純苯行業(yè)的研究工作十分必要。首先在于純苯是苯乙烯的主要原料之一，在苯乙烯原材料中占比79%。2021年6月至今苯乙烯非一體化裝置理論利潤水平多數(shù)時段維持負(fù)數(shù)，使得原材料純苯對其價格的影響程度較大。

其次，在4月7日的“2021中國化工產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會”中，大連商品交易所表示已經(jīng)啟動了純苯期貨的上市研究論證工作。后續(xù)純苯期貨上市，純苯及苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈將更加完善，也將有助于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更好的實現(xiàn)風(fēng)險管理。

一

純苯簡介

純苯屬于易燃液體?；?，其無色、有芳香氣味、有毒、易揮發(fā)、易燃，苯不溶于水，溶于乙醇、乙醚、氯仿的有機(jī)溶劑中。純苯的應(yīng)用覆蓋領(lǐng)域廣泛，是一種非常重要的基礎(chǔ)化工原料，也是芳烴產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭產(chǎn)品。目前純苯產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，下游衍生領(lǐng)域極其廣泛，下游產(chǎn)品主要包括苯乙烯、己內(nèi)酰胺、苯酚、MDI、己二酸、苯胺、氯苯、硝基苯及順酐等，其中最大的下游產(chǎn)品是苯乙烯，占比39%左右。純苯也可以生產(chǎn)合成橡膠、塑料、纖維、洗滌劑、染料、醫(yī)藥和炸藥生產(chǎn)，還可以做油漆、漆料以及農(nóng)藥的溶劑。

二

純苯生產(chǎn)工藝

目前世界上純苯主要生產(chǎn)工藝有：石油餾分催化重整、乙烯裝置聯(lián)產(chǎn)、煉油廠重整芳烴抽提、對二甲苯裝置甲苯歧化和煤焦油抽提。其中前三種為石油苯，即石油路線；最后一種為加氫苯，即煤化工路線。因此，純苯按照來源不同分為石油苯和焦化苯，其中石油苯品質(zhì)比較純凈，純度在99%以上；焦化苯是煤炭煉焦過程中提取的，純度低于96%。石油苯比焦化苯雜質(zhì)少、應(yīng)用較廣。

（一）催化重整生產(chǎn)苯

石油煉制過程中得到的C6—C8烴餾分，在鉑等催化劑的作用下芳構(gòu)化生成苯等芳烴，再經(jīng)分離得到純苯。據(jù)統(tǒng)計，目前全世界從催化重整得到的純苯約占全部來源的38%。催化重整生產(chǎn)苯的特點是含甲苯及對二甲苯多，含苯較少。未來隨著中國煉廠不斷建設(shè)重整裝置，該工藝產(chǎn)能也將隨之?dāng)U張。

（二）裂解制乙烯副產(chǎn)苯

乙烯裝置副產(chǎn)的裂解汽油，經(jīng)過兩次催化加氫再經(jīng)分離得到純苯，裂解汽油副產(chǎn)苯是苯的第二大來源，從催化重整油芳烴及裂解汽油芳烴這兩大來源所產(chǎn)生的BTX(苯、甲苯、二甲苯)占全部芳烴來源的83.1%。但是從后續(xù)的發(fā)展來看，在傳統(tǒng)工藝的乙烯裂解之外，還有一部分增量轉(zhuǎn)向乙烷路線，從而限制了純苯的產(chǎn)出。

（三）甲苯歧化

甲苯歧化、烷基轉(zhuǎn)移生產(chǎn)純苯。近年來，中國大力發(fā)展千萬噸級別以上的煉油項目，不少項目已經(jīng)在積極推進(jìn)。尤其幾家傳統(tǒng)聚酯企業(yè)向上擴(kuò)張發(fā)展而來的煉化項目，積極配置PX產(chǎn)能以保證原料供應(yīng)，并相應(yīng)配套甲苯歧化裝置，由此工藝生產(chǎn)出的純苯比重也在逐漸提高。

（四）煤加工副產(chǎn)苯

20世紀(jì)60年代以前，苯的生產(chǎn)主要來自煤焦油，煤加工有3種途徑：煤的焦化、氣化及液化，從中皆可獲得苯。焦化苯是酸洗苯、精制苯和加氫苯的統(tǒng)稱，其上游原料均為焦化粗苯。焦化粗苯是焦炭煤氣凈化過程中的衍生副產(chǎn)物；酸洗苯則是將焦化粗苯用硫酸進(jìn)行酸洗，再經(jīng)過蒸餾提純后的產(chǎn)物；精制苯就是對酸洗苯再次進(jìn)行精加工，工藝方法主要有酸洗、萃取、吸附分離和蒸餾。加氫苯是指通過對酸洗苯進(jìn)行加氫、萃取蒸餾后得到高純度苯。

三

純苯行業(yè)概況

（一）中國純苯行業(yè)概況

從石油苯的產(chǎn)能地區(qū)分布來看，國內(nèi)石油苯主要產(chǎn)能集中于華東及東北地區(qū)，約占石油苯總產(chǎn)能的70%，隨后為華南地區(qū)的石油苯，產(chǎn)能約占比11%左右。

從純苯行業(yè)結(jié)構(gòu)上看， 苯乙烯是純苯行業(yè)的最大下游。據(jù)隆眾資訊顯示，2021年苯乙烯對于純苯的需求量約占國內(nèi)純苯總需求量的45%，己內(nèi)酰胺占17%，苯酚占14%，苯胺占12%，己二酸占7%，其他5%。

據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國純苯進(jìn)口國家最多的為韓國1039112噸，占總進(jìn)口數(shù)量為49.53%；其次是泰國270491噸，占總進(jìn)口量為17.89%；再次是文萊154385噸，占總進(jìn)口數(shù)量為7.36%。

（二）純苯產(chǎn)業(yè)鏈供需情況及新裝置投產(chǎn)預(yù)期

2016-2020年國內(nèi)純苯的產(chǎn)量及表觀需求量呈現(xiàn)逐年遞增的狀態(tài)，2020年純苯年產(chǎn)量約為1260萬噸，較2017年相比產(chǎn)量增加365萬噸。2021年1-9月純苯產(chǎn)量約為1074萬噸，已行至2019年全年產(chǎn)量水平附近。

雖然純苯產(chǎn)量逐年遞增、純苯進(jìn)口量總體維穩(wěn)，但國內(nèi)市場對于純苯的實際需求依舊大于純苯的表觀需求數(shù)量（表觀需求=產(chǎn)量+進(jìn)口量-出口量），按照前文中提及的2021年苯乙烯、己內(nèi)酰胺、苯胺和苯酚行業(yè)對純苯的需求總占比88%進(jìn)行計算，2021年1-9月，這四大行業(yè)對于純苯的實際需求量約為1615.15萬噸，大于同一時期純苯的表觀需求量。

另外，從表2中可以看到2016-2021年9月，純苯下游苯乙烯、己內(nèi)酰胺和苯酚行業(yè)的產(chǎn)量均有不同程度的增加，主要為其部分行業(yè)的新裝置投產(chǎn)導(dǎo)致。后續(xù)以苯乙烯為主的純苯下游行業(yè)依舊存有大量的新增產(chǎn)能投產(chǎn)的預(yù)期，純苯雖亦有部分新增產(chǎn)能將進(jìn)行投產(chǎn)，但總體數(shù)量要小于其下游行業(yè)裝置的投產(chǎn)數(shù)量（如表3所示），預(yù)計2022年國內(nèi)純苯供應(yīng)或仍以偏緊格局為主。

四

純苯行業(yè)基本面

當(dāng)前純苯供應(yīng)略顯寬松。據(jù)統(tǒng)計截至11月中下旬仍有100多萬噸左右的苯乙烯檢修裝置產(chǎn)能尚未重啟，而由于苯乙烯裝置停產(chǎn)檢修情況較多和純苯其他下游如己內(nèi)酰胺、己二酸的行業(yè)開工震蕩走弱，使得國內(nèi)純苯現(xiàn)貨供應(yīng)略顯寬松，隆眾資訊11月22日統(tǒng)計，華東港口純苯商業(yè)庫存14.1萬噸，較上一周期庫存11.9萬噸增加2.2萬噸，環(huán)比增加18.5%；較去年同期庫存25.7萬噸降低11.6萬噸，同比下降45.1%。目前純苯商業(yè)庫存已連續(xù)五周成環(huán)比增量狀態(tài)，11月22日庫存較10月中旬5.7萬噸相比，增加了8.4萬噸。且消息顯示華東某大型裝置計劃于年內(nèi)啟動其第四套常減壓及配套重整，且將于后續(xù)繼續(xù)進(jìn)行配套PX的跟進(jìn)，預(yù)計后續(xù)純苯供應(yīng)仍有增量。

純苯基本面存有利好預(yù)期。年內(nèi)多數(shù)前期檢修的苯乙烯裝置將逐漸重啟，且12月苯乙烯還存有煙臺萬華化學(xué)65萬噸/年產(chǎn)能和利華益72萬噸/年產(chǎn)能等苯乙烯新裝置投產(chǎn)。苯乙烯供應(yīng)增多相應(yīng)的也將增加對純苯的需求數(shù)量，而上文提到的華東某大型裝置對于純苯產(chǎn)量的增加數(shù)量或小于苯乙烯新增及重啟對于純苯的需求數(shù)量。另外進(jìn)口方面，近期純苯自韓國的進(jìn)口盈利空間（不包含運費）處于逐漸縮減狀態(tài)，預(yù)計隨著時間推移純苯的進(jìn)口數(shù)量或有所縮減。

純苯基本面利好，但其絕對價格未必上漲。當(dāng)前純苯由于受到苯乙烯跌價影響，且當(dāng)前純苯庫存處于逐漸增加狀態(tài)，使得純苯價格近期跟跌明顯。后續(xù)純苯基本面若好轉(zhuǎn)后，純苯絕對價格或有所回升，但亦有可能由于苯乙烯及原油等價格波動等的不確定因素，影響其絕對價格走勢。