近段時間滬錫強勢上漲,究其原因在于緬甸佤邦自去年8月宣布禁止開采錫礦后,至今復(fù)產(chǎn)時間未定,市場普遍預(yù)期復(fù)產(chǎn)時間在6月以后。短期來看,錫價短暫回調(diào)后將重拾升勢,第一目標位在265000~280000元/噸之間,第二目標位在305000~312000元/噸。 錫礦供應(yīng)緊張預(yù)期仍存 據(jù)統(tǒng)計,1月國內(nèi)錫礦進口量為2.03萬噸(折合約4900金屬噸);2月國內(nèi)錫礦進口量為1.69萬噸(折合約5500金屬噸),環(huán)比減少16.86%,同比減少1.44%;3月國內(nèi)錫礦進口量為2.31萬噸(折合約6197金屬噸),環(huán)比增長36.49%,同比增長5.37%。1—3月國內(nèi)錫礦累計進口量為6.03萬噸,累計同比增長8.81%。3月緬甸進口錫礦1.76萬噸,緬甸以外的剛果(金)進口也保持穩(wěn)定增長,預(yù)計后市礦進口將保持小幅增長。 但是礦端供應(yīng)預(yù)期依然偏緊,最主要的還是禁礦開采事件懸而未決。目前緬甸佤邦當?shù)丶s80%的選礦廠處于停工狀態(tài),市場普遍預(yù)期復(fù)產(chǎn)時間在6月以后。近期,佤邦工業(yè)礦產(chǎn)管理局就礦區(qū)問題發(fā)布多個通知,著重強調(diào)了曼相地區(qū)各個礦硐需要嚴格遵守佤邦中央經(jīng)濟計劃委員會對于停工、停產(chǎn)的相關(guān)文件規(guī)定,如果違反規(guī)定,會追究法律責任,不斷降低市場對緬甸佤邦錫礦的復(fù)產(chǎn)預(yù)期。 礦端供應(yīng)緊張預(yù)期一度使加工費再度下滑,但錫價大漲后冶煉原料成本大幅上漲,使得加工費小幅持穩(wěn)上漲。目前40%云南錫精礦的加工費從3月底的14500元/噸上升至17000元/噸,與去年3月末的13550元/噸相比還有一定的利潤空間。因此,從目前的冶煉利潤看,企業(yè)沒有減產(chǎn)動能。 圖為錫焊料開工率走勢 數(shù)據(jù)顯示,云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)合計開工率為 66.96%,較上周上升5.36個百分點。其中,云南地區(qū)冶煉企業(yè)開工率為67.94%,較上周增長2.62個百分點,而江西地區(qū)冶煉企業(yè)開工率為65.3%,較上周增長10.04個百分點。 產(chǎn)量數(shù)據(jù)方面,4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量達到16545 噸,環(huán)比增長6.36%,與去年同期相比增長10.64%。4月國內(nèi)錫錠產(chǎn)量增加較多,主要是各地生產(chǎn)利潤較好且江西地區(qū)廢料供應(yīng)較為充足。預(yù)計5月國內(nèi)錫錠的產(chǎn)量將達到17015噸,環(huán)比增長 2.84%,同比增長8.65%。 下游開工持續(xù)復(fù)蘇 需求端主要表現(xiàn)為下游企業(yè)逢低補庫,目前錫價大漲后,下游觀望情緒較重。 根據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù),國內(nèi)3月樣本企業(yè)錫焊料產(chǎn)量為8641噸,環(huán)比增加114.68%,總樣本開工率為73.23%,較2月提升 39.12個百分點。但較預(yù)期的78.25%下降5個百分點,說明高錫價對下游需求產(chǎn)生抑制。5月10日當周鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為67.79%,較上周增加14.64個百分點,鉛蓄電池需求已出現(xiàn)由上之下拐點。 庫存也是處于大幅累積狀態(tài)。截至5月10日,錫錠三地社會庫存總量為16129噸,較上周累庫774噸。 綜上所述,錫價反復(fù)上漲究其原因在于供應(yīng)端預(yù)期影響,錫礦供應(yīng)緊張預(yù)期將延續(xù)到二季度末。隨著錫價的大幅反彈,目前企業(yè)利潤尚可,產(chǎn)量實際減少幅度不大。通脹預(yù)期下,海外需求好轉(zhuǎn),使得倫錫高位強勢震蕩助推滬錫。因此,錫價短期調(diào)整后將維持偏強走勢。 責任編輯:劉健偉 |
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