背景：2024年一季度國內(nèi)PVC產(chǎn)量同比去年同期預(yù)期增加2.72%，進(jìn)口量保持低位，出口量同比去年預(yù)期下降18.85%左右，從表觀消費(fèi)量來看，預(yù)期一季度環(huán)比增加3.13%左右。

一、2024春節(jié)前后市場調(diào)研

1、PVC減損有限，供應(yīng)恐微增

表1：國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計(jì)（萬噸）

排除長期因成本及特殊原因停車裝置外，1月份新增檢修企業(yè)并不多，主要集中在東部生產(chǎn)企業(yè)，乙烯法聯(lián)成、聚隆及齊魯影響略大，乙烯法供應(yīng)壓力略減，乙烯法市場價格1月表現(xiàn)堅(jiān)挺。

2月常規(guī)檢修計(jì)劃偏少，僅有華蘇裝置停車，其余裝置為1月未恢復(fù)裝置；3月則主要關(guān)注廣州東曹、福建萬華裝置大修，或遠(yuǎn)期對乙烯法有利好支撐。

2、下游放假周期拉長，需求怕偏弱

圖1：2024年春節(jié)下游制品企業(yè)放假時間調(diào)研

隆眾調(diào)研的51家下游制品企業(yè)數(shù)據(jù)來看，下游制品企業(yè)放假周期在15-28天中占比最大，其次為14天以內(nèi)企業(yè)，而少數(shù)樣本放假周期更是大28天以上。

相較于往年7-10天的主流放假周期而言，2024年春節(jié)假期普遍拉長7天以上，下游生產(chǎn)活動時間減少，勢必帶來節(jié)后剛需需求及節(jié)后采購時間的延后。預(yù)期節(jié)日期間PVC行業(yè)庫存將出現(xiàn)持續(xù)明顯的增長。

二、節(jié)后市場預(yù)期--2024年一季度緩增

表2：2024年一季度國內(nèi)PVC供需平衡表（萬噸）

備注：進(jìn)出口數(shù)據(jù)均為依據(jù)往年數(shù)據(jù)推算預(yù)估，產(chǎn)量2-3月份為依據(jù)往年檢修計(jì)劃預(yù)估。表觀消費(fèi)量=產(chǎn)量+進(jìn)口-出口。

一季度國內(nèi)PVC市場供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)步增長，同比去年同期預(yù)期增加2.72%，鑒于國內(nèi)市場價格優(yōu)勢，進(jìn)口量將保持低位，出口市場則受國外市場供應(yīng)充足，出口量同比去年預(yù)期下降18.85%左右，從表觀消費(fèi)量來看，預(yù)期一季度環(huán)比增加3.13%。

從國內(nèi)基本面來看，供應(yīng)穩(wěn)增，而國內(nèi)需求市場受春節(jié)假期較往年延長等影響，國內(nèi)理論需求預(yù)期增速減緩，PVC行業(yè)庫存則預(yù)期快速增長，一季度國內(nèi)PVC市場將主要表現(xiàn)為庫存凈增長態(tài)勢；而從成本端來看，能源及上游單體價格預(yù)期堅(jiān)挺，支撐現(xiàn)貨市場底部，春節(jié)后國內(nèi)PVC市場預(yù)期維持低端價位區(qū)間震蕩。

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