報(bào)告品種：鋁

2024年一季度電解鋁行業(yè)產(chǎn)能整體高位運(yùn)行，截至季度末，行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能增至4208.8萬(wàn)噸，較2024年年底增加12萬(wàn)噸，增幅為0.29%。增產(chǎn)主要集中于云南地區(qū)，受益于3月中旬云南地區(qū)放開(kāi)部分負(fù)荷供電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)。

今年Q1運(yùn)行產(chǎn)能明顯高于去年同期水平，根據(jù)愛(ài)擇監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，今年季度末行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能較去年Q1末提高153萬(wàn)噸，同比增加3.77%。產(chǎn)量方面，今年Q1月產(chǎn)量為1035.91萬(wàn)噸，較去年同期增加46.76萬(wàn)噸，同比提高4.73%。盡管產(chǎn)量提升明顯，但是隨著行業(yè)鋁水比例的不斷提高以及春節(jié)期間下游鋁棒企業(yè)多維持正常生產(chǎn)，鑄錠量卻同比有所減少。愛(ài)擇監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年Q1鑄錠量為284.19萬(wàn)噸，較去年同期減少67.93萬(wàn)噸，同比下降19.29%。再者從鋁錠是否可交割來(lái)看，Q1可交割鋁錠90.71萬(wàn)噸，同比減少22.78%，去年同期可交割鋁錠117.47萬(wàn)噸。

分集團(tuán)來(lái)看，今年一季度中鋁集團(tuán)（含云鋁）、魏橋集團(tuán)、信發(fā)集團(tuán)、國(guó)電投以及東方希望集團(tuán)原鋁產(chǎn)量排前五位；從鑄錠量上來(lái)看，中鋁集團(tuán)（含云鋁）、天山鋁業(yè)集團(tuán)、其亞集團(tuán)、國(guó)電投以及神火集團(tuán)鋁錠產(chǎn)量位居前五；可交割鋁錠量來(lái)看，國(guó)電投、神火集團(tuán)、錦江集團(tuán)、蒙泰集團(tuán)以及魏橋集團(tuán)排前五位。

進(jìn)入Q2，隨著下游消費(fèi)的進(jìn)一步恢復(fù)，市場(chǎng)鋁水轉(zhuǎn)化率穩(wěn)步提升，愛(ài)擇數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前行業(yè)鋁水比例已經(jīng)提高至76.21%，且有繼續(xù)提高的空間。總體來(lái)看，2024年盡管運(yùn)行產(chǎn)能高位，年產(chǎn)量同比或有2%以上的增幅，但是鑄錠量尤其是可交割鋁錠卻大概率同比減少，對(duì)鋁價(jià)形成有力支撐。

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