在中國(guó)，你能做對(duì)這件事，就能超越90%的機(jī)構(gòu)

舉一個(gè)例子，我在去年10月份發(fā)了一個(gè)朋友圈，“中國(guó)有兩家公司，一個(gè)一年兩個(gè)億的研發(fā)1000億市值，一個(gè)一年200億的研發(fā)1000億市值。哪個(gè)公司被低估了？” 

結(jié)果有好幾人在我的朋友圈回復(fù)，肯定是那個(gè)兩個(gè)億的被低估了，200億的被高估了。

他是說，你搞了200億的研發(fā)，居然還只值1000億市值，證明你這公司是有問題的。

但是我可以告訴大家，那個(gè)兩個(gè)億研發(fā)的公司，在去年11月份到現(xiàn)在大概跌幅超過60%，200億研發(fā)的漲幅超過70%。

我們不能總是在解釋過去，首先是要能夠及時(shí)跟蹤現(xiàn)在，到底發(fā)生了什么。

比如大家都討論GPT，人工智能，人工智能到底現(xiàn)在哪些行業(yè)在用？到底什么人在用？是什么原因在用？我們只有及時(shí)跟蹤現(xiàn)在，才能夠預(yù)測(cè)未來(lái)。

目前來(lái)說，在中國(guó)你能夠做對(duì)跟蹤現(xiàn)在這件事，你就能夠跑贏90%的機(jī)構(gòu)。

我們很多投資理念還停留在投資價(jià)值模型上，其實(shí)最實(shí)實(shí)在在的就是要了解現(xiàn)在在發(fā)生什么，并在這基礎(chǔ)上建立邏輯關(guān)系和整個(gè)研究體系，預(yù)測(cè)未來(lái)。

在空間上，它體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的驗(yàn)證。

我過去一直做智能手機(jī)研究，研究智能手機(jī)就研究蘋果，我們看的都是結(jié)果。

蘋果的供應(yīng)商戰(zhàn)略有一個(gè)很復(fù)雜的體系，它在決定什么時(shí)候培養(yǎng)什么樣的供應(yīng)商，客戶的行為就決定了哪個(gè)企業(yè)未來(lái)會(huì)崛起，哪個(gè)企業(yè)未來(lái)會(huì)有更美麗的財(cái)務(wù)報(bào)表。在研究數(shù)據(jù)的同時(shí)，動(dòng)態(tài)跟蹤產(chǎn)業(yè)上下游的邏輯趨勢(shì)和信息。

如何做好深度研究？就是把每個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行閉環(huán)的研究。針對(duì)每個(gè)產(chǎn)業(yè)，主要四個(gè)部分：第一，政策；第二，如何真正的使用專家智庫(kù)和專家體系；第三，如何基于問卷調(diào)研形成對(duì)一些主要趨勢(shì)的判斷；第四，如何進(jìn)行數(shù)據(jù)化。

什么叫研究？我覺得就三個(gè)事：第一，找到最專業(yè)的人；第二，挖掘最優(yōu)秀的企業(yè)；第三，判斷最前瞻的趨勢(shì)。我們所有研究就圍繞這三個(gè)事。

未來(lái)市場(chǎng)三個(gè)東西超預(yù)期、有機(jī)會(huì)

談一下對(duì)市場(chǎng)的看法，我認(rèn)為未來(lái)有三個(gè)東西可能會(huì)超出我們的預(yù)期，而這些預(yù)期可能會(huì)帶來(lái)機(jī)會(huì)：

第一，大家在討論美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期能不能持續(xù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候見底。我個(gè)人最新觀點(diǎn)：我們應(yīng)該把注意力盯在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第三級(jí)——發(fā)展中國(guó)家。

從邏輯上，發(fā)展中國(guó)家會(huì)復(fù)制中國(guó)過去20年的工業(yè)化路徑。當(dāng)然我也不是拍腦袋，我前段時(shí)間跟一位企業(yè)家交流，他是中國(guó)企業(yè)家中在全球擁有土地最多的人。他在馬來(lái)西亞、東南亞、泰國(guó)、墨西哥、烏克蘭、摩洛哥都買了很多土地，我覺得他最了解未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)變化。

基本上邏輯就是，以東南亞、非洲、中歐、中南美洲為代表的國(guó)家承擔(dān)了全球70%人口，正在進(jìn)入一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段，他們本身處在一個(gè)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的階段。

如果這個(gè)邏輯成立，未來(lái)20年，可能全球經(jīng)濟(jì)有一個(gè)跟大家想的不一樣的結(jié)局。

比如，蘋果手機(jī)一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，包括中國(guó)做全球市場(chǎng)的手機(jī)企業(yè)，二季度業(yè)績(jī)特別好。你說全球經(jīng)濟(jì)不好，他們二季度業(yè)績(jī)特別好。我認(rèn)真的跟他們的創(chuàng)始人進(jìn)行交流，發(fā)現(xiàn)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)比我們想的要好很多，而且剛剛開始。

抖音上有幾個(gè)非洲嫁到中國(guó)的網(wǎng)紅，最近回娘家，她們拍的視頻（里）周圍全都是工地。

我覺得這個(gè)邏輯，一個(gè)自上而下從產(chǎn)業(yè)角度的一些觀察，值得大家思考。

第二，中國(guó)政府對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的重視程度，資本市場(chǎng)未來(lái)被寄予更高的期望。我相信再過幾年，中國(guó)可能有1萬(wàn)家上市公司。圍繞這一萬(wàn)家上市公司的股權(quán)交易，這是個(gè)多大的市場(chǎng)。

還有一個(gè)很重要的命題：并購(gòu)。未來(lái)整個(gè)資本市場(chǎng)，它必須要蓬勃發(fā)展，必須要能夠帶動(dòng)我們企業(yè)的融資能力、政府解決各種問題的能力，帶動(dòng)居民的財(cái)富效應(yīng)，對(duì)資本市場(chǎng)的支持和力度可能會(huì)超預(yù)期。

第三，這輪GPT對(duì)各行各業(yè)的賦能和顛覆超預(yù)期。很多人這輪對(duì)GPT進(jìn)行一個(gè)錯(cuò)誤判斷，覺得機(jī)會(huì)可能沒那么大，原因是什么？大家忽視了長(zhǎng)尾市場(chǎng)。

六月份開始，英偉達(dá)最大的客戶已經(jīng)不是我們想象中的前十大科技公司，而是中東的一家公司，一把采購(gòu)了將近10億美金的訂單。我們可以觀察到，人工智能在幫助各行各業(yè)進(jìn)行全系列的賦能。

我最后舉個(gè)例子，是一個(gè)研究院的院長(zhǎng)跟我講的。他們過去研發(fā)一款半導(dǎo)體材料，要三年的周期才能研發(fā)。

后來(lái)用了國(guó)產(chǎn)GPU，大概500平的算力，兩個(gè)月周期就研發(fā)了一款更好的半導(dǎo)體材料。而且他告訴我，這個(gè)周期未來(lái)會(huì)縮短到以十天為單位。從過去三年做一個(gè)事情，現(xiàn)在可能十天就可以做成，這就是GPT實(shí)實(shí)在在給我們帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

雖然短期這個(gè)行業(yè)有波動(dòng)，但你未來(lái)會(huì)看到各行各業(yè)，建筑行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、能源行業(yè)、金融行業(yè)，不只是新興產(chǎn)業(yè)，都會(huì)用GPT這個(gè)技術(shù)來(lái)提高效率、降低成本、保障安全，對(duì)各行各業(yè)進(jìn)行全方位的賦能和革命。

如果未來(lái)還有一波技術(shù)創(chuàng)新，毫無(wú)疑問GPT。

大家知道現(xiàn)在GPT在什么行業(yè)用的特別多嗎？中藥行業(yè)，非常有意思。