今天筆者要介紹的這位投資者大衛(wèi)·哈丁，是投資領(lǐng)域的巨人，也是這個世界上最成功的投資人之一，他1997年創(chuàng)立的元盛資產(chǎn)是全球最大的CTA私募之一，頂峰時管理規(guī)模一度超300億美元。

大衛(wèi)·哈丁

圖片來源：網(wǎng)絡

物理系畢業(yè) 投身金融

資料顯示，哈丁1962年出生于英國倫敦的一個普通家庭，1982年，20歲的哈丁在獲得劍橋大學理論物理學學士學位后，投身于金融業(yè)。最初，他進入知名券商伍德·麥肯茲公司工作，因為對期貨產(chǎn)生濃厚興趣，于是跳槽到萬豐華萊士期貨公司成為一名大宗商品交易員。1985年，他又跳槽至英國第一家專門從事管理期貨策略的對沖基金Sabre Fund Management，成為一名期貨交易員。

1987年，25歲的哈丁遇到了米歇爾·亞當和馬丁·盧埃克，三人很快成為了合作伙伴，以10萬美元起步，一起創(chuàng)建了AHL對沖基金。哈丁專門負責公司研究團隊的管理、交易模式發(fā)展方向以及研究程序的開發(fā)。AHL是一只管理期貨基金，由于業(yè)績優(yōu)秀很快在業(yè)內(nèi)得到認可。

不過在1989年，三人將AHL 51%的股權(quán)出售給了英仕曼集團。對于這一決策，哈丁后來在接受記者采訪時稱，AHL成立前2年，成長迅速，取得了一些成功，但是到了第3年，出現(xiàn)了虧損，對于對沖基金來說，虧損的后果極其嚴重。由于虧損巨大，自己與米歇爾·亞當?shù)年P(guān)系變得有些緊張，因為一些原因關(guān)系開始僵化。于是當英仕曼集團表示愿意收購51%的股份時，三人都接受條件，放棄控制權(quán)。

1994年，英仕曼集團又收購了剩余股權(quán)，而哈丁則一直在公司的量化研究部門擔任主管，直至1996年。

從200萬美元到300億美元

1997年，哈丁離開一手創(chuàng)立的AHL，以200萬美金作為啟動資金創(chuàng)創(chuàng)建了元盛資本。

不過成立的第一年，元盛資本的發(fā)展速度遠遠低于哈丁的預期，募集第一個1000萬美元花了一年多的時間，盡管那一年他們的收益超過50%。

很多年后，哈丁表示，起步速度慢未嘗不是一件好事，如果發(fā)展過快，可能在早期就犯下了無法修正的錯誤，慢下來的好處是能為將來構(gòu)建一個更強大的平臺。

元盛資本后來確實成為了一個強大的平臺，業(yè)績方面，據(jù)好買臻財介紹，1997年9月到2018年6月的22年間，元盛有20年錄得正收益，僅2年小虧，且虧損幅度低于5%，年平均凈收益率達到12.00%。安然度過市場1998年、2000年及2008年的危機，元盛在這三年分別獲得52.19%、10.44%及20.99%的回報，穿越牛熊。

有著優(yōu)異收益的元盛，自然吸引著大批的投資者，資產(chǎn)管理規(guī)模也隨著提升，頂峰時其資產(chǎn)管理規(guī)模一度超300億美元。盡管這幾年元盛規(guī)模有較大幅度縮水，但它仍是全球CTA策略最有影響力的機構(gòu)之一。

從1982年投身金融業(yè)至今，哈丁在資本市場上經(jīng)歷了太多，例如1987年美國的“黑色星期一”、1998年美國長期資本管理公司破產(chǎn)、以雷曼破產(chǎn)為代表的2008年全球性金融危機，哈丁都安然度過，元盛資本也在時間的長河中逐漸強大。

通過數(shù)學模型賺錢

而一家公司要想長期生存，就必須要有業(yè)績，必須獲利。

1994年，大衛(wèi)·哈丁發(fā)表于《皇家學會》的論文《通過數(shù)學模型賺錢》中，總結(jié)了從金融市場獲利的三種方式：

第一，成為金融衍生產(chǎn)品的供應商。

第二，成為掌握各種復雜知識和技巧的套利者。有效市場理論為套利者提供了全球范圍內(nèi)大量的套利空間，但有效市場理論本身就很可疑。

第三，成為“投機者”。通過學習和觀察，將外部世界現(xiàn)象進行分類，再通過隱喻、類比等方法，形成一個可以被證偽的觀點。投資者將這個觀點運用到金融市場，并在運用的過程中不斷調(diào)整、改進甚至是徹底放棄這個觀點，之后形成新的觀點，這個過程就是大衛(wèi)·哈丁的“通過數(shù)學模型賺錢”。

元盛的投資策略是利用科學方法從嘈雜的市場數(shù)據(jù)中提煉出有意義的東西來。他們并不需要去假設市場應該如何運行，也不必去預測市場的漲跌。

為此，元盛聘請了一大批科學家，力求打造最強大的量化投資團隊，在牛津大學科學園、西倫敦、蘇黎世和香港設有研究部門。研究人員占到總員工數(shù)的近一半左右，其中包括各個細分領(lǐng)域的頂尖人才，如運籌學、統(tǒng)計學、氣候?qū)W、精算學、天文學、金融數(shù)學等。他們每天提供并分析大量的高效數(shù)據(jù)，讓公司的資產(chǎn)管理者能準確地把握市場節(jié)奏。

例如，元盛擁有非常齊全的天氣數(shù)據(jù)庫，在全球近200個地點每半小時收集一次天氣資料，包括溫度、濕度等共36 個指標。當氣溫變低時，油的消費增加，油價可能上漲，因而會對其他農(nóng)作物的產(chǎn)量帶來影響，并最終會影響到價格。

元盛相信，運用從實證中取得的統(tǒng)計參照進行投資決策，要比用經(jīng)濟原理進行演繹推理更可靠，因為人腦很難通過天氣數(shù)據(jù)捕捉到上述聯(lián)系，更難以將這種聯(lián)系運用到交易中去。但電腦就不同了。電腦模型大量的統(tǒng)計分析可以找出這種規(guī)律，并將其有效應用。

涵蓋全球100+期貨市場

元盛在全球運用的CTA旗艦策略被稱作“全球多元化策略”，它的市場足夠分散，涵蓋全球100+期貨市場（品種包括基本金屬、債券、匯率、商品、能源、利率等）和1200+的世界各地股票。

其策略特點包括：

1. 風格保守，杠杠小，年化波動率遠小于世界股票市場波動率。

2. 回報相對穩(wěn)健，歷史業(yè)績優(yōu)秀。成立20多年來，大部分年份給投資者帶來的收益率是正的，只有小部分年份是虧損的，安然度過市場1987年、1998年、2000年及2008年的重大危機，穿越牛熊。

3.投資多元化：參與全球各大交易所的投資，充分分散風險，回報絕不依賴于對某個單一市場的判斷。投資標的絕大多數(shù)是交易所交易的產(chǎn)品，透明度高，流動性好。

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