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陳夏昕:期指中樞預(yù)計(jì)上移

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-05-09 11:17:42 來(lái)源:福能期貨 作者:陳夏昕

2024年4月的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào),“抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”。會(huì)議提出“繼續(xù)堅(jiān)持因城施策”,結(jié)合2023年7月提到的“房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化”考慮,需求端政策有望進(jìn)一步發(fā)力,調(diào)降5年期LPR等措施可期。此外,“保交樓”方面,會(huì)議提出“壓實(shí)地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)各方責(zé)任”,與年初建立的房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制相呼應(yīng),更加精準(zhǔn)支持房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求,加快推進(jìn)“保交樓”項(xiàng)目竣工進(jìn)度。


本次會(huì)議提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。2016年全國(guó)樓市去庫(kù)存之后,中央再次提到樓市去庫(kù)存。2021年下半年以來(lái),房地產(chǎn)銷售疲軟,商品房庫(kù)存攀升。截至2024年3月,商品房待售面積為7.48億平方米,超過(guò)2016年的歷史高點(diǎn)7.39億平方米。


從近期情況來(lái)看,房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策供需兩端齊發(fā)力。供給端,4月30日,自然資源部印發(fā)《關(guān)于做好2024年住宅用地供應(yīng)有關(guān)工作的通知》,強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)格控制商品房去化周期超18個(gè)月的城市商品住宅用地供應(yīng)”。需求端,放松限購(gòu)、“以舊換新”促進(jìn)存量盤(pán)活。另外,優(yōu)化增量方面,專家建議推行“保障房+商品房”雙軌制,一方面,加大保障性住房供應(yīng);另一方面,新建商品房,滿足居民對(duì)優(yōu)質(zhì)住宅的改善性需求,上海、深圳等地已經(jīng)取消了“7090政策”。


從2023年房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的財(cái)報(bào)來(lái)看,業(yè)績(jī)壓力持續(xù)釋放。2023年,上市房企營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.2%,歸屬母公司凈利潤(rùn)同比下降25.6%,降幅較2022年收窄1個(gè)百分點(diǎn)。2024年4月中央政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的定調(diào),利于房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流的改善,其對(duì)銀行、保險(xiǎn)等金融板塊的拖累有望減輕,利好IF、IH板塊。


此外,4月中央政治局會(huì)議維持穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào),并且強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持乘勢(shì)而上,避免前緊后松”及“靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策”。在財(cái)政政策部署上,提到“要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債”“加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度”。2024年地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度偏緩,前4個(gè)月新增專項(xiàng)債發(fā)行7224.48億元,占全年擬發(fā)行規(guī)模的14%左右,慢于2023年同期的42.67%。究其原因,一是2023年四季度增發(fā)的萬(wàn)億元國(guó)債在2024年全部調(diào)度到地方,地方財(cái)政資金相對(duì)充裕;二是化債壓力下,中央嚴(yán)控債務(wù)壓力較大省份的新增投資項(xiàng)目,地方政府的發(fā)債需求下降??紤]到2024年新增專項(xiàng)債額度為3.9萬(wàn)億元,較2023年增加1000億元,后續(xù)地方專項(xiàng)債發(fā)行量將顯著加大,且市場(chǎng)預(yù)期二季度超長(zhǎng)期特別國(guó)債將發(fā)行,預(yù)計(jì)基建項(xiàng)目資金充裕、基建投資維持較高增速,有助于對(duì)沖房地產(chǎn)行業(yè)弱勢(shì)。


綜合考慮,中央政治局會(huì)議重提樓市去庫(kù)存,房地產(chǎn)放松政策有望加碼。此外,隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)推進(jìn),經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng),企業(yè)盈利有望改善,期指運(yùn)行中樞預(yù)計(jì)上移。


責(zé)任編輯:劉健偉

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