“銅博士”持續(xù)發(fā)威！進(jìn)入2021年后，經(jīng)歷了2020年一整年過(guò)山車行情的銅價(jià)，成功進(jìn)入上漲通道。

受全球最大銅生產(chǎn)國(guó)智利暫時(shí)關(guān)閉邊境等不確定因素的影響，全球銅礦供應(yīng)陷入緊張局面，銅價(jià)應(yīng)聲上漲。此外，全球經(jīng)濟(jì)的整體向好也對(duì)銅價(jià)有所提振。日前，滬銅和倫銅雙雙刷新十年來(lái)新高。

在銅價(jià)強(qiáng)勁的反彈趨勢(shì)下， “大宗商品牛市旗手”高盛多次發(fā)表研報(bào)唱多銅價(jià)。高盛認(rèn)為，21世紀(jì)20年代將成為歷史上全球銅需求增長(zhǎng)最高的十年，預(yù)計(jì)從明年起，銅價(jià)將保持在1.1萬(wàn)美元上方，4年后會(huì)漲至1.5萬(wàn)美元，并直言，“銅是新的原油”。

面對(duì)銅期貨此輪上漲行情，小編不禁想到了曾經(jīng)那場(chǎng)驚心動(dòng)魄的“住友銅事件”。

這一事件，始于一位交易員刻意對(duì)抗市場(chǎng)供求關(guān)系，并操縱倫銅價(jià)格以求獲利；終于財(cái)閥怒虧40億美元，故事主人公因違規(guī)交易、隱瞞虧損被罰判入獄。

主角登場(chǎng)

16世紀(jì)，日本住友家族因在四國(guó)島上開(kāi)創(chuàng)并經(jīng)營(yíng)一座銅礦日益壯大，成為日本官方指定供銅商。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，住友已經(jīng)通過(guò)控股或參股等形式擁有了全球包括智利、菲律賓等國(guó)眾多銅礦山和冶煉廠的部分或全部股份，成為世界銅市場(chǎng)上一股不可或缺的力量。該家族的掌門人曾表示，住友商社是全球最大的銅出口商。

1970年，年僅22歲的濱中泰男加入住友商社，隨后被公司派到倫敦金屬交易所（LME）參與金屬期貨交易，正式開(kāi)啟交易員生涯。最初，他只是一個(gè)普通的小交易員，主要負(fù)責(zé)錫和鎳的期貨合約。彼時(shí)的濱中泰男一定不會(huì)想到，自己竟能在日后掀起如此大的風(fēng)波。

幾年后，濱中泰男轉(zhuǎn)向銅期貨交易，并慢慢在市場(chǎng)上嶄露頭角。隨著交易量的逐漸增加，到了1983年，濱中泰男每年的銅交易量已經(jīng)達(dá)到10000噸。到80年代末，他已經(jīng)成為國(guó)際期銅大戶中的一員。那時(shí)候，由濱中泰男帶領(lǐng)的住友商社有色金屬交易部控制著全球5%的銅交易量，市場(chǎng)地位舉足輕重，濱中泰男也因此被稱為“百分之五先生”。

1987年初，倫銅的期貨價(jià)格在1300美元徘徊，濱中泰男開(kāi)始大量配置遠(yuǎn)期多頭合約。1988年中，倫銅暴漲至2500美元。濱中泰男和住友商社因此獲利頗豐。在20世紀(jì)80年代中期到1996年的近十年時(shí)間里，濱中泰男可以說(shuō)是在倫銅期貨市場(chǎng)“呼風(fēng)喚雨，撒豆成兵”。

殊死博弈

到20世紀(jì)90年代前期，住友商社已然成為倫銅市場(chǎng)的大多頭。據(jù)當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，1994-1996年，濱中泰男控制的銅期貨頭寸在100-200萬(wàn)噸之間。

但是，作為多空均可參與的期貨市場(chǎng)，顯然多頭不可能永遠(yuǎn)獲利。由于濱中泰男持有的是多頭頭寸，在銅價(jià)上漲時(shí)，自然獲利多多。但是，從1995年起，銅價(jià)步入熊市。當(dāng)年年初，銅價(jià)還在3075美元/噸，到了1996年，就已經(jīng)跌至2600美元/以下。銅價(jià)的連續(xù)下挫使得濱中泰男的多頭頭寸盈利不僅全部損失，而且產(chǎn)生了相當(dāng)嚴(yán)重的虧損。

于是，濱中泰男開(kāi)始人為抬高價(jià)格。他以套期保值為由，長(zhǎng)期大量控制LME的銅倉(cāng)單。據(jù)悉，他控制的LME銅倉(cāng)單最高時(shí)占交易所的90%之多，這也使得倫敦銅期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期處于現(xiàn)貨升水的狀態(tài)，遠(yuǎn)期大大低于近期，進(jìn)而遏制市場(chǎng)的遠(yuǎn)期拋盤。

但對(duì)手盤也不是吃素的，其中就包括一些著名的投資基金，比如量子基金、老虎基金等。面對(duì)過(guò)高的期銅價(jià)格，他們開(kāi)始大舉做空，從3000美元/噸以上一路拋壓，倫敦銅價(jià)也從3075美元/噸高點(diǎn)跌至1995年5月份2720美元/噸左右。頑強(qiáng)的濱中泰男并沒(méi)有輕易就范，當(dāng)年7、8月份又把銅價(jià)拉升至3000美元以上。

銅價(jià)的反常波動(dòng)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)和倫敦金屬交易所開(kāi)始對(duì)此展開(kāi)調(diào)查。受此影響，倫銅價(jià)格下跌至2420美元左右。不過(guò)，濱中泰男并沒(méi)有放棄。經(jīng)過(guò)殊死博弈，他又將銅價(jià)拉升至2720美元以上。但最終因?yàn)楸O(jiān)管部門宣布對(duì)住友商社采取限制措施，不得不終止抵抗。倫銅的期貨價(jià)格也在一個(gè)月內(nèi)狂泄1000美元，跌至1700美元左右。住友商社因此遭受了巨額損失。

真相浮出

隨著調(diào)查的深入，事情的真相開(kāi)始浮出水面，濱中泰男的一系列違規(guī)操作也得以曝光。

由于自身在銅市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越大，濱中泰男的欲望也逐漸膨脹。

1989年，他與金屬交易公司RST Resources合作，利用住友商社在銅市場(chǎng)上的影響力，推動(dòng)市場(chǎng)銅價(jià)上漲。期間，濱中泰男每個(gè)月都會(huì)通過(guò)住友商社以極具競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格優(yōu)勢(shì)購(gòu)買一定數(shù)量的銅，如果銅價(jià)上漲超出期貨合約約定的最低價(jià)，就與合作方共享利潤(rùn)。同時(shí)，濱中泰男還在LME買入大量銅期貨合約，規(guī)模之大，足以左右市場(chǎng)上的銅價(jià)。

1991年，濱中泰男因在LME銅市場(chǎng)上偽造交易記錄，操縱市場(chǎng)價(jià)格受到警告，不過(guò)由于各種原因，并沒(méi)有得到及時(shí)處理。僥幸“逃過(guò)一劫”的濱中泰男卻沒(méi)有就此收手，反而愈演愈烈，銷毀相關(guān)文件、篡改交易數(shù)據(jù)、捏造重要簽名，為了方便違規(guī)操作，濱中泰男甚至還在美林銀行開(kāi)了一個(gè)未經(jīng)住友商社授權(quán)的全球銀行賬戶。

鬧劇落幕

真相揭開(kāi)，鬧劇落幕。

1996年6月24日，住友商社宣布辭退濱中泰男，并表示，因其10年來(lái)所進(jìn)行的未經(jīng)授權(quán)的銅交易，公司損失近26億美元。

1998年，住友商社聲稱對(duì)濱中泰男的交易“不知情”，賠償給美國(guó)和英國(guó)政府機(jī)構(gòu)1.58億美元撤銷了其對(duì)自己“操縱銅價(jià)”的指控。

1年后，住友商社與另外三家金屬貿(mào)易公司同意支付1.35億美元賠償因?yàn)I中泰男操縱市場(chǎng)而造成虧損的投資者團(tuán)體。

而濱中泰男，則因違規(guī)交易，試圖隱瞞超過(guò)26億美元的損失被判入獄7年，成為歷史上受罰最終的個(gè)人交易員，英美宣布禁止其入市。

這一事件給我們帶來(lái)了深刻的警示，期貨市場(chǎng)并非賭場(chǎng)，決定行情走勢(shì)的根本動(dòng)力是商品供需，試圖通過(guò)操縱市場(chǎng)并從中獲利的行為終將受到嚴(yán)懲。同時(shí)也讓人不禁思考，金融市場(chǎng)波云詭譎，在這風(fēng)云變幻之中，究竟誰(shuí)才是真正的主宰？

七禾網(wǎng)注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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