牌產(chǎn)品。僅2019一年，五糧液就清理了約100個(gè)系列酒品牌。

一個(gè)更加聚焦的五糧液出現(xiàn)了。

2018年，五糧液以非公開發(fā)行方式發(fā)行約8564萬股人民幣普通股，除了引入企業(yè)員工以及戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)成為股東，五糧液的重要經(jīng)銷商也被納入到五糧液的股權(quán)結(jié)構(gòu)中。這意味著，核心經(jīng)銷商與五糧液真正成為利益共同體。

在李曙光一系列戰(zhàn)略調(diào)整之下，從業(yè)績來看，五糧液似乎逐漸贏回了市場的信心。

2019年，五糧液營收501.18億元，同比2016年的245.44億元，增長104.19%；凈利潤174.02億元，比2016年的67.85億元，增長156.47%。

今年1月7日，五糧液發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2020年度營業(yè)收入為572億元左右，比上年同期增長14%左右。預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤199億元左右，比上年同期增長14%左右。

多家酒企均推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

其實(shí)除了五糧液，汾酒、老白干、水井坊、舍得等白酒上市公司均推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

例如2020年6月，青島啤酒以非公開發(fā)行方式發(fā)行股票1320萬股，發(fā)行價(jià)格為21.28元/股。發(fā)行對象為公司高管8人以及、公司核心管理人員、中層管理人員、核心骨干人員619人，共計(jì)627人。分發(fā)行24個(gè)月、36個(gè)月、48個(gè)月共三期每期1/3的方式解鎖。以今日收盤價(jià)94.3元/股來算，較一年前每股的發(fā)行價(jià)格上漲了3.4倍，浮盈約9.6億元，人均浮盈153萬元。

青島啤酒股價(jià)日線走勢圖

再例如2019年2月25日，舍得酒業(yè)以非公開發(fā)行方式發(fā)行股票778.1萬股，發(fā)行價(jià)格為10.51元/股。發(fā)行對象為公司高管8人、中層管理人員以及核心骨干354人，共計(jì)362人。以今日收盤價(jià)119.04元/股來算，較2年半前每股的發(fā)行價(jià)格漲超10倍，浮盈約8.4億元，人均浮盈232萬元。

舍得酒業(yè)股價(jià)日線走勢圖

注：以上內(nèi)容僅提供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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