自2022年12月以來，國內(nèi)生豬價格整體維持窄幅波動，價格運行區(qū)間在13～18元/公斤。參考農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的能繁母豬存欄量變化和生豬價格季節(jié)性變化，我們評估2024年生豬價格或呈現(xiàn)先抑后揚走勢。

首先，從能繁母豬存欄量來看，2023年四季度至2024年一季度能繁母豬存欄量環(huán)比和同比都處于下降趨勢中。參考農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2024年1—3月能繁母豬存欄量月環(huán)比漲幅分別為-1.8%、-0.6%、-1.2%，同比漲幅分別為-6.9%、-6.9%、-7.3%。根據(jù)生豬生長周期，從能繁母豬配種到商品豬出欄大約需要10個月，2024年1月能繁母豬存欄量基本決定了2024年11月商品豬出欄數(shù)量。根據(jù)上述數(shù)據(jù)可知，理論上2024年四季度商品豬出欄數(shù)量無論是環(huán)比還是同比都處于相對低點。機構(gòu)公布的能繁母豬存欄量基本可以相互驗證。

其次，豬肉供給量不僅受商品豬出欄量影響，而且會受出欄均重影響。參考機構(gòu)數(shù)據(jù)，截至5月10日當(dāng)周，全國生豬屠宰均重約為91.1公斤/頭，去年同期生豬屠宰均重約為89.5公斤/頭，今年生豬出欄均重同比偏高。一般來說，生豬屠宰均重主要受兩方面因素影響：一是壓欄，二是二育，其本質(zhì)上都是看好未來生豬價格走勢。從季節(jié)性角度來看，夏季處于豬肉消費淡季，冬季處于豬肉消費旺季?；诖?，養(yǎng)殖戶一般會在四季度選擇壓欄，導(dǎo)致生豬屠宰均重增加。另外，我國南方地區(qū)腌臘習(xí)慣會導(dǎo)致肥豬需求增加，肥豬價格一般會高于標(biāo)豬價格，這進一步導(dǎo)致了國內(nèi)養(yǎng)殖戶在四季度養(yǎng)大豬的意愿。因此，在評估生豬價格走勢時，除了考慮生豬出欄量，還要考慮養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏及出欄均重。

最后，政策因素。根據(jù)國家發(fā)改委公布的《豬肉儲備預(yù)警調(diào)節(jié)機制》，當(dāng)豬糧比價高于9：1時，暫不啟動儲備投放；當(dāng)豬糧比價連續(xù)2周處于10：1～12：1，或36個大中城市精瘦肉價格當(dāng)周平均價同比漲幅在30%～40%之間，啟動儲備投放；當(dāng)豬糧比價高于12：1，或36個大中城市精瘦肉價格當(dāng)周平均價同比漲幅超過40%時，加大投放力度。因此，在評估生豬價格走勢時，政策性因素也需要考慮。

綜上所述，根據(jù)能繁母豬存欄量變化可知，2024年生豬出欄量或處于階段性低點。考慮到四季度處于豬肉消費旺季，我們認(rèn)為今年四季度豬肉價格或維持偏強運行格局。但同時，需要關(guān)注養(yǎng)殖戶情緒及生豬出欄節(jié)奏。