2023年，全球經(jīng)濟復蘇放緩、地區(qū)分化不斷加劇。2024年，我國經(jīng)濟發(fā)展在“穩(wěn)中求進”的基礎(chǔ)上，強調(diào)“以進促穩(wěn)”“先立后破”，首次提出“金融強國”的建設(shè)目標，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路。展望2024年，期貨市場發(fā)展勢頭向好，業(yè)務(wù)創(chuàng)新步伐或迎提速；品種注冊制全面落地，多樣化期貨品種上市成為業(yè)內(nèi)共同期許；堅持完善監(jiān)管體制機制，穩(wěn)慎發(fā)展期貨和衍生品市場；加快期貨行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)成為必然趨勢；創(chuàng)新服務(wù)綠色發(fā)展、多元化業(yè)務(wù)服務(wù)實體經(jīng)濟功能縱深推進，期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成為未來主題。

國內(nèi)外經(jīng)濟錯綜復雜，商品結(jié)構(gòu)分化明顯

2023年是我國疫情防控轉(zhuǎn)段后經(jīng)濟恢復發(fā)展的第一年，經(jīng)濟發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。在嚴峻的內(nèi)外部環(huán)境下，推動國內(nèi)經(jīng)濟回升向好需要克服一些困難和挑戰(zhàn)，由穩(wěn)及進將是2024年經(jīng)濟發(fā)展的基調(diào)。

自2022年3月以來美聯(lián)儲開始急劇加息，截至2023年12月，美聯(lián)儲本輪已連續(xù)加息11次，預(yù)計2024年中期開啟新一輪降息周期，引發(fā)大宗商品的突破性反彈。隨著全球化浪潮逐漸退去，國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系正在重構(gòu)。我國經(jīng)濟雙循環(huán)新發(fā)展格局以國內(nèi)大循環(huán)為主體，但在大宗商品市場上恰是以外循環(huán)為主。因此大宗商品安全體系也正面臨諸多挑戰(zhàn)，中國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系隨之發(fā)生變化。中央經(jīng)濟工作會議明確我國經(jīng)濟在“穩(wěn)中求進”的基礎(chǔ)上，強調(diào)“以進促穩(wěn)”“先立后破”。2023年10月，中央金融工作會議更是首次提出了“金融強國”的建設(shè)目標。宏觀政策方面，國內(nèi)將強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

受中美經(jīng)濟現(xiàn)實和預(yù)期的錯位、加息周期及地緣政治沖突等多重因素影響，2023年國內(nèi)外商品價格指數(shù)分歧明顯，商品結(jié)構(gòu)分化嚴重。展望2024年，海外將進入降息周期，地緣沖突、央行購買等是重要支撐因素，黃金具備長線配置價值。由于美聯(lián)儲大概率由加息轉(zhuǎn)向降息，黃金有望確立新一輪上漲周期。能源方面，受強勁需求和供應(yīng)缺口的支撐，預(yù)計國際原油將保持價格高位，給國內(nèi)動力煤帶來一定的利好因素，動力煤價格在春節(jié)后的旺季有望迎來漲價窗口期。工業(yè)金屬方面，由于國內(nèi)市場需求疲軟和全球整體增長放緩，預(yù)計2024年礦產(chǎn)品和金屬價格略有上漲。農(nóng)產(chǎn)品方面，預(yù)計2024年全球糧油食品價格將從歷史高位回落。其中，由于巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄，全球庫存增加，大豆、玉米、豆油及豆粕價格預(yù)計下降。此外，生豬行業(yè)供給端仍存在一定壓力，消費需求或?qū)⒕徛嘏?，豬價需謹慎看待。

穩(wěn)慎發(fā)展期貨市場，堅持嚴守兩個底線

從經(jīng)濟體系看，防范化解重大金融風險關(guān)乎經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。2023年召開的中央金融工作會議中更是強調(diào)了要“全面加強金融監(jiān)管”、“防范化解金融風險”，而期貨和衍生品正是防范風險的有效工具，因此各項政策的制定為期貨行業(yè)提供了展現(xiàn)其風險規(guī)避能力和服務(wù)能力的絕佳機會。期貨市場應(yīng)趁勢而為，做到強監(jiān)管、防風險，始終堅持嚴守兩個底線，即牢牢守住整個宏觀經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的系統(tǒng)性風險的底線；同時守住期貨市場和期貨行業(yè)本身的系統(tǒng)性風險的底線，滿足日益增長的風險防范需求，更好地為實體經(jīng)濟服務(wù)。

要堅持底線意識不放松，最重要的是加強監(jiān)管能力、提高監(jiān)管的有效性。2023年，證監(jiān)會對期貨市場提出了新的要求，要做到“穩(wěn)慎發(fā)展期貨和衍生品市場”。而在此之前強調(diào)的一直都是“穩(wěn)步發(fā)展”，由“穩(wěn)步”到“穩(wěn)慎”，這個轉(zhuǎn)變也更加強調(diào)了守住期貨市場底線的重要性和必要性。展望2024年，加強監(jiān)管能力、有效防范風險將是整個期貨行業(yè)共同發(fā)力的方向和目標，在保證期貨市場安全平穩(wěn)運行的同時，努力為投資者提供更多元、更高效的風險管理工具，并利用好科技創(chuàng)新前沿技術(shù)，持續(xù)強化監(jiān)管，切實提高監(jiān)管能力，為整個期貨市場乃至金融市場保駕護航。

品種注冊制全面落地，航運指數(shù)期貨發(fā)展亮眼

在期貨和衍生品法推出之前，我國期貨品種上市機制一直采用的是并聯(lián)審批模式，上市周期過長，期貨市場的運行效率和自主創(chuàng)新能力受到相應(yīng)限制。期貨和衍生品法的推出明確期貨及期權(quán)新品種上市實行注冊制，建立以市場為導向的品種上市機制，將上市品種的選擇權(quán)從原來的行政機構(gòu)轉(zhuǎn)移到市場機構(gòu)，明顯縮短新品種的上市時間和流程，有效豐富了期貨品種，提升了期貨市場的運行效率。

可以發(fā)現(xiàn)，在品種注冊制全面實行的第一年，各交易所新品種上市節(jié)奏明顯加快，2023年共上市21個期貨和期權(quán)品種。在品種結(jié)構(gòu)上，新上市品種由過去商品期貨品種為主向商品金融并行、期貨期權(quán)并重轉(zhuǎn)變，且包含工業(yè)產(chǎn)生的初級、中間、終端產(chǎn)品。截至2023年年底，我國交易所已上市期貨及相關(guān)衍生品品種共計131個，其中商品期貨68個、金融期貨8個、商品期權(quán)43個、金融期權(quán)12個，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、航運、金融等國民經(jīng)濟主要領(lǐng)域。

2023年，上期所新上市的航運期貨品種集運指數(shù)（歐線）期貨是我國期貨市場近年來最具創(chuàng)新性的期貨品種，是全球首個依托我國指數(shù)開發(fā)的航運期貨品種，也是我國期貨市場首個服務(wù)類期貨品種，首個在商品期貨交易所上市的指數(shù)類、現(xiàn)金交割的期貨品種，同時又是面向國際投資者開放的境內(nèi)特定品種，有效填補了航運風險管理工具的空白。

隨著注冊制的全面落地，展望2024年，各大交易所上市新品種的時間將進一步縮短，且有權(quán)根據(jù)市場需求開發(fā)上市差異化合約，上市品種將更加多樣化。大商所將不斷推進鋼鐵、農(nóng)林、化工、天氣等領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)工作；鄭商所繼續(xù)推進雞肉等期貨研發(fā)工作；廣期所將加快新能源金屬板塊品種研究工作，上市多晶硅等期貨品種，持續(xù)穩(wěn)妥推進碳、電等綠色戰(zhàn)略品種的研發(fā)，進一步完善新能源金屬板塊，并持續(xù)探索指數(shù)類期貨品種的研發(fā)；中金所上市30年期國債期貨，深證100股指期貨和股指期權(quán)呼之欲出。

金融科技創(chuàng)新賦能，助力打造“期貨科技云”

近年來，以人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)和5G技術(shù)為代表的金融科技發(fā)展得如火如荼，成為金融期貨行業(yè)聚焦的重要話題，5G技術(shù)的成熟標志著面向?qū)嶓w世界的物聯(lián)網(wǎng)時代的到來。2022年，中國人民銀行發(fā)布的《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025）》中提出要“注重金融創(chuàng)新的科技驅(qū)動和數(shù)據(jù)賦能”“加快金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”；2023年，中央經(jīng)濟工作會議更是將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”提升為2024年經(jīng)濟工作重點任務(wù)之首。2023年8月，瑞達期貨先行先試，率先設(shè)立了期貨行業(yè)內(nèi)首家金融科技類子公司——瑞達瑞控，全面進行數(shù)字化布局，致力于通過“數(shù)據(jù)驅(qū)動”助力金融發(fā)展。因此，展望2024年，金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型全面提速，國內(nèi)各大期貨公司將紛紛加大對金融科技探索的力度，以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，以科技助力金融發(fā)展，進而實現(xiàn)科技賦能金融、科技賦能期貨，推動金融科技護航期貨行業(yè)行穩(wěn)致遠。

與此同時，隨著期貨市場交易規(guī)模的快速發(fā)展，期貨行業(yè)的各種數(shù)據(jù)處理需求面臨井噴式增長，包括利用大數(shù)據(jù)進行信息匯總分析、結(jié)合人工智能技術(shù)進行數(shù)據(jù)整合和量化分析、運用智能算法對客戶資產(chǎn)進行有效管理等。展望2024年，期貨公司數(shù)字化探索之路潛力巨大，期貨公司應(yīng)積極用科技為期貨賦能，制定期數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，探究新技術(shù)的研究應(yīng)用，推動公司智能化、數(shù)字化程度不斷加深，打造出一朵獨具特色的“期貨科技云”。隨著科技的進步和市場需求的變化，金融科技必將成為期貨行業(yè)的重要驅(qū)動力。

行業(yè)后浪換前浪，人才推進是發(fā)展之基

疫情之后，期貨行業(yè)人事安排發(fā)生了較大的變化。2023年9月召開的中國期貨業(yè)協(xié)會第六次會員大會，選舉產(chǎn)生了新一屆理事會。此外，在近年來監(jiān)管部門、期貨交易所和期貨公司的高管層更新明顯，越來越多的70后、80后走到了幕前，60后逐漸退居幕后。新一批的期貨業(yè)界人才上任施展才華，給整個期貨行業(yè)帶來了新的氣象。

培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)的期貨人才是期貨行業(yè)向前發(fā)展的源源不斷的動力所在。當前我國期貨從業(yè)人員數(shù)量尤其是高層次人才數(shù)量依然不足，需要加強行業(yè)宣傳，支持創(chuàng)新人才培養(yǎng)，更要樹立科學的選人、用人標準，重點把好“董、監(jiān)、高”人員的任職資格關(guān)。展望2024年，期貨市場要堅持打造適應(yīng)期貨業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的人才隊伍，把適當?shù)娜税才旁谶m當?shù)奈恢蒙?，培養(yǎng)和使用一批既懂現(xiàn)貨又懂期貨、既懂場內(nèi)業(yè)務(wù)又懂場外業(yè)務(wù)、既懂國內(nèi)市場又懂國際市場的人才。提高綜合素質(zhì)不僅是培育優(yōu)質(zhì)期貨從業(yè)人才內(nèi)在的要求，也是市場發(fā)展的必然選擇，只有從業(yè)人員站得更高、想得更深，扎實工作，才能為整個期貨行業(yè)的發(fā)展作出更大的貢獻。

聚焦期貨綠色發(fā)展，為服務(wù)市場再添助力

近年來，極端天氣頻發(fā)，給社會各行各業(yè)帶來了較大影響。為應(yīng)對氣候變化的相關(guān)風險，期貨行業(yè)交出了自己的答卷。2023年12月，招商期貨發(fā)布了國內(nèi)首個寒潮+降水指數(shù)衍生品——招商期貨天氣指數(shù)系列衍生品。以溫度、降水等天氣指數(shù)為標的，利用期貨等衍生品工具，幫助實體企業(yè)和農(nóng)戶對沖不利天氣風險。這一指數(shù)衍生品的發(fā)布，不僅貫徹落實了經(jīng)濟工作中綠色低碳發(fā)展領(lǐng)域的要求，而且有效發(fā)揮了期貨市場的功能。

綠色低碳是我國經(jīng)濟長期發(fā)展的大方向。如今，距2020年我國首次提出“雙碳”目標已過三年。三年的發(fā)展，金融業(yè)為可持續(xù)發(fā)展不斷注入“綠色能量”。作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，期貨市場立足服務(wù)于“雙碳”目標，致力為國家綠色發(fā)展賦能。隨著廣期所工業(yè)硅、碳酸鋰等新能源品種在近兩年的陸續(xù)推出，期貨行業(yè)服務(wù)綠色金融的腳步逐漸加快。但總體來說，期貨行業(yè)發(fā)展綠色金融仍處于起步階段，期貨經(jīng)營機構(gòu)提供相應(yīng)的綠色金融服務(wù)業(yè)務(wù)能力還不足。展望2024年，期貨經(jīng)營機構(gòu)必將進一步加大綠色發(fā)展的投入，期貨市場不僅需要持續(xù)布局發(fā)展更多綠色期貨品種，還應(yīng)該抓住政策機遇，積極發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)，探索綠色期貨與其他金融工具的融合，為相關(guān)企業(yè)提供更多的管理工具，更好地為碳中和目標服務(wù)。未來期貨行業(yè)的綠色步伐必將繼續(xù)加快。

外商獨資公司再添新軍，市場對外開放步伐不止

隨著期貨行業(yè)對外開放持續(xù)深化，外資企業(yè)參與國內(nèi)期貨行業(yè)的進程加快。2020年1月，期貨公司外資股比限制被取消；2023年5月26日，摩根士丹利期貨（中國）有限公司經(jīng)證監(jiān)會依法核準落地北京，成為自摩根大通以后在國內(nèi)設(shè)立的第二家外資控股期貨公司。此外，還有瑞銀期貨、興業(yè)期貨、邁科期貨三家中外合資背景的期貨公司。外資控股公司的加入，進一步推進了我國期貨市場對外開放的步伐，有效提高了我國期貨市場的國際影響力，同時也為國內(nèi)期貨行業(yè)帶來新的風貌，有效提升了期貨市場運行質(zhì)量，深化了境內(nèi)外市場的合作與交流。

除了外資不斷“引進來”以外，我國期貨市場在“走出去”的道路上也從未停歇。截至2023年年底，我國期貨公司共設(shè)立了19家境外子公司，其中18家位于中國香港，1家位于新加坡，跨境服務(wù)能力不斷增強。國際化品種擴容提速明顯，目前已有24個品種相繼實現(xiàn)對外開放，46個商品期貨、期權(quán)及股指期權(quán)面向QFII/RQFII開放交易。我國期貨的國際價格影響力顯著提升，“中國價格”正逐漸被廣泛使用。展望2024年，我國開放型期貨品種業(yè)務(wù)布局將持續(xù)得到優(yōu)化，QFII/RQFII的投資范圍加速拓寬，國際化品種繼續(xù)穩(wěn)步推出，不斷營造并深化循環(huán)暢通、領(lǐng)域?qū)拸V、層次深入、合作共贏的開放格局。

期貨多元業(yè)務(wù)縱深推進，服務(wù)實體能力穩(wěn)步提升

2023年中央金融工作會議的另一個重點在于“堅持把金融服務(wù)實體經(jīng)濟作為根本宗旨”，強調(diào)金融領(lǐng)域服務(wù)實體經(jīng)濟的重要性。期貨市場作為金融市場的重要組成部分，其服務(wù)實體經(jīng)濟的作用愈加被看重。風險管理業(yè)務(wù)方面，截至2023年底，我國期貨行業(yè)共計備案了101風險管理子公司，總資產(chǎn)達到1801.51億元，為眾多的實體企業(yè)提供了風險管理服務(wù)，在不確定性風險日益增長的當下，利用期貨市場避險已深入人心。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，截至2023年7月末，共有129家期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，凈資產(chǎn)規(guī)模3019.12億元，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在國內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展的格局已經(jīng)初步形成，并且在促進企業(yè)創(chuàng)新成長的功能上也更加突出。此外，“保險+期貨”模式已經(jīng)連續(xù)八年被寫入中央一號文件，在規(guī)模和成效等方面均取得了長足的發(fā)展。同時，“保險+期貨”也在持續(xù)進行創(chuàng)新，在模式和品種方面縱深推進，衍生出“保險+期貨+N”等跨界創(chuàng)新合作，緊密結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，成為服務(wù)實體經(jīng)濟的重要力量。自2016年以來，共有73家期貨公司通過“保險+期貨”模式為生豬、玉米等18個品種提供了服務(wù)，累計承保貨值1346.04億元。

期貨公司的各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)為服務(wù)實體經(jīng)濟貢獻了源源不斷的期貨力量。展望2024年，期貨市場將進一步與實體產(chǎn)業(yè)鏈形成高質(zhì)量發(fā)展的雙贏格局，不斷創(chuàng)新滿足實體企業(yè)多樣化需求，向常態(tài)化機制化邁進。一方面落實政策安排，強化期貨和衍生品領(lǐng)域?qū)I(yè)優(yōu)勢，綜合運用各種工具提供多元化、個性化服務(wù)，甚至與不同行業(yè)領(lǐng)域形成合力，穩(wěn)步提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力；另一方面以創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展為目標，不斷推進業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，為業(yè)務(wù)需求日益增加的各類企業(yè)提供綜合的金融服務(wù)，穩(wěn)步提升自身的專業(yè)能力和盈利能力。

業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，期貨公司大有可為

目前整個期貨行業(yè)的業(yè)務(wù)模式仍相對單一，期貨公司的頭部化趨勢明顯。長期以來，期貨公司過度依賴經(jīng)紀業(yè)務(wù)為行業(yè)痛點，成為制約我國期貨行業(yè)整體發(fā)展的瓶頸之一。經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭激烈，傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)仍將是期貨公司未來一段時間的主要利潤來源，期貨公司急需開展多項業(yè)務(wù)來為整個市場發(fā)展注入新動力。

隨著各大經(jīng)營機構(gòu)緊跟市場需求發(fā)展，期貨和衍生品市場全面深化改革實現(xiàn)新突破。根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)定和業(yè)內(nèi)呼聲，期貨和衍生品法的落地加速推動了行業(yè)規(guī)范和機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展，給期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展預(yù)留了法律空間。證監(jiān)會發(fā)布的《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》和《期貨公司監(jiān)督管理辦法》更是貫徹落實了期貨和衍生品法的有關(guān)要求，進一步拓寬了期貨公司的業(yè)務(wù)范圍和種類，不僅擬新增期貨公司保證金融資業(yè)務(wù)、期貨自營業(yè)務(wù)、境外經(jīng)紀業(yè)務(wù)，還擬將衍生品交易、期貨做市交易、資管業(yè)務(wù)收歸期貨公司。期貨公司進一步向“衍生品經(jīng)營機構(gòu)”的新角色邁進。業(yè)務(wù)范圍的拓展，有利于期貨公司突破利潤單一的發(fā)展困境，使用更多的工具來提升綜合服務(wù)能力；做市業(yè)務(wù)的回歸，有利于期貨公司運用成熟的風險管理模式開展相關(guān)業(yè)務(wù)，同時便于對各個環(huán)節(jié)風險進行管理。

展望2024年，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭日漸激烈、利潤空間逐漸縮小的情況下，期貨公司可以著力發(fā)力風險管理業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，期貨公司發(fā)展轉(zhuǎn)型的可選擇路徑也逐漸清晰。在實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的途中，期貨公司大有可為。

構(gòu)建良好期貨生態(tài)體系，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

自ESG概念被提出以來，可持續(xù)發(fā)展就一直是各行各業(yè)關(guān)注的焦點。2023年，招商萬得ESG可持續(xù)發(fā)展指數(shù)的推出，更是打開了期貨市場ESG發(fā)展的新局面。對于期貨行業(yè)來說，推進行業(yè)發(fā)展可持續(xù)，重要的是構(gòu)建良好的期貨生態(tài)體系，持續(xù)建設(shè)并踐行期貨行業(yè)文化。從整體來看，與期貨行業(yè)規(guī)模、資本實力、利潤水平等“硬指標”的快速擴張相比，行業(yè)“軟實力”發(fā)展相對滯后，制約著行業(yè)經(jīng)營質(zhì)量效率的全面提升。因此，在實踐中不斷厚植發(fā)展力量和文化基因，切實擔負建設(shè)行業(yè)文化、防范道德風險、履行社會義務(wù)乃是期貨行業(yè)發(fā)展的首要責任。期貨行業(yè)各主體有著共同的制度體系，也有共同的價值體系，有責任共同提升行業(yè)的服務(wù)水平，去維護行業(yè)的長治久安，在共同的文化基因中積淀普遍的文化共識，共育文化、共建生態(tài)，實現(xiàn)期貨行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

回顧2023年的期貨行業(yè)發(fā)展，我國期貨市場發(fā)展同樣堅持穩(wěn)中求進，總體上實現(xiàn)了量的合理增長和質(zhì)的有效提升。展望未來，實現(xiàn)期貨行業(yè)可持續(xù)和高質(zhì)量發(fā)展，仍然需要從硬監(jiān)管和軟自律兩大方面保證。在監(jiān)管層面，全面提升監(jiān)管科技和行業(yè)金融科技發(fā)展水平。做好頂層設(shè)計，加強政策引導，強調(diào)“合規(guī)”文化；不斷完善行業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境，適度合理監(jiān)管，鼓勵“創(chuàng)新”文化。在自律層面，重視聲譽風險，對從業(yè)人員建立個人誠信檔案，營造誠信環(huán)境；完善交易運作機制，打通多元化投資渠道；強化行業(yè)合規(guī)意識，充分發(fā)揮“自律、服務(wù)、傳導”職能。

高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟社會發(fā)展的主題，也是未來期貨行業(yè)經(jīng)久不衰的發(fā)展主題和要求。探索期貨市場高質(zhì)量發(fā)展之路，整個行業(yè)一直在努力。