報告品種：菜籽、菜油

調(diào)研企業(yè)：德陽油廠C

企業(yè)簡介：該油廠是一家集生產(chǎn)、銷售、物流于一體的綜合型食用油生產(chǎn)企業(yè)，擁有95型小榨設備120臺，日產(chǎn)能1400噸，罐容7萬噸。該油廠產(chǎn)品以優(yōu)質(zhì)四川油菜籽為原料，采用傳統(tǒng)壓榨工藝與現(xiàn)代技術相結(jié)合加工而成的濃香型菜籽油。

菜籽方面：2月份的寒潮天氣對兩湖菜籽影響不大，因為寒潮天氣發(fā)生的時間和菜籽所處的生長周期會直接影響菜籽的產(chǎn)量或質(zhì)量，本次漢朝天氣發(fā)生的時期對菜籽產(chǎn)量影響不大，一般情況下菜籽減產(chǎn)也會導致質(zhì)量下降。整體來看今年菜籽產(chǎn)量和去年相差不多。該油廠使用的原料主要以川內(nèi)菜籽為主，其次用云南菜籽，因云南菜籽與川內(nèi)菜籽品質(zhì)相差不大，是較好的川菜籽替代品，一般6-8月份小榨線全開，8月過后會減少開機。2023年該企業(yè)國產(chǎn)菜籽小榨壓榨量9萬多噸，有自己的品牌做小包裝油。菜籽價格從去年開始一路下跌的主要原因：一是需求差，消費降級；二是近兩年市場上普遍開始接受特香油，其對濃香小榨的替代性較強，且價格便宜，一般比盤面高800-1500，每月需求量一萬噸左右，能夠減少3-4萬噸的菜籽用量。新菜籽開稱價目前難以預測，或以低開低走為主。

菜油方面：從川渝物流方面來看，菜油主要從海南、廣西過來。俄菜方面，因付款方面有難度、物流也存在問題，一般俄羅斯境內(nèi)用貨運到海參崴，從海參崴再走海運到上海，最后再到川渝這邊。俄菜油進口存在政策不穩(wěn)定、補貼減少等問題，運費關稅有補貼。俄羅斯當?shù)卣タ牙麧櫩捎^，因此對菜籽的壓榨有所減少，國內(nèi)從去年10月開始陸續(xù)減少對俄菜油的采購。去年俄羅斯非轉(zhuǎn)毛菜比轉(zhuǎn)基因毛菜有優(yōu)勢，曾達到平水，現(xiàn)在還是非轉(zhuǎn)價格較高，主要因為量少。川渝庫存方面，目前川渝庫存壓力并不大，部分民營企業(yè)面臨罐容不夠或資金不足的問題。從菜油消費方面來看，今年消費有所好轉(zhuǎn)，尤其是食品廠，對菜油的用量有所增加，具體還要看菜豆價差。目前企業(yè)頭寸出售一般以點價為主，一口價占比較少。

菜粕方面：川內(nèi)菜籽以進入小榨為主，產(chǎn)出的為菜餅，目前該企業(yè)價格2060元/噸，去年最高價格達到三千以上，往年正常水平在2900元/噸左右，價格走低的主要原因是下游飼料養(yǎng)殖需求較差，菜餅價格偏低也是壓制菜籽價格的主要因素。

后市觀點：全年全球植物油處于緊平衡狀態(tài)，供應沒有特別寬松，而需求相比去年有所好轉(zhuǎn)，生柴需求增量等。基本面最好的是棕櫚油，領漲油脂，豆油相對較差，因南美豐產(chǎn)等因素。該企業(yè)認為，菜油底部將會逐漸抬升，供應寬松給市場的壓力有限，繼續(xù)下探的可能性較小。

調(diào)研企業(yè)：重慶油廠D

企業(yè)簡介：該企業(yè)是西南地區(qū)以糧食收購、食用油及制品、糧食及制品、商業(yè)信息咨詢、倉儲服務、投資、貨物進出口為一體的大型國有糧食企業(yè)，年糧油經(jīng)營量700多萬噸，公司已搭建起覆蓋重慶乃至的油脂生產(chǎn)、加工、銷售和物流配送網(wǎng)絡。現(xiàn)擁有先進完備的油脂加工、大米加工和面粉加工生產(chǎn)線，鄭州商品交易所西南定點交割庫1個，糧油檢測中心化驗室4個，儲油罐群15萬噸。

菜油方面：俄羅斯菜油存在付款問題，且俄羅斯本土傾向于壓榨葵籽，其壓榨利潤較好。9月前進口菜籽供應充足，5-6月到港量較大，但菜籽過關時間較長，廣西差不多一個月左右，后面還要看菜油的進口情況。川渝庫存30-35萬噸，其中加上了儲備的20萬噸，并不會出現(xiàn)缺油的情況。從價差來看菜油還是有性價比的，消費不會特別差。菜油盤面和基差背離，受消息端影響較大，國內(nèi)盤面動蕩，例如昨日菜油夜盤拉漲明顯，主要因歐盟菜籽遭遇霜凍，覆蓋了包括德國南部、法國西部和波蘭等主產(chǎn)區(qū)，歐盟菜籽多處于開花期，對菜籽長勢影響較大，預計本次霜凍持續(xù)到26日。該企業(yè)不做套利，做單邊為主，因為不做單邊難以在川渝市場做貿(mào)易，主要因為有不付定金且貨到付款的情況，貿(mào)易難度較大。且該企業(yè)不傾向于用迪拜菜油，因迪拜菜油并不是主要用于食用，其性質(zhì)不穩(wěn)定，不如加一號菜油好做。

后市觀點：目前非轉(zhuǎn)毛菜難以采購到，有些終端標注是非轉(zhuǎn)，但實際上可能不是，如果后市俄羅斯菜油難以進口到國內(nèi)的話，非轉(zhuǎn)毛菜還有上升空間存在。未來雖難改供應寬松局面，但單邊看漲，下半年菜油可當做多配對待。

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