因國內(nèi)外豆類市場認為南美大豆有減產(chǎn)的預(yù)期，豆粕期貨持續(xù)走強，提振菜粕期貨一度創(chuàng)出歷史新高。展望后市，去年加拿大油菜籽減產(chǎn)，國內(nèi)油菜籽和菜粕供應(yīng)下降，而隨著氣溫回升，國內(nèi)菜粕需求逐漸轉(zhuǎn)旺，在油菜籽供應(yīng)偏緊的背景下，菜粕期貨仍將維持偏強走勢。

加拿大油菜籽供應(yīng)緊張

加拿大是全球油菜籽第一生產(chǎn)和出口大國，也是我國油菜籽和菜粕進口的最主要來源國。受嚴重干旱的影響，加拿大2021/2022年度油菜籽產(chǎn)量大幅下降。加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部1月預(yù)計，加拿大2021/2022年度油菜籽單產(chǎn)為1.4噸/公頃，同比下降40.17%；總產(chǎn)量為1259.5萬噸，同比下降35.36%，創(chuàng)出近13年來最低值。因加拿大油菜籽壓榨利潤較好，壓榨量僅比上年度下降191萬噸，為850萬噸。加拿大油菜籽出口將下降為540萬噸，比上年度減少513.1萬噸，降幅達48.7%。

2月初，加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的庫存報告也證實該國油菜籽供應(yīng)緊張。報告稱，截至2021年12月31日，加拿大油菜籽庫存為756.1萬噸，略低于市場平均預(yù)期，同比上年減少43%，比5年均值低47.5%，創(chuàng)下14年來的最低水平。加拿大油菜籽產(chǎn)量低、庫存緊張，向國際市場提供的油菜籽數(shù)量下降，直接影響到我國的油菜籽進口量。

1月底，加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部首次發(fā)布的2022/2023年度供需報告顯示，2022/2023年度加拿大油菜籽播種面積將為2175萬英畝，同比減少3%。由于單產(chǎn)將恢復(fù)到平均水平，有助于油菜籽產(chǎn)量達到2020萬噸，同比增加60%。不過，2022/2023年度的加拿大油菜籽目前尚未播種，在播種面積減少的情況下，后期油菜籽生長期的天氣不確定，總產(chǎn)能否達到常年水平仍存在較大變數(shù)。因油菜籽庫存偏低，新年度生產(chǎn)容錯率將更低。

油廠菜粕庫存水平較低

受干旱減產(chǎn)影響，洲際交易所旗下的加拿大溫尼伯商品交易所的油菜籽期價大幅上行，不斷創(chuàng)出歷史新高。不過，受疫情影響以及菜油和其他油脂價差過大，國內(nèi)菜油和菜粕的漲幅明顯低于外盤，這導(dǎo)致沿海油廠加工利潤較低，甚至一度虧損。在此背景下，油廠進口以及壓榨油菜籽的積極性下降，油廠油菜籽和菜粕庫存維持偏低水平。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，我國油菜籽進口量為35.23萬噸，較11月的16.83?萬噸環(huán)比增加109.33%；我國菜粕進口量為13.30萬噸，較11月的15.44?萬噸月環(huán)比減少?13.86%。2021年1—12月，我國累計油菜籽進口量為?264.64?萬噸，較上年同期的311.45萬噸減少15.03%；我國累計進口菜粕203.56萬噸，較去年同期的188.78?萬噸增加7.83%。據(jù)監(jiān)測，截至2月18日，沿海地區(qū)主要油廠的油菜籽庫存為23.6萬噸，較前一周減少3.5萬噸；菜粕庫存為3.65萬噸，較前一周減少0.91萬噸，大幅低于去年同期6萬噸左右的水平。

飼料需求開始逐漸轉(zhuǎn)旺

在2019年、2020年，因生豬價格高企，人們的飲食習(xí)慣略有改觀，對水產(chǎn)和牛羊肉的消費量增加，豬肉消費穩(wěn)中有跌，這使得水產(chǎn)養(yǎng)殖以及反芻動物養(yǎng)殖規(guī)模不斷擴大。2021年，水產(chǎn)飼料和反芻動物飼料成為生豬飼料以外的兩個重要的同比增產(chǎn)品種。數(shù)據(jù)顯示，2021年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量為29344.3萬噸，比上年增長16.1%。其中，豬飼料產(chǎn)量13076.5萬噸，增長46.6%；水產(chǎn)飼料產(chǎn)量2293.0萬噸，增長8.0%。

隨著氣溫回升，3月后水產(chǎn)養(yǎng)殖將逐漸開工，水產(chǎn)飼料生產(chǎn)也將進入增產(chǎn)周期，主要用于水產(chǎn)飼料生產(chǎn)的菜粕需求將趨于增加。近期，菜粕期貨價格創(chuàng)出歷史新高，現(xiàn)貨價格較春節(jié)前上漲300—400元/噸，飼料廠家一度對高價菜粕有一定的抵制心理，但是迫于生產(chǎn)需要，還是積極向油廠采購和提貨，油廠菜粕提貨量明顯增加。據(jù)監(jiān)測，上周沿海油廠菜粕提貨量為1.52萬噸，周環(huán)比增加0.65萬噸，增幅為74.71%。

整體來看，主產(chǎn)國減產(chǎn)使得我國菜籽和菜粕進口量下降，進口成本提高，國內(nèi)水產(chǎn)品需求上升，水產(chǎn)飼料增加并將進入增產(chǎn)周期，使得菜粕需求趨增。菜粕供應(yīng)轉(zhuǎn)緊，加之豆粕上漲提振，菜粕期貨短期內(nèi)料易漲難跌，仍將維持偏強走勢。