鋼材下游需求主要集中于房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)方面。 房地產(chǎn)方面,在地產(chǎn)新開工難以增長的背景下,施工面積的增長情況成為地產(chǎn)能否企穩(wěn)的重要因素。截至目前,房地產(chǎn)實際到位資金為2.57萬億元,同比下降26%。從絕對量上看,基本回到了2014—2015年的水平。目前,房地產(chǎn)到位資金量仍在回落,短期來看,施工端難以大幅好轉(zhuǎn),地產(chǎn)市場仍有繼續(xù)探底可能。 出口方面分為鋼材直接出口和產(chǎn)成品出口。數(shù)據(jù)顯示,1—4月鋼材累計出口3502.4萬噸,同比增長27%。產(chǎn)成品出口方面,以三大家電為例,今年一季度空調(diào)、冰箱和洗衣機累計出口4451萬噸,同比增長22.6%。無論是直接出口還是產(chǎn)成品出口都反映出今年一季度海外需求向好的事實。而上海有色網(wǎng)公開數(shù)據(jù)顯示,4月和5月中國鋼材出口量同比進(jìn)一步增長,但是5—7月的內(nèi)銷排產(chǎn)有所下調(diào),主要是因為外銷訂單較多,為了保障外銷訂單存在被動減產(chǎn)情況。因此,短期來看,海外需求不斷回升,仍是鋼材市場消費轉(zhuǎn)好的主要推動因素。 制造業(yè)方面,今年以來,地方債發(fā)行不及預(yù)期,項目資金較少且新開工項目不足,導(dǎo)致現(xiàn)實需求不斷轉(zhuǎn)弱。截至目前,地方政府新增專項債累計凈融資進(jìn)度僅為19%,去年同期為41.1%,一般債券累計凈融資進(jìn)度為31.5%,去年同期為45.4%。今年全國兩會的目標(biāo)中包括了3.9萬億元的地方政府專項債和1萬億元的超長期特別國債。如果財政總量兌現(xiàn),后市下游資金到位情況將逐步好轉(zhuǎn)。自4月開始,國家發(fā)改委再次要求加快債券發(fā)行和使用,且允許央行在二級市場中增加國債的買賣,這意味著短期特別國債的發(fā)行也將加速。此外,今年地方政府專項債的篩選也已經(jīng)完成,各地也在提前做好項目的準(zhǔn)備工作。債券的發(fā)行有利于下游資金改善,對基建項目形成有利支撐。 圖為鋼材出口情況(單位:萬噸) 產(chǎn)量方面,1—4月螺紋鋼產(chǎn)量累計同比下降26.5%,其中4月同比下降37%;熱卷產(chǎn)量累計同比增長1.4%,其中4月同比下降0.1%。需求方面,1—4月螺紋鋼表觀需求同比下降27%,其中4月同比下降12%;1—4月熱卷表觀需求同比增長0.5%,其中4月增長2.4%。因此,從相關(guān)數(shù)據(jù)來看,一季度需求疲弱對應(yīng)基建項目表現(xiàn)不及預(yù)期,但自4月開始,螺紋鋼和熱卷供減需增,供需差擴大支撐了鋼價低位反彈。春節(jié)后鋼材產(chǎn)量進(jìn)一步上行,加上庫存去化速度放緩,鋼材需求存在后置可能。目前,鋼材處于矛盾重新累積的過程中,由于鋼廠利潤增加,復(fù)產(chǎn)具有慣性,因此短期原料成本支撐仍在,后期鋼材回調(diào)空間將相對有限。 圖為三大家電出口情況(單位:萬臺) 綜合來看,當(dāng)前原料下跌帶動鋼材成本下移疊加現(xiàn)實需求依舊疲弱,以及海外加征關(guān)稅對出口造成影響,后市鋼價將跟隨原料下跌。但目前鋼材產(chǎn)量自低位回升,庫存仍在去化,后市鋼材回調(diào)空間或有限。另外,當(dāng)前廢鋼依舊相對堅挺,后市可關(guān)注電爐成本支撐,以及地方專項債發(fā)行給鋼價帶來的利多影響。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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