6月中旬以來,隨著一系列穩(wěn)增長信號釋放,加之美豆進入關鍵生長期,大連豆油期貨企穩(wěn)反彈,走出今年以來的最大一波漲幅。展望后市,美豆產區(qū)天氣干旱預期短期無法證偽,穩(wěn)增長政策對豆油的促漲作用仍存,豆油仍將維持偏強運行。 穩(wěn)增長信號增強 油脂期貨在農產品板塊中屬于金融屬性最強的品種。近期,隨著國內外宏觀經濟走好預期增強,大宗商品價格開始企穩(wěn)回升,直接提振包括豆油在內的油脂價格走強。近期,六大國有銀行下調存款掛牌利率,股份制銀行隨即跟進,拉開了新一輪存款利率調降的序幕。上周美聯(lián)儲如期暫停加息,點陣圖顯示未來幾個月還有加息可能,明年年底前預計將降息4—5次。市場認為美聯(lián)儲未來1—2個月可能不會加息,這扭轉了過度悲觀的市場預期。 干旱影響延續(xù) 今年美國大豆播種面積與去年基本持平,仍然保持了歷史偏高水平,加之播種期天氣狀況良好,播種進度較快。據美國農業(yè)部監(jiān)測,截至2023年6月11日當周,美國大豆種植率為96%,此前一周為91%,去年同期為87%,五年均值為86%。市場一開始對于美國2023/2024年度美豆生產和供需狀況都給予了較為樂觀的預期,但受厄爾尼諾影響,近期美國大豆產區(qū)旱情加劇,將給美豆生產帶來嚴重不利影響。美國農業(yè)部上周四稱,截至6月13日,約51%的美國大豆作物正經歷干旱,高于一周前的39%。最新發(fā)布的旱情展望顯示,預計美國大豆主產州愛荷華州的旱情在月底前繼續(xù)加劇,今年春天將是該州有史以來第十四個干旱的春天。 另外,厄爾尼諾的早期跡象也令馬來西亞最大的棕櫚油生產州——沙巴州的棕櫚種植園面臨水資源壓力,造成單產下降,加劇過去三年出現的施肥不足和勞動力短缺的影響。 供需形勢好轉 近期油廠壓榨量有所走低,加之油廠豆油成交轉好,油廠豆油庫存回升速度不及預期,豆油供需形勢有所好轉。隨著部分油廠以及貿易商開始補貨,上周國內重點油廠豆油散油成交總量16.89萬噸,日均成交量3.38萬噸,較前一周增加24.72%。截至2023年6月9日(第23周),全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約87.31萬噸,較前一周增加 2.72 萬噸,但仍低于去年同期水平。 綜上所述,在南美大豆生產塵埃落定后,美國大豆生產成為目前市場關注的焦點。因2022/2023年度美豆期末庫存水平偏低,市場對今年美豆生產形勢將更為敏感。目前看旱情沒有全面緩解的跡象,將繼續(xù)支持市場看漲預期。加之宏觀經濟預期轉好,大宗商品集體反抽,更易支撐豆油走強。 責任編輯:唐正璐 |
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