在市場(chǎng)處于相對(duì)低點(diǎn)之時(shí)，基金產(chǎn)品密集放開大額限制，重新“開門迎客”。9月25日，包括建信靈活配置混合型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“建信靈活配置混合”）、南方興錦利一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金、長(zhǎng)信樂信靈活配置混合型證券投資基金等在內(nèi)的多只基金公告將恢復(fù)大額申購(gòu)。

接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪的基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金恢復(fù)大額申購(gòu)一般是因?yàn)閷?duì)后市信心較強(qiáng)、基金策略能夠承載更大規(guī)模等。同時(shí)，從近期的市場(chǎng)觀察來(lái)看，積極性因素正在累積并產(chǎn)生效果，目前是逆勢(shì)布局的較好時(shí)點(diǎn)。

密集恢復(fù)大額申購(gòu)

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，近一周內(nèi)，已有建信基金等20余家公募基金管理人宣布旗下有產(chǎn)品取消大額申購(gòu)限制。

以建信靈活配置混合為例，公告顯示，為了滿足投資者需求，根據(jù)法律法規(guī)和基金合同的相關(guān)規(guī)定，建信基金管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“建信基金”）決定自2023年9月26日起，建信靈活配置混合取消單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）該基金份額的金額不超過5萬(wàn)元（含）的限制，恢復(fù)辦理大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

建信靈活配置混合自2021年9月份暫停大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定投業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，建信靈活配置混合年內(nèi)收益達(dá)3.88%。

談及基金恢復(fù)大額申購(gòu)的原因，華東地區(qū)某公募基金相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這通常表明基金經(jīng)理對(duì)后市信心較強(qiáng)、基金策略能夠承載更大規(guī)模、銷售渠道需求等。今年以來(lái)，A股寬基指數(shù)橫盤震蕩，估值處于歷史較低位置，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇及多項(xiàng)利好政策的密集出臺(tái)，市場(chǎng)信心正在逐步恢復(fù)，當(dāng)前股票市場(chǎng)投資性價(jià)比相對(duì)較高，是中長(zhǎng)期投資較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)?！?/p>

《證券日?qǐng)?bào)》記者在梳理公告注意到，另有部分基金產(chǎn)品在暫停大額申購(gòu)之后會(huì)于短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)。華東地區(qū)另一公募基金產(chǎn)品部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露：“上述情況可能與基金分紅有關(guān)：由于處于季末，市場(chǎng)上不少基金產(chǎn)品有分紅，所以按照正常流程會(huì)有一系列暫停和恢復(fù)的動(dòng)作。不過除去分紅因素，也可能存在基金產(chǎn)品的恢復(fù)或者調(diào)整的情況?！?/p>

積極因素正在累積

在恢復(fù)大額申購(gòu)的基金產(chǎn)品中，包括混合型基金、債券型基金等基金類型。受訪業(yè)內(nèi)人士就當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)和債券市場(chǎng)機(jī)會(huì)進(jìn)行了分析。

權(quán)益市場(chǎng)方面，格林基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理鄭中華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“縱觀年初至今的市場(chǎng)表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)在月度和季度范圍內(nèi)的邊際變動(dòng)呈現(xiàn)出顯著正相關(guān)。但從近期的市場(chǎng)觀察來(lái)看，積極性因素正在累積并產(chǎn)生效果?！?/p>

鄭中華進(jìn)一步表示，首先，政策對(duì)沖的頻度逐級(jí)提升，力度逐漸加大。如果經(jīng)濟(jì)的同比與環(huán)比數(shù)據(jù)仍未得到改善，政策組合拳會(huì)持續(xù)發(fā)力，最終將經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)維持在合理范圍，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。其次，權(quán)益市場(chǎng)中長(zhǎng)期的性價(jià)比較高。當(dāng)下A股的估值不論是與海外成熟的權(quán)益市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)比較，還是與歷史上A股自身的估值做時(shí)間序列的分析，市盈率和市凈率均處于相對(duì)低位?！耙虼?，我們對(duì)未來(lái)充滿期待，目前是逆勢(shì)布局的較好時(shí)點(diǎn)。”

“A股市場(chǎng)目前成交相對(duì)低迷，板塊輪動(dòng)較快，市場(chǎng)估值、情緒面、資金面均處于歷史相對(duì)較低位。但隨著底部震蕩的時(shí)間增加，我們認(rèn)為或是積極配置的窗口，一是維持盈利見底回升的判斷不變，二是維護(hù)資本市場(chǎng)的利好措施仍然在不斷出臺(tái)，三是大部分行業(yè)經(jīng)過前期調(diào)整之后，性價(jià)比開始凸顯?！迸d業(yè)基金研究部相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

在上述華東地區(qū)某公募基金相關(guān)人士看來(lái)：“在今年市場(chǎng)波動(dòng)較為劇烈的情況下，對(duì)長(zhǎng)期的市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行深挖顯得更為重要?！?/p>

而在債券市場(chǎng)方面，格林基金總經(jīng)理助理、固定收益部總監(jiān)柳楊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱：“宏觀經(jīng)濟(jì)方面，地產(chǎn)成交在回暖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，年內(nèi)有可能再次加息；資金面，同業(yè)存單利率大概率見頂，回購(gòu)利率圍繞政策利率波動(dòng)；政策面，目前數(shù)據(jù)正好轉(zhuǎn)，后續(xù)可能還會(huì)有更強(qiáng)力度的穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)?！?/p>

“一方面，債市在較強(qiáng)的季節(jié)性配置需求推動(dòng)下仍有上漲動(dòng)力，但隨著部分期限利率的快速走低，潛在的調(diào)整壓力逐步增加；另一方面，在政策進(jìn)一步明朗之前，收益率在當(dāng)前位置震蕩波動(dòng)的概率增大。短期內(nèi)，短端收益率面臨一定的上行壓力。在中長(zhǎng)端上，將更為關(guān)注配置端資金如保險(xiǎn)、農(nóng)商行、外資等的需求?！鄙鲜鋈A東地區(qū)某公募基金相關(guān)人士表示。

興業(yè)基金固收投資部相關(guān)人士表示：“經(jīng)歷本輪調(diào)整后，當(dāng)前債券市場(chǎng)收益率回到今年6月份的水平，中高等級(jí)信用債的信用利差普遍處于2019年以來(lái)的50%分位以上，總體判斷，債券市場(chǎng)逐步進(jìn)入了配置區(qū)間?！?/p>