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對話朱盼盼:A股市場并沒有真正意義上的價值投資

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-09-08 16:52:50 來源:七禾網(wǎng) 作者:七禾研究

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。


朱盼盼

2011年入市,每年均實現(xiàn)盈利,目前以股指期貨趨勢交易為主,側(cè)重宏觀經(jīng)濟分析和政策研究及預(yù)判,主觀交易。七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜“盼盼1號”賬戶操作人。



精彩觀點:

永遠(yuǎn)敬畏市場,始終保持學(xué)習(xí)狀態(tài)。

做投資,不需要考慮實體行業(yè)中去庫存、設(shè)備折舊、難以脫手等問題,相對來說資金使用率更高。

股指期貨自帶杠桿,很多時候可能你覺得大方向沒問題,但短期內(nèi)的回撤是非常巨大的,在這種情況下,一定要平倉。

我主要依據(jù)對標(biāo)的成分股、經(jīng)濟政策、市場情緒、技術(shù)面的量價關(guān)系的預(yù)判,決定交易的進(jìn)出場。

在我看來,A股市場并沒有真正意義上的價值投資,大部分還是取決于資金的喜好。

中證500上漲的空間還是有的,從資金建倉到震蕩到拉升,幅度基本上都在千把點,短期應(yīng)該看到8000點左右。

茅臺這些比較有代表性的大消費標(biāo)的,其實也就是最近一兩年漲得最瘋狂。瘋狂歸瘋狂,泡沫歸泡沫,但這個泡沫在短期內(nèi)是很難消除的,因為參與的資金太多了。

當(dāng)一個市場比較火熱的時候,頭部的公司還是非常有價值的。

A股目前處在中國金融改革的初始階段,后期的投資機會還是非常多的,目前看好新能源、傳統(tǒng)大金融、科技、地產(chǎn)板塊。

個人認(rèn)為A股這輪調(diào)整已經(jīng)到位。

成交額連續(xù)破萬億絕對不能作為市場是牛市還是熊市的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

這幾年金融市場的理財功能在慢慢突出。

要想房地產(chǎn)出現(xiàn)2008年次貸危機時的那種雪崩式的下跌基本是不現(xiàn)實了。

頭部的幾家地產(chǎn)公司,已經(jīng)調(diào)整了很長時間,按市盈率、市凈率來看,也是非常有投資價值的。

可能現(xiàn)在大家都熱衷于科技股,我覺得接下來科技股肯定還會有一個淘汰的過程,包括新能源也一樣。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持穩(wěn)定盈利為目標(biāo),作為一個盤手,最重要的就是做好當(dāng)下。

敬畏市場,尊重事實,獨立思考。

我們在初期的時候就是抱著清零的態(tài)度去做(期權(quán))的。

長期在市場上的人,肯定要去做確定性比較高的交易。

股市的運行規(guī)律都是以波浪形式展現(xiàn)的,真正趨勢的形成都需要有內(nèi)在資金動能和外在事件共同驅(qū)動。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持穩(wěn)定盈利為目標(biāo),作為一個盤手,最重要的就是做好當(dāng)下。


七禾網(wǎng)1、朱先生您好,感覺您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。據(jù)了解,您尚未畢業(yè)就進(jìn)入了投資市場,選擇進(jìn)入這個市場的原因是什么?10年的交易經(jīng)歷,您最大的感悟是什么?


朱盼盼:一直以來我都對財經(jīng)這塊比較感興趣,對這個市場也充滿了好奇心。加上我平時比較喜歡看書,覺得多了解一下這方面的內(nèi)容也許會對未來有所幫助,所以就進(jìn)行了一系列的學(xué)習(xí)和了解。剛開始也沒想過要專職交易,后來在學(xué)習(xí)的過程中慢慢對這個行業(yè)產(chǎn)生了濃厚的興趣,就進(jìn)入了這個市場。


10年交易生涯,感悟最深的就是,要永遠(yuǎn)敬畏市場,始終保持學(xué)習(xí)狀態(tài)。



七禾網(wǎng)2、據(jù)了解,您中途也曾做過實體,請問從交易轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)的原因是什么?后來為什么又決定全身心回到投資市場?


朱盼盼:因為我在交易中是以宏觀預(yù)判為主,當(dāng)時預(yù)判市場會進(jìn)入熊市,那時候的金融市場還不是特別完善,指數(shù)期貨也沒有現(xiàn)在這么流行,無法進(jìn)行多空方向上的選擇。市場只能做多,而我又覺得要跌,所以就干脆不做,轉(zhuǎn)向了實業(yè)。


后來又全職做回交易,一是因為市場逐漸完善,漲跌都可以做,在這種情況下,對我這種做純指數(shù)的交易者來說,只要不出現(xiàn)研判錯誤,每次都是機會。二是做實體的資金成本較高。對實體來說,現(xiàn)金是以產(chǎn)品、利潤、庫存這三種形式體現(xiàn),但在金融市場中,就是以資金的形式體現(xiàn)出來。做投資,不需要考慮實體行業(yè)中去庫存、設(shè)備折舊、難以脫手等問題,相對來說資金使用率更高。



七禾網(wǎng)3、從您在七禾網(wǎng)展示的賬戶“盼盼1號”的表現(xiàn)來看,兩年多時間累計盈利接近450萬,年化收益達(dá)到150%左右,勝率超過90%,您對這一成績是否滿意?期貨市場行情變幻莫測,您覺得在未來的行情中,您能否繼續(xù)保持這樣的成績?



朱盼盼:不滿意,主要體現(xiàn)在兩個方面:1、對個別行情沒有把握好;2、回撤比較大。后續(xù)會在倉位管理和資金運用上有所改進(jìn),現(xiàn)在的行情比較復(fù)雜,市場的結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化,我們要順應(yīng)市場去變。我相信在未來的行情中,可以繼續(xù)保持現(xiàn)在的成績,并爭取獲得更好的收益表現(xiàn)。



七禾網(wǎng)4、您的最大回撤曾達(dá)到40%,是在什么情況下發(fā)生的?平均回撤一般在什么水平?在控制回撤方面,您是怎么做的?


朱盼盼:當(dāng)時是在2020年疫情爆發(fā)初期,市場上黑天鵝事件很多,包括國外股市也都先后遭遇了“熔斷”,這些都是我們不能預(yù)判的。當(dāng)時我是在做空的位置上被逼空,所以出現(xiàn)了這么大的回撤。我相信接下來這種情況會經(jīng)常碰到,因為一般來說無法預(yù)判,只能通過倉位上的調(diào)整進(jìn)行有效規(guī)避。我那次是做對了方向,但還是出現(xiàn)了很大回撤。


股指期貨和商品期貨有點像,總會有突發(fā)事件出現(xiàn),導(dǎo)致第二天盤面上無法逆轉(zhuǎn)。但這是非常短期的,可能就一兩天、兩三天,這時候不論是平倉還是加減倉,其實都不是很合適。


我的平均回撤一般在10%左右,在回撤的控制上主要是根據(jù)內(nèi)外圍市場及政策情況,進(jìn)行減倉或平倉操作。舉個例子:比如證監(jiān)會晚上突然發(fā)布公告說要調(diào)高印花稅,那第二天肯定不管虧損多少都要割肉。這屬于不可控事件,且在短期內(nèi)無法改變,并會在短期內(nèi)造成大盤指數(shù)出現(xiàn)巨大回撤。股指期貨自帶杠桿,很多時候可能你覺得大方向沒問題,但短期內(nèi)的回撤是非常巨大的,在這種情況下,一定要平倉。


因為我的交易標(biāo)的以股指期貨為主,所以很怕政策方面的原因造成的下跌,有些是不可逆轉(zhuǎn)的,至少在短期內(nèi)不可逆轉(zhuǎn),搞不清楚哪里是低點,哪里是高點。這個時候如果硬抗的話,后果也不是一般人能承受的。



七禾網(wǎng)5、您主要專注于股指的趨勢交易,雖然目前股指期貨有所松綁,但相較于其它商品品種,交易成本依舊較高,您為何對股指“情有獨鐘”?是否會考慮配置商品期貨?


朱盼盼:我一開始做得是股票,但大家也知道,股票市場其實有點看天吃飯的味道,市場機會比較小,所以后來就慢慢開始去研究股指期貨。


商品期貨我每天都在關(guān)注,但從來不做。天天關(guān)注是因為商品期貨和股指期貨存在一定的聯(lián)動性,但因為商品期貨交易的時間比較長(很多品種有夜盤),而我個人精力有限,所以沒有參與。金融市場就像戰(zhàn)場,稍不留神就會出現(xiàn)很糟糕的局面。


另外,相較于股指期貨,商品期貨發(fā)生黑天鵝事件的頻率更高,不注意的話,可能出現(xiàn)一次巨大回撤就很難翻身了。商品期貨出現(xiàn)連續(xù)跌停板很正常,而且都是突發(fā)的,可能幾天時間就能把一年的浮盈“干”掉,而股指期貨要連續(xù)跌停很難,如果出現(xiàn)大波動,正常情況下也可以規(guī)避掉不做。我覺得商品期貨的系統(tǒng)性風(fēng)險非常高,就我自身的能力來說,覺得自己駕馭不了,所以就干脆選擇不做。



七禾網(wǎng)6、在交易股指期貨的時候,您主要依據(jù)什么原理進(jìn)出場?一般持倉時間有多長?


朱盼盼:我主要依據(jù)對標(biāo)的成分股、經(jīng)濟政策、市場情緒、技術(shù)面的量價關(guān)系的預(yù)判,決定交易的進(jìn)出場。


我們在這個市場上操作,首先肯定是建立在宏觀的判斷上。畢竟這么多年來,都是中國的經(jīng)濟形勢、金融改革、資金參與等各方面支撐著股票市場的運行。其次,全球股市的運行情況也需要關(guān)注。第三,可能我的中長線思維是多頭,但在短線上可能也會做空頭,這時候技術(shù)面上的量價配合就很重要,也需要進(jìn)行綜合考慮。


此外,在我的交易中,貨幣政策也很重要,它會給予我大方向上的指引,我們都是圍繞這個大方向去參與。要是沒有主線,天天在那里猜多空,也是很累的。當(dāng)然,如果對股票的了解程度比較深,在判斷行情的時候,也會有一定的準(zhǔn)則和框架在里面,準(zhǔn)確性也會比較高。


我的持倉時間一般是1-6個月。


責(zé)任編輯:李燁
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