多家公司業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)，業(yè)內(nèi)人士看好期市發(fā)展前景

隨著中報(bào)季落下帷幕，各家期貨公司也紛紛交出了“答卷”。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月31日，共有74家期貨公司業(yè)績(jī)出爐，包括5家上市期貨公司、13家新三板掛牌期貨公司、56家上市公司參股或控股期貨公司（主要是券商系期貨公司）。今年上半年，納入記者統(tǒng)計(jì)的74家期貨公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約56億元。

中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，以母公司口徑計(jì)算，上半年150家期貨公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收202.03億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)58.12億元，同比分別下滑9.53%和4.59%。整體來看，受疫情、利率下行等因素影響，上半年期貨行業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)整體均有所下滑，但還是表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，多家公司的業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)。

韌性較強(qiáng)

從上半年?duì)I收來看，上述74家期貨公司中，有70家公司披露了營(yíng)收數(shù)據(jù)。永安期貨依舊保持領(lǐng)先，營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.18%，至195.51億元。銀河期貨、中信期貨、國(guó)泰君安期貨、浙商期貨營(yíng)收也超過50億元。

看向凈利潤(rùn)，上述74家期貨公司中，18家公司上半年凈利潤(rùn)超過1億元，主要是券商系期貨公司。國(guó)泰君安期貨排名前進(jìn)兩個(gè)位次，登頂行業(yè)凈利潤(rùn)“一哥”寶座，凈賺5.38億元，同比增長(zhǎng)近三成。中信期貨位列第二，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.36億元，同比增長(zhǎng)超10%。

銀河期貨、永安期貨、中信建投期貨、東證期貨、國(guó)投安信期貨凈利潤(rùn)在2億元至5億元之間，分別為4.06億元、3.16億元、3.10億元、2.85億元、2.23億元。

凈利潤(rùn)在1億元至2億元之間的期貨公司共11家，包括招商期貨、瑞達(dá)期貨、華泰期貨、海通期貨、光大期貨、申銀萬國(guó)期貨、中糧期貨、廣發(fā)期貨、方正中期期貨、國(guó)信期貨、浙商期貨。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，是18家凈利潤(rùn)超億元的頭部期貨公司的共性特征，這從客戶權(quán)益的持續(xù)增加可見一斑。截至6月底，國(guó)泰君安期貨客戶權(quán)益932億元，東證期貨客戶權(quán)益超700億元，較上年末分別增長(zhǎng)18.6%和7.7%。

可喜的是，部分期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，利潤(rùn)也明顯增加，對(duì)整體凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度提高。上半年，銀河期貨的子公司銀河德睿資本管理有限公司實(shí)現(xiàn)收入87.61億元、凈利潤(rùn)1.88億元，同比分別增長(zhǎng)61.60%和26.10%，凈利潤(rùn)占銀河期貨整體凈利潤(rùn)的比重超過四成。

對(duì)于上半年期貨公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，物產(chǎn)中大期貨副總經(jīng)理景川對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，今年以來，商品市場(chǎng)經(jīng)歷了5月份之前的滯漲交易以及5月份之后的衰退交易兩個(gè)階段。在滯漲交易階段，市場(chǎng)矛盾沖突較為顯著，投資的難度明顯增大，導(dǎo)致市場(chǎng)成交銳減，但同時(shí)實(shí)體企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的需求凸顯，因此期貨市場(chǎng)的保證金權(quán)益以及持倉保持上升的勢(shì)頭。在衰退交易階段，交易的活躍度有所增強(qiáng)，但也顯著低于前兩年的復(fù)蘇交易?？傮w而言，今年的市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于流動(dòng)性會(huì)產(chǎn)生一定的抑制作用，成交活躍度將會(huì)弱于前兩年。因此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從體量上呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但收入則出現(xiàn)一定的下滑。

增資潮起

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)展，對(duì)期貨公司注冊(cè)資本規(guī)模的要求也越來越高。記者梳理發(fā)現(xiàn)，“增資”是多份半年報(bào)中出現(xiàn)的高頻詞匯，部分期貨公司經(jīng)歷了多輪增資。報(bào)告期內(nèi)，中信期貨注冊(cè)資本由56億元變更為76億元，銀河期貨注冊(cè)資本由23億元增至45億元。今年5月份，國(guó)泰君安期貨注冊(cè)資本由30億元增加至40億元，7月份進(jìn)一步增加至50億元。今年6月份，東證期貨注冊(cè)資本從28億元變更為33億元，8月份增至38億元。

中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月末，全國(guó)150家期貨公司注冊(cè)資本1089.75億元，而在2021年年底，這一數(shù)據(jù)為987.07億元，7個(gè)月內(nèi)增加了102.68億元，增幅高達(dá)10.40%。

今年上半年期貨公司掀起一波增資潮，主要是一些券商系期貨公司，也有一些非券商公司。南華期貨研究所所長(zhǎng)曹揚(yáng)慧認(rèn)為，期貨公司增資潮的一個(gè)大背景就是期貨和衍生品法的正式推出，不僅肯定了期貨行業(yè)在整個(gè)金融體系、資本市場(chǎng)當(dāng)中不可替代的戰(zhàn)略地位，也為期貨行業(yè)的未來發(fā)展確立了頂層設(shè)計(jì)，明確了發(fā)展方向。期貨公司要乘著期貨和衍生品法的東風(fēng)，大力發(fā)展境內(nèi)與境外、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)富管理等業(yè)務(wù)，對(duì)公司注冊(cè)資本金提出了更高的需求。

“期貨公司增加注冊(cè)資本，表明對(duì)期貨及衍生品市場(chǎng)的發(fā)展前景的看好。”曹揚(yáng)慧表示，期貨市場(chǎng)資金規(guī)模近年來發(fā)展迅猛，根據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)，截至7月底，期貨市場(chǎng)權(quán)益達(dá)到1.5萬億元，比去年底增長(zhǎng)超過3000億元。相比10年前，期貨公司不管是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)都有了天翻地覆的變化。

此外，曹揚(yáng)慧還表示，期貨市場(chǎng)參與群體的結(jié)構(gòu)變化也對(duì)期貨公司凈資本提出了更高要求。近幾年來期貨市場(chǎng)參與群體機(jī)構(gòu)化發(fā)展趨勢(shì)非常明顯，產(chǎn)業(yè)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的參與度逐步提升，需求日趨多樣化，尤其是兩年前部分銀行、保險(xiǎn)等獲準(zhǔn)參與國(guó)債期貨，對(duì)期貨公司的凈資本提出了更高的要求。凈資本的提升將有利于期貨公司提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力、盈利能力、技術(shù)創(chuàng)新能力等。

景川則表示，期貨公司客戶權(quán)益的持續(xù)上升，對(duì)于凈資本的要求也不斷提升，同時(shí)券商系期貨公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）不斷改善，股東從收益角度更愿意增加投資。而創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷推出，做事業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)、期現(xiàn)業(yè)務(wù)以及資管業(yè)務(wù)的發(fā)展也需要更多的資本金支持，因此近年期貨行業(yè)出現(xiàn)了顯著的增資潮。

看好未來

今年8月1日，期貨和衍生品法正式施行，以立法形式肯定了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置的功能，為期貨和衍生品市場(chǎng)的發(fā)展提供了法律保障。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，看好期貨公司未來的發(fā)展前景。

“期貨和衍生品法出臺(tái)后，對(duì)于場(chǎng)外衍生品的發(fā)展提供了契機(jī)，而逐漸發(fā)展國(guó)際化品種甚至逐漸走向境內(nèi)外雙向交易的條件日趨成熟。同時(shí)，為期貨公司的多元化發(fā)展鋪平了道路，為場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、期貨與現(xiàn)貨、資管、咨詢以及傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司的功能發(fā)揮將顯著躍上新的臺(tái)階。”景川說。

曹揚(yáng)慧認(rèn)為，期貨公司在境內(nèi)與境外、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、期貨與現(xiàn)貨、風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)富管理等業(yè)務(wù)方面都將迎來比較大的發(fā)展機(jī)遇。期貨和衍生品法對(duì)期貨公司的業(yè)務(wù)范疇、期貨公司從事衍生品業(yè)務(wù)、境外業(yè)務(wù)等都做出了明確的界定，有些在原有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上又拓寬了內(nèi)涵和外延，使得期貨行業(yè)的業(yè)務(wù)層次更加豐富。

首先，期貨市場(chǎng)的國(guó)際化會(huì)進(jìn)一步深化，“走出去”和“引進(jìn)來”兩手并重，一方面是期貨品種的國(guó)際化，另一方面是交易所和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的國(guó)際化發(fā)展。

其次，期貨市場(chǎng)參與群體的機(jī)構(gòu)化發(fā)展，產(chǎn)業(yè)企業(yè)的避險(xiǎn)需求日益增長(zhǎng)，保險(xiǎn)、銀行、證券、基金等各類金融機(jī)構(gòu)參與期貨市場(chǎng)的熱情逐步提升。

最后，期貨市場(chǎng)作為資產(chǎn)配置的功能將逐步發(fā)揮。期貨市場(chǎng)具有定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理兩大傳統(tǒng)功能，但是隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)和財(cái)富管理的需求，期貨市場(chǎng)在財(cái)富管理當(dāng)中發(fā)揮著越來越重要的作用。