在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)演變和各國央行貨幣政策調(diào)整的大背景下,大宗商品市場正迎來一場前所未有的變革。特別是進(jìn)入2024年以后,歐美央行紛紛暗示將進(jìn)行降息,而中國也在加大政策力度以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,這些因素?zé)o疑將對大宗商品市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。高盛等知名機(jī)構(gòu)更是看好這些因素將帶動(dòng)大宗商品價(jià)格的上漲,同時(shí)制造業(yè)復(fù)蘇和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也是不可忽視的影響因素。本文將進(jìn)一步深入分析這些因素,并展望2024年二季度大宗商品的走勢。 各國央行降息預(yù)期 降息政策通常被視為刺激經(jīng)濟(jì)增長的重要手段。各國央行降息預(yù)期對于大宗商品市場來說是一個(gè)重要的利好消息。降息意味著貨幣供應(yīng)量的增加,這將降低資金成本,提高市場流動(dòng)性,從而有利于大宗商品價(jià)格的上漲。特別是對于需要大量資金投入的原材料行業(yè),如鋼鐵、有色金屬等,降息將直接降低其融資成本,提高其盈利能力,從而刺激價(jià)格上漲。 其次,降息也將刺激消費(fèi)需求,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。隨著消費(fèi)者信心的增強(qiáng),對大宗商品的需求也將逐步回升。尤其是在制造業(yè)復(fù)蘇的背景下,對原材料的需求將進(jìn)一步增加,從而推動(dòng)大宗商品價(jià)格的上漲。 然而,需要注意的是,降息政策也可能帶來一定的負(fù)面效應(yīng)。過度的降息可能導(dǎo)致貨幣過度貶值,進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹,這對大宗商品市場來說并非完全利好。因此,在降息政策的實(shí)施過程中,需要權(quán)衡其利弊,避免過度寬松導(dǎo)致市場出現(xiàn)不穩(wěn)定因素。 中國政策力度加大提振大宗商品 作為全球最大的大宗商品消費(fèi)國之一,中國的政策調(diào)整對大宗商品市場的影響不容忽視。今年,中國政府加大了政策力度以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,這無疑將對大宗商品市場產(chǎn)生積極的影響。 一方面,中國政府通過減稅降費(fèi)、加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等措施,提升了市場的投資熱情,推動(dòng)了制造業(yè)的復(fù)蘇。制造業(yè)的復(fù)蘇將帶動(dòng)對原材料的需求增加,進(jìn)而推動(dòng)大宗商品價(jià)格的上漲。 另一方面,中國政府還加大了對新興產(chǎn)業(yè)的支持力度,如新能源、新材料等。這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將為大宗商品市場帶來新的增長點(diǎn)。隨著新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,對相關(guān)原材料的需求也將不斷增加,這將為大宗商品市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇。 機(jī)構(gòu)對大宗商品市場的預(yù)期 高盛作為全球最大的投資銀行之一,自2024年初便對大宗商品持樂觀態(tài)度,認(rèn)為周期性和結(jié)構(gòu)性因素將持續(xù)支撐市場需求,而大宗商品本身也是規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的有效投資工具。其又在近日發(fā)布報(bào)告稱“隨著全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)走出低谷,以及我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測美歐將從今年6月開始降息,我們預(yù)計(jì)大宗商品的需求和價(jià)格將得到進(jìn)一步提振,特別是銅、鋁和石油產(chǎn)品?!?/p> 機(jī)構(gòu)對大宗商品市場的樂觀預(yù)期也基于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將帶動(dòng)制造業(yè)的復(fù)蘇,進(jìn)而推動(dòng)大宗商品需求的增加。同時(shí),地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也是推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲的重要因素之一。一些地區(qū)的政治不穩(wěn)定和沖突可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷,進(jìn)而推高價(jià)格。高盛等機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在當(dāng)前地緣政治環(huán)境下,大宗商品市場的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在,這將對價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐作用。 五大類商品或呈多元化走勢 雖然外部多重因素影響著大宗商品的走勢,但各類大宗商品并不一定同向而行,我們也從能源類商品、黑色系商品、農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品和貴金屬等五大類商品進(jìn)行探討。 能源類商品:作為全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ),其價(jià)格變動(dòng)對全球經(jīng)濟(jì)具有重要影響。在二季度,由于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和制造業(yè)的回暖,對能源的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增加。加之地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響,一些地區(qū)的供應(yīng)可能會(huì)受到干擾,進(jìn)一步推高能源價(jià)格。然而,各國央行的降息政策也可能為能源市場帶來一定的流動(dòng)性,影響價(jià)格的波動(dòng)。 我們完全可以通過芝商所WTI原油期貨合約來管理能源價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),對套期保值者來說,包括能源公司、原油勘探生產(chǎn)企業(yè)、煉油企業(yè)、經(jīng)銷商以及進(jìn)出口公司等,交易WTI原油期貨,可保障其原油相關(guān)資產(chǎn)的名義價(jià)值,規(guī)避價(jià)格變動(dòng)帶來的不利影響。對企業(yè)和個(gè)人投資者來說,交易WTI原油期貨來預(yù)判油價(jià)未來走向,并從中尋找盈利機(jī)會(huì)。 黑色系商品:在二季度,隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速推進(jìn),黑色系商品的需求有望持續(xù)增長。中國作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國和消費(fèi)國,其政策力度加大對黑色系商品市場的影響尤為顯著。 同時(shí),制造業(yè)的復(fù)蘇也將帶動(dòng)對黑色系商品的需求。高盛等機(jī)構(gòu)看好制造業(yè)復(fù)蘇對大宗商品市場的拉動(dòng)作用,這也將進(jìn)一步推動(dòng)黑色系商品價(jià)格的上漲。然而,投資者也需關(guān)注黑色系商品市場的供應(yīng)情況,以及國際貿(mào)易摩擦等因素可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 農(nóng)產(chǎn)品:隨著夏季的到來,一些季節(jié)性農(nóng)產(chǎn)品如水果、蔬菜的供應(yīng)將增加,價(jià)格可能會(huì)有所下降。然而,對于某些受氣候影響較大的農(nóng)產(chǎn)品,如干旱或洪澇災(zāi)害可能導(dǎo)致產(chǎn)量減少,價(jià)格上升。 此外,全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也將提高人們對農(nóng)產(chǎn)品的需求。中國等新興市場國家對農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口需求持續(xù)增長,為農(nóng)產(chǎn)品市場提供了新的發(fā)展機(jī)遇。投資者在參與農(nóng)產(chǎn)品市場時(shí),應(yīng)密切關(guān)注氣候變化、種植面積、貿(mào)易政策等因素的變化,以制定合理的投資策略。 工業(yè)品:在二季度,隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和制造業(yè)的回暖,對工業(yè)品的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增加。歐美央行的降息政策將有助于提升市場流動(dòng)性,推動(dòng)工業(yè)品市場的交易活躍度提升。 然而,需要注意的是,工業(yè)品市場也面臨一些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。國際貿(mào)易摩擦、技術(shù)封鎖等因素可能對工業(yè)品市場產(chǎn)生不利影響,投資者需密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)。 貴金屬:貴金屬市場具有獨(dú)特的避險(xiǎn)屬性,其價(jià)格變動(dòng)往往與全球經(jīng)濟(jì)形勢和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。在二季度,隨著全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的增加,投資者可能會(huì)將資金轉(zhuǎn)向貴金屬市場以尋求避險(xiǎn)。 然而,貴金屬市場的波動(dòng)性較大,投資者在參與市場時(shí)需謹(jǐn)慎決策。同時(shí),也需關(guān)注貨幣政策、通脹預(yù)期水平等因素對貴金屬價(jià)格的影響。芝商所的黃金期貨合約(產(chǎn)品代碼:GC)是全球黃金定價(jià)指標(biāo)之一,流動(dòng)性充裕,每日平均交易量接近2700萬盎司。黃金期貨用途廣泛,例如分散投資組合(提供金條、硬幣和礦業(yè)股票投資的替代方案)、在市場波動(dòng)時(shí)管理風(fēng)險(xiǎn)和把握更多交易機(jī)會(huì)(因?yàn)榻饍r(jià)對政治和經(jīng)濟(jì)事件反應(yīng)迅速,而這些事件可帶來交易機(jī)會(huì))、對沖通漲甚至是用作貨幣。 綜上所述,2024年二季度大宗商品市場有望呈現(xiàn)出積極的走勢,但各類商品受不同因素的影響,價(jià)格波動(dòng)幅度和趨勢也各不相同。投資者在參與大宗商品市場時(shí),應(yīng)根據(jù)不同品類的特點(diǎn)和影響因素制定合理的投資策略,并注意風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí),也需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢、政策調(diào)整、供需變化以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素的變化,以應(yīng)對可能的市場波動(dòng)。 責(zé)任編輯:劉健偉 |
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