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做空明星科技股,這家對(duì)沖基金業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2022-07-20 11:30:25 來源:華爾街見聞 作者:趙穎

2020年末,紐約對(duì)沖基金Coltrane Asset Management創(chuàng)始人Mandeep Manku做出一次重大押注。


當(dāng)時(shí),受新冠疫情的影響,全球股市暴跌,對(duì)沖基金Coltrane也遭受重創(chuàng),Manku決定改變Coltrane投資組合,從備受青睞的廉價(jià)歐洲公司轉(zhuǎn)向做空美國高增長(zhǎng)的明星科技股。彼時(shí)許多美國科技股的交易價(jià)格已超過其收入的10倍,投資者的熱情相對(duì)集中。


Coltrane在2020年9月的一次演講中告訴客戶,在這種情況下,投資者總是以糟糕的結(jié)局收?qǐng)觥?/p>


然而,到了2020年底,科技股帶動(dòng)美股反彈,Coltrane做空科技股的行為令其損失慘重,在當(dāng)年虧損了56%。盡管Coltrane的業(yè)績(jī)?cè)?021年反彈了19%,但截止到今年1月,其資產(chǎn)規(guī)模降至不到2億美元,較之前10億美元的管理規(guī)??s水80%。


但這并不是最終結(jié)局,Manku頂住了壓力,堅(jiān)持做空,最后終于熬到科技股暴跌,Coltrane的業(yè)績(jī)也迎來大逆轉(zhuǎn)。


據(jù)媒體報(bào)道,知情人士透露稱,截至今年6月,Coltrane收益暴漲223%,為今年收益漲幅最大的對(duì)沖基金之一。


歐洲對(duì)沖基金公司Lansdowne Partners前董事會(huì)主席Stuart Roden對(duì)此表示,Manku是一個(gè)有信念的基金經(jīng)理,他并沒有在錯(cuò)誤的時(shí)間放棄,這是非常難得的。Roden說:我擔(dān)心的不是這筆交易,這筆交易的分析是可靠的,關(guān)鍵是Manku能否堅(jiān)持到底。我們這一行,許多分析正確的基金經(jīng)理最終無法堅(jiān)持到最后,像這種情況,往往要不是基金終止,就是投資人退出。


今年,大部分專注于成長(zhǎng)股的對(duì)沖基金錄得巨額虧損,如此前文章提到的老虎環(huán)球公司遭受了約170億美元的損失,但Coltrane卻獲利頗豐。Coltrane成功地押注了Netflix和Peloton等疫情受益股的股價(jià)下跌,Meta、視頻游戲平臺(tái)Roblox和電動(dòng)皮卡制造商Rivian也是其做空目標(biāo)。一位熟悉該基金的人士透露,對(duì)今年股價(jià)暴跌約90%的二手車零售商Carvana的押注為其貢獻(xiàn)了9%的收益。


Manku和他的團(tuán)隊(duì)將這項(xiàng)押注維持了兩年,隨著股價(jià)下跌,Coltrane通過買入看跌期權(quán)來獲得大幅回報(bào),并在交易中循環(huán)進(jìn)出,加大了押注。


Manku曾告訴客戶,這些公司在新冠期間出現(xiàn)的高速增長(zhǎng)不會(huì)像他們的管理團(tuán)隊(duì)和股東預(yù)期的那樣繼續(xù)下去。在快速增長(zhǎng)的公司里,大量?jī)?nèi)部交易也是一個(gè)明顯信號(hào)。那些最了解這些公司前景的人正在撤出他們的資本。


面對(duì)耀眼的成績(jī),Manku在接受媒體采訪時(shí)表示,Coltrane今年的回報(bào)只是反映了一個(gè)時(shí)刻,長(zhǎng)期表現(xiàn)才是最重要的。自2012年該基金創(chuàng)立之初至今年6月,該基金的平均年收益率為19%。


Manku在一份聲明中表示:成功就是找到符合自己世界觀的方法,并始終如一的堅(jiān)持,保持腳踏實(shí)地和冷靜。我們?nèi)蕴幱诼贸痰拈_始階段,但我們已經(jīng)吸取了一些寶貴的教訓(xùn)。

責(zé)任編輯:李燁

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