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彩霞灣:多策略帶來“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-06-23 17:30:56 來源:七禾網(wǎng) 作者:七禾研究

七禾網(wǎng)16、您是復(fù)旦數(shù)學(xué)碩士出身,現(xiàn)在行業(yè)中還有基于數(shù)學(xué)的量化策略,您是否有研究?


魯?。?/strong>量化策略主要是交給團隊來實現(xiàn),我會提出一些啟發(fā)性想法和投資思路。



七禾網(wǎng)17、前不久前私募冠軍葉飛曝光的“市值管理”引發(fā)了市場的熱議,您怎么看?


魯俊:市值管理的本質(zhì)是與散戶博弈,博弈往往帶有投機性,伴隨的風險較大。投資與投機有本質(zhì)區(qū)別,投資是賺取企業(yè)的錢,投機是賺取博弈的錢,賺不同的錢,那么承受的風險自然不同。作為資產(chǎn)管理機構(gòu),還是需要堅守投資的本心,做投資人信任的合作伙伴。所謂受人之托,忠人之事?,F(xiàn)在的信息傳播很迅速,一個事件容易發(fā)酵放大,對于私募基金來說,更多的公眾力量來監(jiān)督是好事情,也是督促我們要做好自己,做好當下。



七禾網(wǎng)18、有些人也把A股稱為政策市,例如近期上海本地股的漲停潮,這一類與原本市場運行軌跡不同的情況出現(xiàn),您這邊會如何應(yīng)對?


魯俊:做投資清晰定位所投的投資品種,熱點效應(yīng)自然有熱錢去追逐,投機資金存在對市場很有意義,這些我們基本不參與。做價值投資,還是要冷靜獨立看待這些外在聲音造成的干擾,我們原有的投資邏輯是否產(chǎn)生變化,如果確實有影響,我們會適度進行調(diào)整,調(diào)整投資節(jié)奏。



七禾網(wǎng)19、除了股票投資,您參與期貨、期權(quán)、債券等投資,您覺得股票與期貨投資最大的區(qū)別在哪里?


魯?。?/strong>對,我們采用的多市場多種交易工具來打造我們產(chǎn)品線,投資大部分還是圍繞A股股票,期貨的比例目前還不是特別大。股票跟期貨既有關(guān)聯(lián)的一面,也有相互獨立的一面,最大的區(qū)別在于,期貨可以做空,股票目前還不支持這種交易方式,那么在策略上也就不同。



七禾網(wǎng)20、今年上半年大宗商品上演了一波大波動行情,有人認為大宗商品的牛市來了,但上層多次關(guān)注大宗商品價格后,大宗商品也出現(xiàn)了一波大幅回調(diào),您怎么看今年的大宗商品行情?下半年的商品行情又會如何演繹?


魯?。?/strong>比較難以判斷,商品今年的上漲很大的一個因素是疫情之后的貨幣政策擴張,供應(yīng)源下降以及海外的通脹預(yù)期所引起抗通脹配置預(yù)期。加上抱團股下跌后資金配置需求起來。從現(xiàn)在來看,疫情有二次爆發(fā)三次爆發(fā)的風險,可能在2-3年都會是一個影響因素,具體還需要結(jié)合貨幣,匯率的情況來看。



七禾網(wǎng)21、人民幣匯率的表現(xiàn)對國內(nèi)市場會產(chǎn)生什么樣的影響?


魯俊:這幾年人民幣一直處于上升趨勢,有人民幣國際化的原因,也有疫情后國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)的原因。近期央行上調(diào)外匯存款準備金率,離岸人民幣匯率近期表現(xiàn)也出現(xiàn)了一個下跌態(tài)勢,那么相關(guān)的進出口企業(yè),貿(mào)易企業(yè)可能受到影響較大。



七禾網(wǎng)22、彩霞灣投資作為一個新銳私募機構(gòu),在2020年獲得牌照后就獲獎不斷,您覺得能夠取得這樣的成績得益于什么?


魯?。?/strong>我們成立時間不是特別長,比較年輕,團隊的投資經(jīng)驗倒是比較長的,基本都有十年以上的投資經(jīng)驗,經(jīng)歷了幾波牛熊市場。我們在做投資的時候,可能考慮會比較長,不是很在意短期的投資業(yè)績波動。



七禾網(wǎng)23、今年上半年的市場并不好做,不少在去年獲得優(yōu)異成績的機構(gòu)表現(xiàn)都不盡如人意,而彩霞灣依然成績斐然,您覺得主要原因是什么?


魯?。?/strong>我認為今年的市場相比前兩年,具有更多的挑戰(zhàn)。2019年和2020年滬深300指數(shù)的平均漲幅在30%左右。咱們看這兩年不少個股上漲幅度遠高于指數(shù)。原因是什么?主要是市場份額不斷集中,好的企業(yè)受到市場認可,不好的企業(yè)流動性就很差。最后呈現(xiàn)出來的是兩極分化,好的企業(yè)很貴,不好的企業(yè)無人問津,去年的量化折戟也是這個道理。我們知道,企業(yè)的價格體現(xiàn)的是內(nèi)在價值,當市場估值給得過高,一旦有風吹草動,就很容易泥沙俱下。今年上半年,我們算比較幸運,從去年四季度開始做一部分減倉,增配了低估值板塊。另外一個原因,我們的投資品種足夠分散,單個行業(yè)或者單個企業(yè)的急速下跌,對于我們的影響就非常小了。在投資過程中,我們始終把風險前置,在最小的風險下,給投資人一個長期可觀的回報。



七禾網(wǎng)24、近兩年私募行業(yè)迅猛發(fā)展,我們也發(fā)現(xiàn)很多資源、資金也都在向頭部私募靠攏,彩霞灣作為新銳私募,應(yīng)該如何應(yīng)對目前的私募競爭格局?或者說彩霞灣要在私募競爭中獲勝的核心競爭力是什么?


魯?。?/strong>我們的核心競爭力在于比較獨特的投研模式和投資視角。我們希望做成一家長期為投資人盈利的私募基金,給我們的投資人及合作伙伴帶來價值。因為一個長期的考慮,我們一直堅持了復(fù)利的理念。在具體投資上,我們采用是多策略,多市場,多種交易理念的獨特方式,前面提到這樣低相關(guān)度的策略之間,品類之間,能夠降低整體波動率,規(guī)避單一市場的劇烈回撤風險,達到一個穩(wěn)定的整體回報流構(gòu)成我們的投資圣杯。私募基金最核心的競爭力其實是人,這個也決定我們的投研模式和投資視角。彩霞灣采用的“傳承式”投研模式,吸納最年輕最鮮活的投研后備力量,進行內(nèi)生培養(yǎng),替代外采經(jīng)驗型研究員,這樣最大化保證投研體系的一致性,投研視角的獨立性,同時保持投資思路的創(chuàng)新性,多元性。我們將把成熟的投資系統(tǒng)傳承下去,保證我們的投資業(yè)績長期持續(xù)的穩(wěn)定。



七禾網(wǎng)25、您管理的產(chǎn)品目前在由七禾網(wǎng)、上海中期期貨、華鑫期貨等公司共同主辦的大將軍私募基金合作大賽中暫列第一,您覺得主要是做對了什么?您對大賽有什么期許?


魯俊:感謝七禾網(wǎng)及合作伙伴對我們的認可,很榮幸。也預(yù)祝大賽越辦越好!


七禾網(wǎng)注:成績代表過去,未來充滿挑戰(zhàn)!



七禾網(wǎng)outdoorsmanagement.com

劉健偉訪談?wù)?/p>

2021-06-23


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責任編輯:李燁
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