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徽商期貨:1月生豬線上調(diào)研報告

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2024-02-23 15:39:14 來源:徽商期貨

調(diào)研背景及目的


豬價遲遲不漲,但臨近春節(jié),豬價及仔豬價格雙雙上漲。生豬價格上漲的原因是什么,是因為供應(yīng)真的減少了嗎?仔豬價格上漲的是心態(tài)還是實際成交價促使?2024年行情怎么看? 本次調(diào)研養(yǎng)殖企業(yè)、屠宰企業(yè)各1家。


調(diào)研時間:2024129


一、廣東某養(yǎng)殖企業(yè)


關(guān)于廣東豬價:最近一周上漲明顯,但認(rèn)為豬價上漲或持續(xù)不久。春運期間,人口外流多,近期自駕北上車流增加以及北上高鐵車票一票難求,預(yù)計小年后豬價或下跌。南北價差不是很大,廣東的豬很少流出去,但一部分湖南、廣西的豬往廣東流入(流入廣東只是少數(shù))。


關(guān)于仔豬:當(dāng)下仔豬行情上漲,主要是北方受疫病影響大,其部分母豬場產(chǎn)能影響大,所以前段時間有北方的放養(yǎng)公司以及集團廠來南方拉仔豬。此外,有些有保育場的母豬廠,把斷奶苗做成了保育苗(養(yǎng)到年后,7公斤養(yǎng)到15公斤,賭年后的行情),所以上市的仔豬苗也會減少一部分,導(dǎo)致仔豬價格被拉起來了。但近幾日價格有回落,主因是:(1)集團場采購放緩,因為按照350/頭(7公斤仔豬)的豬苗計算,加上93%的上市率,出欄成本可能在7.5-7.8/斤之間,按照現(xiàn)在的生豬價格疊加又要承受春節(jié)期間疫情風(fēng)險的話,還只能是保本甚至是虧損的狀態(tài),所以集團場主要以自家苗為主,放緩了采購節(jié)奏。當(dāng)然,不排除受疾病影響嚴(yán)重的養(yǎng)戶以及現(xiàn)金流充裕的集團場,是按照計劃排苗。(2)集團放養(yǎng)的養(yǎng)戶,現(xiàn)在補苗并不積極,有部分養(yǎng)等著年后再排苗。(3)據(jù)了解,湖南散戶不積極,一方面是因為當(dāng)下氣溫低,另一方面也想著等著節(jié)后再補苗。


關(guān)于母豬去化:2023年廣東、湖南、湖北、廣西四省的萬頭母豬廠的能繁母豬數(shù)量下降到416萬(上年同期是460萬,總的戶數(shù)由49戶下降到39戶)。但2024年按照慣性,集團場產(chǎn)能會有略微的增加,因為:(1)過去已經(jīng)建好或者在建的設(shè)備廠房會陸續(xù)投產(chǎn)。(2)被疫病清場的部分養(yǎng)殖戶會復(fù)產(chǎn)。(3)市場上優(yōu)質(zhì)資源,比如生物安全控制好的,以及設(shè)備可靠的集團場可能會通過合作租賃低成本擴張一部分。但不排除2024年上半年行情不好,個別集團場因資金問題會出現(xiàn)暴雷。所以,2024年母豬的去化可能會比較焦灼,但主動去產(chǎn)能的可能性依然很小。


2024年行情看法:偏悲觀,因為23年產(chǎn)能去化不理想。此外,當(dāng)下大家都看好24年下半年行情,不排除都做這個預(yù)判,會削峰填谷。


二、屠宰端某企業(yè)


關(guān)于屠宰:現(xiàn)在屠宰量是全年最大的一周,增加比較多,這幾天應(yīng)該還會增加。陸續(xù)持續(xù)到月25號。認(rèn)為當(dāng)下的豬價上漲主要就是需求拉動(約增加30%)。關(guān)于供應(yīng)主要是河南等地帶疫情會提前透支一部分,其他地段是不缺豬的。等高峰需求期過完之后,宰量會下來,認(rèn)為年前反彈越高,年后跌的幅度會越大。


關(guān)于凍品:預(yù)估2023年凍品庫存留到2024年的,至少200萬噸。因為按照農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù),2023生豬出欄比上一年增加3.6%(大概2000萬頭),即使年度消費一樣,產(chǎn)出多的那部分會留到年后。2023年豬價低迷,凍品想出是出不掉的狀態(tài)。豬價無論高低,只要豬價不漲,凍品就不會賣出去(因為豬價不漲,貿(mào)易商(賣凍品的)就不會去拿貨,那么凍品就還會在屠宰場手里)。當(dāng)下豬價在15元公斤附近,即使年后還是這個價格,屠宰場年后是不會上量的,就算是豬價跌倒14/公斤,屠宰增加量的可能性也很小。因為庫存大,想出庫出不動(因為凍品在豬價上漲的時候才會有機會出掉),想入庫也不敢入。


另外,淘汰母豬屠宰場的凍品庫存,據(jù)了解也是非常大,基本上都沒錢宰殺或者屬于借錢宰殺?,F(xiàn)在1月份的母豬宰量比12月小是確定的,主因是,一方面豬價在上漲,本來該淘汰的母豬,養(yǎng)戶就會放緩節(jié)奏。另一方面是,每年12月的母豬淘汰都比次年1月大。年后如果豬價繼續(xù)下降(認(rèn)為大概率會下降),2月母豬的淘汰量有可能會增加(即2月的母豬淘汰量比1月大),但應(yīng)該會比上一年的11月、12月小。當(dāng)下豬價上漲,有些母豬屠宰場已經(jīng)歇業(yè)了,因為不看好年后豬價,所以當(dāng)下豬價漲就不會宰殺,歇業(yè)正常,過完年在3月豬價下降倒一定底部可能會陸續(xù)開工。


關(guān)于仔豬:當(dāng)下仔豬價格上漲正常,就算現(xiàn)在不漲,年后還會漲。預(yù)估漲到400/頭(7公斤)會停一停,因為整體不看好2024年行情。


三、總結(jié)


春節(jié)備貨末端豬價上漲,主因是需求在好轉(zhuǎn),但需求的拉動可能在接下來這一周就要結(jié)束了。建議關(guān)注需求的真實拉動期結(jié)束點。


年后豬價走勢建議關(guān)注凍品節(jié)奏。按照往年經(jīng)驗,上半年豬價低迷時,如果有集中做凍庫,可能會把價格給支撐住。但據(jù)調(diào)研了解,豬價在13/公斤附近的時候,市場可能會考慮到有凍品入庫;相反年后價格不跌到特別低的話,屠宰場不會著急做凍品。


能繁母豬的去化,仔豬育肥豬的短期利潤會阻礙母豬去產(chǎn)能速度跟幅度。長期來看,2023年雖然時間上虧損長度久,但虧損深度不深,所以結(jié)合2023年豬價和農(nóng)業(yè)部能繁母豬數(shù)據(jù),市場認(rèn)為母豬產(chǎn)能還是高位。如果未來想迎來好的利潤,必須還是要去產(chǎn)能。2024年建議關(guān)注部分企業(yè)現(xiàn)金流以及退出企業(yè)的產(chǎn)能是真的去化還是低價變賣。


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