本周一(7月10日),美股三大股指收高,結(jié)束了此前連續(xù)三個交易日下跌的行情,道指收高209.52點,漲幅為0.62%,標普500指數(shù)收高0.24%,納指收高0.18%。此后的7月11日、7月12日,美股連續(xù)上揚,截至周三收盤,標普500指數(shù)創(chuàng)2023年新高,道瓊斯交通平均指數(shù)、納指與標普500指數(shù),皆創(chuàng)2022年4月以來最高水平。 非農(nóng)數(shù)據(jù)回落難掩就業(yè)市場韌性 上周五美國勞工統(tǒng)計局公布了最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為20.9萬人,低于預(yù)期22.5萬人,較前值30.6萬人明顯回落,為2020年12月以來最低水平。結(jié)構(gòu)上,6月服務(wù)生產(chǎn)新增就業(yè)“腰斬”,由前值23.6萬人大幅減少至12萬人,其中批發(fā)、零售、運輸倉儲等行業(yè)就業(yè)出現(xiàn)負增長。6月商品生產(chǎn)新增就業(yè)2.9萬人,政府部門新增6萬人,均高于前值。美國6月非農(nóng)平均時薪環(huán)比增長0.36%,同比增長4.4%,高于預(yù)期的4.2%。從絕對水平看,美國6月薪資環(huán)比增速略高于1-5月均值(0.33%),薪資增長出現(xiàn)加快跡象。從相對水平看,目前美國薪資同比增速已經(jīng)高于PCE同比增速,如果薪酬增長持續(xù)快于物價水平,那么因就業(yè)市場緊俏帶來的通脹壓力可能會更為明顯。 美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù) 雖然美國6月非農(nóng)短線回落,但美國就業(yè)市場中期仍具韌性,疊加通脹距離目標水平存在一定距離,以及近期房價回暖、美聯(lián)儲貨幣政策紀要的鷹派態(tài)度,7月美聯(lián)儲加息的壓力仍然存在。 通脹數(shù)據(jù)降溫 市場情緒回暖 周三(7月12日)晚間,美國勞工部公布了6月CPI數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示,今年6月美國CPI同比和環(huán)比分別上漲3%和0.2%,而5月份同比和環(huán)比漲幅分別為4%和0.1%。剔除波動較大的食品和能源價格后,6月核心CPI同比上漲4.8%,環(huán)比上漲0.2%,美國物價漲幅整體回落。 6月CPI同比漲幅降至2021年3月以來最低水平,這與之前市場預(yù)測的情況大體一致,但通脹仍然高于美聯(lián)儲2%的目標,最終,通脹壓力降溫的跡象將提振人們對美聯(lián)儲在7月FOMC政策會議后不久結(jié)束加息周期的預(yù)期。 近期多位美聯(lián)儲官員就貨幣政策密集發(fā)聲,稱美聯(lián)儲可能需要進一步加息以抑制通脹,但緊縮周期的尾聲已經(jīng)臨近。這也使得市場情緒回暖,美股的三大指數(shù)也連續(xù)三個交易日走高。 最差成績單是否會減緩美股的“失控”? 美國第二季度財報季將于本周正式拉開帷幕,市場又將面臨一場考驗,市場普遍認為,受宏觀經(jīng)濟逆風的負面影響,美股上市公司將交出三年來最差“成績單”。一年多來,美國企業(yè)一直在和頑固的通貨膨脹、乏力的消費者需求以及美聯(lián)儲的加息行動作斗爭。隨著新一波企業(yè)財報即將出爐,投資者將把目光對準企業(yè)的盈利情況,并以此衡量美股當前的估值是否虛高。 根據(jù)FactSet周一數(shù)據(jù),第二季度的利潤預(yù)計將同比下降7.2%,為2020年第二季度以來最大降幅。有市場人士擔憂,美股年初迄今的漲勢已經(jīng)脫離基本面,在圍繞人工智能前景的樂觀情緒消退后恐無以為繼。上半年,標普500指數(shù)累計漲幅達到15%,以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)更是大漲近32%,創(chuàng)40年來最佳開局。來自財報季的負面噪音肯定會減緩美股這列失控列車,特別是再加上經(jīng)濟指標表明未來會進一步加息。 不過,分析師對2023年剩余時間的盈利相對樂觀。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù),分析師預(yù)計標普500成分股公司在第三季度的利潤將增長約0.3%,第四季度將增長約8%。 美股可能高位震蕩 可考慮運用微型E-迷你股指期貨對沖風險 從基本面來看,經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國通脹延續(xù)回落但仍然處于較高水平,同時最新的美國服務(wù)業(yè)、失業(yè)率和房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟上半年超出市場預(yù)期,滯脹壓力仍然存在,下半年利率維持中高位水平的可能性較大,經(jīng)濟下行和利率水平的高企中長期仍然施壓美股。中短期來說,利率方面加息最快的時期已經(jīng)過去、鷹派預(yù)期的影響逐步在美債市場體現(xiàn)、利空影響邊際減弱,盈利方面則需要關(guān)注二季度財報的兌現(xiàn)。若財報不及預(yù)期、美股承壓運行,預(yù)計在經(jīng)濟下滑的背景下,美股可能延續(xù)高位區(qū)間震蕩的概率較大。 因此,投資者亦可考慮運用芝商所旗下的微型E-迷你股指期貨合約來對沖美股潛在的回落風險。自2019年推出以來,微型E-迷你股指期貨已交易了超過21億份合約,迅速成為芝商所交易最活躍、流動性最強的股指產(chǎn)品之一。微型E?迷你股指期貨的合約規(guī)模是E?迷你合約的1/10,保證金要求更低,但同樣提供交易標普500(產(chǎn)品代碼:MES))、納斯達克?100(MNQ)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(MYM)和羅素2000(M2K)等美國指數(shù)的機會。它允許市場參與者通過更靈活地執(zhí)行交易策略和擴大或縮小指數(shù)風險,并能在市場發(fā)生重大變動時更靈活地進行對沖或交易。微型E?迷你股指期貨5月份的合并ADV為200萬份合約(與4月23日相比增加了8%)。其中微型E?迷你納斯達克100指數(shù)期貨的交易量最活躍,自推出以來,已交易了近760萬份合同,其中5月ADV為18.5萬份合約(與4月23日相比增長13%)。 芝商所于2019年推出四份規(guī)格更小、更合適中小投資者的股指期貨合約——微型E-迷你系列,包括:微型E-迷你標普500(代碼:MES)、微型E-迷你納斯達克100(代碼:MNQ)、微型E-迷你道指(代碼:MYM)以及微型E-迷你羅素2000(代碼:M2K)。微型E迷你合約價值小及保證金占用比例低,僅為E迷你系列合約的十分之一,非常適合中小個體投資者。如欲了解更多關(guān)于芝商所微型E迷你期貨,請訪問芝商所微官網(wǎng)相關(guān)頁面: https://www.cmegroup.cn/micro-e-mini-futures/ 責任編輯:劉健偉 |
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