【導語】2024年3月中國天然橡膠進口總量延續(xù)2月份以來同比下降趨勢，對比歷史同期來看，3月進口總量處于2021年以來同期低位水平。分膠種來看，承壓于2023年同期高基數(shù)，混合膠、標準膠環(huán)比均呈現(xiàn)下滑趨勢。4月來看，預計中國天然橡膠進口環(huán)比或呈現(xiàn)季節(jié)性下滑且或繼續(xù)承壓于去年同期高基數(shù)。

1．3月中國天然橡膠進口量同比下降

中華人民共和國海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年3月進口量約49.25萬噸，環(huán)比上漲41.81%，同比下滑17.67%；1-3月累計進口約140.8萬噸，同比減少約18.36%，處于2022年以來同期低位水平。首先，2023年同期基數(shù)偏高，導致今年同期進口量承壓。其次2023年上游減產(chǎn)，出口至中國壓力緩解；同時內(nèi)外盤倒掛嚴重，中國進口意愿受挫，國際市場亦有分流等情況導致進口量同比走低。最后，聽聞海外部分船期推遲，以及大廠回購的情況也導致進口量同比承壓。

2．3月中國天然橡膠進口分膠種進口分析

分膠種看，3月中國天然橡膠進口量最大的仍為混合膠，進口28.09萬噸，同比下滑19.25%。3月進口量同比來看，主流膠種同比均呈現(xiàn)下滑趨勢，其中煙片膠和天然乳膠跌幅最為明顯，一方面泰國南部旺季不旺，原料產(chǎn)出不暢，新膠上量受限。另一方面內(nèi)外盤寬幅倒掛導致國內(nèi)進口情緒受挫，此外天然乳膠下游需求偏弱亦拖累進口量情況。

2.1 3月混合膠進口量同比下滑19.25%

3月混合膠進口量28.09萬噸，環(huán)比增加30.53%，同比下滑19.25%，從3月進口量前5國來看自泰國、越南進口量同比下滑明顯，其中自泰國混合膠進口量12.66萬噸位居首位，同比下滑35.83%，低于5年均值水平（16.27萬噸）；自越南混合膠進口量7.6萬噸，同比下滑16.4%，略高于5年均值水平（7.16萬噸）。上游生產(chǎn)虧損，生產(chǎn)積極性受挫，疊加內(nèi)外盤倒掛，導致中國到港數(shù)量同比承壓。此外船期推遲疊加部分貨源回購，亦導致中國到港量下滑。3月同比漲幅最大的國家是老撾，累計進口1.63萬噸，同比增長145.42%，國內(nèi)云南處于停割期，從老撾進口原料加工生產(chǎn)輪胎膠。

2.2 3月標準膠進口量同比下滑8.71%

3月標準膠進口15.88萬噸，同比下滑8.71%。主要進口來源國是泰國、馬來西亞、科特迪瓦，三者進口量占標準膠總進口量的89.94%。從3月進口量前5國來看，其中自泰國標準膠進口量8.45萬噸位居首位，同比增長57.07%，20#交割利潤可觀疊加中國輪胎出口表現(xiàn)韌性支撐標準膠進口量。自科特迪瓦標準膠進口量2.91萬噸，同比下滑30.87%，科特迪瓦膠價優(yōu)勢較為明顯，近幾年中國進口量逐漸增加，2023年同期基數(shù)偏高導致今年進口量略顯承壓。

預計4月份中國天然橡膠進口量或呈現(xiàn)同環(huán)比下滑的可能性較大。從歷史季節(jié)性表現(xiàn)來看，4月天然橡膠進口量環(huán)比下跌的概率為90%，主要是承壓于3月進口量高基數(shù)，4月大概率會呈現(xiàn)季節(jié)性下滑。同比來看或延續(xù)下滑趨勢可能性較大，主要一方面是2023年4月進口量將近57萬噸，處于歷史同期最高水平，基數(shù)偏高。另一方面，3月海外處于低產(chǎn)季，同時內(nèi)外盤倒掛狀態(tài)延續(xù)，疊加船期回購等現(xiàn)象或?qū)е陆衲?月到港量同比有所下滑。